22個交易日，每噸跌311元！從“炙手可熱”到“燙手山芋”，玉米市場發生了什麼？

今年6月中旬，當大連玉米期貨主力2209合約價格在2850—2950元/噸區間盤整且顯露出止跌企穩跡象時，陝西玉米貿易商老胡、黑龍江玉米收購商老趙、河南玉米經銷商老崔聚在一起，邊喝酒邊十分熱烈地“梳理”玉米價格的發展態勢，其中最令老趙難忘的是老胡與老崔當時還就玉米價格的漲跌打起了賭。

老胡認為，未來尤其是“接新”前，玉米價格跌到2600元/噸的概率較大，但老崔對此十分不屑一顧，並認為老胡是“痴人做夢”，在農資等生產成本大幅增長的情況下，玉米價格的“成本底線”將不斷抬高，再加上國際市場局部糧食主產區暴發了衝突，國內玉米價格根本沒有下行的理由。

如今，時間僅僅過了一個月，國內玉米期現貨價格就出現了聯袂下滑，一度十分“炙手”的玉米成為了“燙手山竽”，其中大連玉米期貨主力2209合約價格自今年6月20日至昨日，22個交易日每噸累計下跌311元。

玉米從“炙手”到“燙手”，市場究竟發生了什麼才會導致這種局面出現呢？

“唉，老崔庫存的近2萬噸玉米肯定是難掙到錢了。”老胡告訴期貨日報記者，做糧食生意不能只盯着一個品種制訂經營計劃，當前很多糧食品種之間的替代性、聯動性十分強，如果兩眼只盯着國產玉米“產不足需”這麼一個“老話題”“舊題材”，經營肯定搞不好。

今年春節過後，老崔思來想去發現了一個“好生意”，即當時東北玉米價格低，採購東北玉米並運至內地利潤不錯。與此同時，他還發現利用色選機大量收購內地玉米且儲存起來也是一個很好的“生意”。

説幹就幹。在4月之前，老崔不但從東北採購玉米發運至河南6000多噸，而且還在當地收購了15000多噸玉米。但進入6月下旬，眼瞅着玉米價格難以上漲，老崔十分不捨地出售了一部分東北玉米。由於當時採購的東北玉米價格低、質量好，雖然出售價格沒有達到理想的水平，但還是掙了不少錢，就是到了現在，他庫存的東北玉米仍可以賣到2900元/噸以上。

不過，讓老崔心焦的是，他之前收購的大量當地產玉米賣不上價了。當初的收購價格在2840元/噸左右，如今就是賣2800元/噸也沒有人要。如果再加上所佔用的資金利息與倉儲費，那麼這些當地產玉米就要虧大錢了。

作為一名中型糧食貿易商，河南滑縣的齊凱對玉米價格大幅下滑則有自己的獨特的見解。

“玉米價格為什麼下滑，説穿了就是玉米供應出現了階段性過剩。為什麼會有如此不同於別人的看法呢？我覺得去年小麥替代玉米的數量被低估了。”齊凱説，從去年10月至今，國內小麥價格之所以持續居高不下，這和大量小麥流入玉米消費市場密不可分。

據瞭解，去年新產玉米上市至今年5月，大部分時間玉米價格處在高位，而生豬存欄量恢復與近期的肉價走高更令市場對後期玉米價格上行充滿了期待，市場對國產玉米“產不足需”長期持續的一致看法更是增強了人們看漲的信心。與此同時，玉米價格持續上漲的結果引來了更多的玉米替代品，其中小麥是主要替代品之一，保守估計去年的替代量在3500萬噸以上，這自然會導致消費終端對玉米的需求下滑。

河南省糧油對外貿易有限公司總經理張曉娟告訴記者，除小麥大量替代玉米外，進口高粱、大麥、木薯粉等也流入了玉米的消費市場，而且這些變化“悄然無聲”，如果不對玉米市場供應變化情況進行長期細緻追蹤，非專業人士一般不會察覺到這些變化，自然也不會對供需關係趨於寬鬆有所警覺。另外，政策性庫存陳稻的定向銷售有增無減，而隨着庫存陳稻進入飼料原料市場數量的增加，玉米供應會越來越寬鬆，價格下行也是意料之中的事。

據老趙介紹，當前在東北玉米主產區，農户與基層烘乾塔手中餘糧均有限，但部分貿易商手中仍有較大庫存，下游加工企業則因產品積壓和銷售利潤不高而停產檢修，重要的是停產檢修時間比以往延長較多。另一個值得關注的現象是，當前玉米主銷區庫存較大，如河南、河北、山東等地的貿易商、經銷商手中有大量東北產和當地產的玉米。

本文源自期貨日報