記者梳理多家券商策略觀點發現，他們對投資時點的判斷存在一定程度上的分歧。而以消費為主的低估值藍籌，以及以新能源為首的高景氣成長，兩者成為2022年多數券商看好的投資主線或配置重點。
年終歲末之際，2021年的交易日已呈現“餘額不足”的狀態，新的一年即將來臨，各大券商紛紛發佈2022年A股展望及投資策略。
《國際金融報》記者通過梳理券商研報瞭解到，多數券商表示， 中國經濟2022年將平穩運行，流動性維持中性偏寬鬆的狀態。A股市場整體行情走勢存在分歧：中信證券、銀河證券、光大證券等券商認為，2022年上半年機會較多，A股將會走出前高後低的態勢。國泰君安、招商證券、華泰證券等券商則對下半年行情紛紛看好。
在配置板塊方面，以消費為主的低估值藍籌和以新能源為首的高景氣成長，兩者均成為2022年多數券商看好的投資主線或配置重點。
經濟或迴歸疫前常態
中信建投認為，中國經濟2022年將平穩運行，流動性維持中性偏寬鬆的狀態。市場與今年市場表現類似，呈現出寬幅震盪的格局。公募基金、外資將持續配置中國資產，因此，2022年股市流動性仍然支持市場具備優異表現。
銀河證券表示，促進居民消費升級、培育新消費成為“十四五”時期政策的主題，年內政策旨在引導未來國內消費健康、高質量發展；針對內需市場，深化供給側改革以滿足當下的消費需求，持續擴大優質消費品、中高端產品供給，提升自主品牌影響力和競爭力。
針對宏觀趨勢預測，國泰君安證券宏觀首席分析師董琦用四句話作出總結：經濟下行年中觸底，財政貨幣積極發力，科技製造高潮迭起，大眾消費共同富裕。
華創證券認為，在中長期發展重心已經轉向的前提下，明年穩增長的舉措可能不在拉高地產、放鬆兩高項目的約束，更可能是上述政策排序中靠前的選擇，比如增加綠色投資、發展新能源汽車、增加政府消費或者政府投資等。
野村東方國際證券研究部主管高挺表示，2022年，A股市場可關注五個結構性方向：經濟週期性變化帶來消費股投資機會；場外銀行理財資金配置需求提升；雙碳政策方向調整下的新能源建設提速；後疫情的消費科技融合；共同富裕政策下的新估值與選股框架。
投資時點判斷多分歧
對於投資決策來説，投資時間窗口有時是稍縱即逝的，所以對關鍵時點和變化的把握便顯得尤為重要。記者梳理多家券商策略觀點發現，他們對投資時點的判斷存在一定程度上的分歧。
部分券商認為，2022年上半年機會較多，A股將會走出前高後低的態勢，代表券商如中信證券、銀河證券、光大證券等。
中信證券研報顯示，2022年A股運行可劃分為兩個階段：上半年跨週期政策推動經濟迴歸疫情前常態，宏觀流動性合理充裕，A股整體向好，機會較多；下半年貨幣政策在內外約束下轉向穩健中性，以及高基數下非金融板塊盈利承壓，市場表現平淡。
銀河證券認為，一季度政策面偏樂觀、部分行業邏輯短期較難驗證且人民幣強勢有利於核心資產的反彈。二、三季度市場或有一定風險。投資機會較多集中於2022年上半年，而下半年則相對會較為平淡。
光大證券預計，2022年指數將震盪偏弱。節奏上市場可能會跟隨政策波動，預計將前高後低。今年四季度以及明年春節前後的市場躁動仍值得把握。
與此同時，還有部分券商對下半年行情一致看好，如國泰君安、招商證券、華泰證券等。
國泰君安表示，2022年上半年，春季躁動行情之後，經濟下行和盈利壓力將進一步凸顯，市場上升勢能或將受到短暫約束。下半年，伴隨經濟緩步走出壓力區，以及經濟政策不確定性的下降，預計市場將逐步回温。
“股市表現可能是前弱後強，預計下半年好於上半年，全年有望小幅正回報。階段性行情+結構性機會是核心。”華泰證券研報顯示。
2022年A股整體呈現“前穩後升”的態勢類似“√”，在招商證券看來，企業盈利增速在上半年保持下行態勢，觸發逆週期政策更加積極，新增社融增速在三季度前後轉正，帶來盈利預期上行，A股將迎來新一輪上行週期的起點。
看好消費和高景氣賽道
以消費為主的低估值藍籌，以及以新能源為首的高景氣成長，兩者成為2022年多數券商看好的投資主線或配置重點。
“風格上，藍籌是貫穿全年的投資主線。”中信證券在研報中表示，建議在機會較多的上半年聚焦中游製造和消費；在相對平淡的下半年關注消費和科技。
銀河證券建議，2022年配置關注四條主線：一是高景氣+政策持續受益的高端製造板塊，如軍工、新能源、綠電等。二是行業週期向上+反彈機會的消費板塊，如白酒、醫療服務、農林牧漁等，適合逢低買入。三是行業週期向上+市場情緒影響較大的科技板塊，如計算機、傳媒、半導體等，有反彈動力。四是低估值+攻守兼備的金融板塊。
國金證券認為，繞年底和明年初行情佈局，聚焦新能源板塊的主線迴歸，關注醫藥和消費的超跌反彈機會。
中金公司建議，投資者應關注中下游股價調整相對充分、中長期前景依然明朗的偏消費類的領域，如農林牧漁、醫藥、食品飲料、互聯網與娛樂、汽車及零部件、家電、輕工家居等。
高挺表示，2022年A股投資機會，將主要聚焦消費和科技類細分成長行業，包括消費製造業、消費電子、新娛樂、汽車和穿戴智能化、輸配電設備、電力建設承包、新能源電站運營、風光核等非火電建設等領域機會。
山西證券指出，資管新規過渡期即將結束，打破剛性兑付後的淨值化轉型趨勢或使股票市場吸引力提升，引導資金穩定入市。而養老保險金、私募基金、准入外資等放量也將持續提振A股市場流動性，建議持續關注消費等板塊低估值藍籌標的及高景氣成長賽道機會。
記者：王媛媛
編輯：陳偲
版式：陸怡雯
封面供圖：張力
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來源：國際金融報網