在全球面臨衰退及高通脹雙重風險之際，歐佩克+意外減產恐引爆新的風險，20世紀70年代危機或重演，轉向這3類資產是有道理的……
沙特及其盟友上週末宣佈，他們決定減產的幅度超過市場的預期。因此，布倫特原油價格今天早盤飆升。許多因素促成了這一決定。如下圖所示，在過去的五年裏，油價經歷了過山車式的波動。
2019年經濟放緩，之後不久沙特和俄羅斯想出了一個聰明的主意，在全球經濟因疫情而遭遇重挫後，打起了油價戰，試圖扼殺美國頁岩油。
隨後俄羅斯和沙特宣佈停戰，這令全球經濟避免了蕭條，疫情後重新開放帶來的需求與供應緊張相互衝突，油價止跌反彈。
當然，隨後的俄烏衝突令油價重新飆升至每桶100美元以上。而隨着各國央行姍姍來遲的覺醒，整個2022年都在大幅加息。因此，油價在這一年裏持續走低，主要原因是人們對經濟放緩的擔憂日益加劇，同時也因為衝突對供應的影響沒有預期的那麼嚴重。
順着這條線索，你就能明白這回沙特為什麼減產了。最近的小型銀行業危機加劇了人們對經濟衰退的擔憂，因此，油價繼續下跌是大概率事件。但歐佩克的各個成員國都不希望油價下跌，看來它們已經達到了目標。
滯脹風險抬頭
這對市場意味着什麼？誰也不能保證歐佩克的舉動會進一步推高油價。彭博能源和大宗商品專欄作家David Fickling稱：
“你可以把這個舉措看作是一個長期的積極因素。減產表明，全球最大的石油生產國終於接受了石油時代正在結束、它們處於不利地位的事實。這就是他們現在想要拿到更多錢的原因，因為他們擔心這隻金蛋（指原油）在幾年後就不會那麼閃亮了。”
問題是，這在短期內只是一種冷冰冰的安慰，但是這對石油消費國來説卻是一個頭疼的問題。
不斷上漲的油價擠壓着消費者和企業，這會推高整個行業的成本。簡單地説，如果汽油價格更高，那就會導致其他消費減少。從這個角度來看，油價上漲就像給全球增税，削弱了所有人的消費能力，並將引發通貨緊縮。
另一方面，與抵押貸款利率上升不同，油價上漲及其連鎖反應被納入通脹的總體指標中。因此，這使得降低通脹的目標更難實現。
這會不會是一場災難，取決於全球經濟從現在開始如何發展。但總的來説，這更有可能導致糟糕的結果。它增加了這樣一種風險：
如果要説未來十年看起來會像我們歷史上任何一個十年，那麼很可能是上世紀70年代，當時高油價擠壓經濟增長，加劇通脹，導致令人痛苦的經濟環境，即我們常説的“滯脹”。
還要注意的是，在過去一年左右的時間裏，美國已經出售了大量戰略石油儲備，並且一直不願補充這些儲備。這可能會在未來幾年為市場增添活力。
分析師指出，考慮到上世紀70年代的滯脹風險可能重演，將投資組合轉向能源、黃金和更抗通脹、更能產生現金流的公司是有道理的。