保齡球泡沫再現？市場空間廣闊的中通客車結局將會如何

　　5月30日，中通客車盤中再度觸及漲停，公司實現12連板。

　　相比之下，今年A股機構重倉股股價表現異常艱難，新能源也好，白酒也罷，都沒了昔日白馬的傲氣。類似中通客車這類的熱門股卻能往往一個月內漲幅超過數倍，這類妖股操作的邏輯究竟是什麼？本文將具體解析。

　　妖股的誕生往往伴隨着計算的巨大需求

　　中通客車之所以表現如此強悍，還離不開蹭上的核酸檢測車概念。

　　5月6日，中通客車官網發佈消息稱，五一期間，中通客車一次性交付了18輛核酸檢測車。

　　安信證券認為如果國內全面推行核酸檢測常態化，每月檢測量將達到49.0-68.6億人份，對應的市場空間為122.5-171.5億元。這對於中通客車這類能夠提供移動核酸檢測設備的廠商將會充分受益。於是中通客車開啓了連板模式。

　　中通客車的炒作模式和《嘉信理財持續創新之道》裏講的保齡球泡沫十分類似。

　　大約1962年左右，華爾街分析家寫了一份報告，稱今後每一位美國人每週要花2小時打保齡球。這句話聽起來很有道理，很多投資者都開始關注保齡球相關的股票，保齡球公司和保齡球鞋公司的股票都在暴漲，因為保齡球要用粉筆記分。當然，最後的結果都是一塌糊塗，如果把美國人口乘以每週兩個小時的運動量，就能得出一個巨大的市場空間，這是典型的華爾街製造出來的假象，投資者是最後掏腰包，為這些荒唐的測算買單。

　　從中通客車基本面來看這家公司沒有任何實際利好。從業績來看，去年虧損嚴重，業績趨勢近年來起伏不定。2021年確實有些特殊，但是2018-2020年的淨利潤並沒有太大改善。而營收(2017-2021)的同比增長則時而高時而低。從管理層的角度來看，管理層的變動很大。根據四月十五日的公告，一位董事辭職。另外，2月份有3名副總經理變動，2名非獨立董事。若以去年為例，則變動較大，董事長及監事會成員均為新任。業績不佳，管理層人員變動很大。

　　5月29日，在收到深交所關注函並被重點監控後，中通客車終於首次在股價異動公告中官宣：核酸檢測醫療專用車目前銷量相對較少，對經營業績未產生重大影響。雖然這則消息出來後股價依舊高開高走，但是股價背後隱含着的泡沫終將破滅。

　　中通客車的另一泡沫也即將被戳破

　　中通客車的官網裏還有關於房車的產品因此將會受益於露營經濟。這露營經濟便是第二大“保齡球泡沫”。

　　乘聯會秘書長崔東樹在微信公眾發文，自2001年第一輛自主知識產權房車下線以來，房車在中國已經有近20年的發展歷史。如今中國房車市場的“激進式”進化終於開始在2021年高增長後，2022年1-4月銷量下降10%，4月下降55%，逆轉了2022年的增長勢頭。疫情之下，跨省出遊受到一定限制，房車露營成為“微度假”的“新寵”。但受到疫情影響，房車生產遭遇巨大的打擊，原因也是上海周邊是房車主產區，受災於上海的損失巨大。相信2022年新冠疫情的現狀讓消費者更清醒，疫情對長途和海外旅行的影響仍極其巨大，房車露營市場必將恢復良好增長。

　　文章的內容總體還是對未來房車市場樂觀，但是作者並沒有對露營經濟的市場進行誇張的解讀。但是券商研究員們卻控制不住自己開始喊多了。

　　有券商研究員非常自信的給出了數據支撐，判斷露營經濟市場空間廣闊：

　　“市場空間測算：假設1個營地可容納200頂帳篷(相當於200個家庭)、單個家庭消費5000-1萬元，按每週末1次，估計目前國內約2000+個營地，目前露營市場容量約為1000-2000億元，空間巨大！”

　　這無疑又是僵硬地將全國的需求進行了一次完全不考慮別的影響因素的運算。小編這邊建議這個研究員再去温習一下計量經濟學有關多元迴歸分析的內容再作報告，以防止再度誤導投資者。

　　相比之下國信證券的研究比較理智。他們認為隨着國內疫情的反覆散發以及二級市場上相關主題個股的上漲，露營相關話題的討論度明顯上升。本輪國內露營熱潮的緣起於國內疫情，但目前所議的露營主要是帶有過夜住宿性質的中高端消費模式，即需要有審批合格的露營基地。而目前中國露營產業多為嚐鮮消費特徵，且體驗感不足。覆盤國外露營活動發展歷史(實質為房車經濟延伸)，展望中國露營產業的未來，依託酒店模式下的店中店模式或為當下露營經濟最優解。