中國財富網訊 今年上半年，中國金飾需求增長強勁。繼六年來最亮眼的第一季度之後，中國金飾消費量在2021年第二季度趨於穩定，使上半年金飾總需求達到338噸，同比增長122%，與疫情前水平相當。
2021年上半年中國金飾需求回升至疫情前水平
中國上半年金飾需求
截至2021年6月
數據來源：金屬聚焦公司 世界黃金協會
中國經濟強勁復甦是上半年金飾市場同比回暖的主要動力。新冠疫情得到有效遏制、中國政府出台了多項支持性政策，加之上半年本地居民實際可支配收入同比增長12%，消費者對於包含金飾在內的可選消費品的支出增加。
國內金價變動也是驅動金飾需求變化的重要因素。首先，金飾與其他消費品類似，其需求與同期金價呈負相關。儘管二季度金飾需求受季節性因素和金價環比小幅上漲的影響表現相對疲弱，但上半年的金飾消費表現良好，這是由於第一季度金價下跌8.5%，推動當季的金飾需求大增。
其次，在多數情況下，金價上漲往往利好後續的金飾需求。由於中國大部分金飾為足金產品，因此中國消費者通常將金飾視為投資資產，推崇“買漲不買跌”的消費心理[1]。2020年下半年，國內金價創歷史新高，同時給金飾市場帶來大量關注，並令消費者在今年上半年購買更多金飾以期金價進一步上漲[2]。
此外，春節銷售旺季、政府出台刺激國內消費舉措等多種因素也推動2021年迄今中國金飾需求增長。
2020年第一季度，中國金飾市場受到疫情重創。疫情不僅使該季度創下2004年以來的一季度金飾需求新低，也對中國金飾市場趨勢產生了深遠影響。為了全面瞭解市場動態，世界黃金協會與中國黃金報社合作，採用線上問卷調查和線下一對一訪談相結合的方式，於6月啓動2021年中國珠寶零售終端調研，對中國二十多個城市的珠寶零售商開展了調研。此次調研共收到542份有效回覆，分別來自二十多個不同等級城市的零售珠寶店長以及區域和全國品牌負責人。本次調研結果對於中國金飾行業或具有戰略參考價值。
2021年中國珠寶零售終端調研覆蓋多座城市
調查覆蓋的城市範圍[3]
數據來源：中國黃金報社，世界黃金協會
黃金類產品在零售終端庫存佔據主導地位
黃金類產品在中國珠寶零售商庫存中佔據主導地位。2020年的調查表明，按價值計算，黃金類產品佔中國珠寶零售商總庫存的45%，在所有類別中名列榜首。2021年，這個比例進一步上升：黃金類產品佔受訪者庫存的52%，高於疫情前的平均水平。按價值計算，10克以下金飾產品佔35%，10克至20克之間的金飾產品佔31%，20克以上的金飾產品佔34%。
黃金類產品在珠寶零售商庫存中佔據主導地位
2021年零售商庫存中的產品比重（按價值計算）[4]
數據來源：中國黃金報社，世界黃金協會
黃金類產品因具有三種關鍵特性而佔據主導地位。這三種特性包括三點。
一是高流動性。黃金即貨幣，是流動性的代名詞。2020年第一季度，中國金飾消費受到疫情重創，而多家珠寶商迅速將其黃金類產品變現，換取流動性，並在金價上漲的推動下獲得了豐厚回報。這也令零售商意識到，黃金產品不但可以保值增值，也具有較高的流動性，因此競相增加黃金庫存。
二是換貨的便捷性。對於零售商而言，黃金產品具有較高的流動性則意味着其相比其他產品更易週轉且成本更低。例如，零售商可以輕鬆將一類產品（如普貨金飾）轉換為另一類產品（如古法金飾），轉換過程中只需承擔熔鍊費用和工費[5]。成本相對較低且週轉快的特性令零售商相比其他更願意增加黃金產品庫存。
最後，從歷史地位上看，黃金類產品始終在中國珠寶市場上佔據重要地位。2020年調研表明，與其他類型的珠寶相比，金飾更受中國消費者的青睞。世界黃金協會此前發佈的2019年中國金飾消費趨勢洞察也指出，中國消費者的金飾擁有率達到62%，高於所有其他類別。因此，金飾產品在中國珠寶零售商庫存中佔據的比例最高（按價值計算）。
黃金類產品未來將繼續佔據主導地位。放眼未來一至兩年，57%的受訪者表示將增加黃金產品庫存，43%的受訪者將增加鑽石鑲嵌類首飾庫存，27%的受訪者將增加其他產品庫存。此外，有50%的零售商對未來一至兩年的金飾銷售前景持樂觀態度，高於鑽石和其他珠寶產品。
金飾產品將繼續在珠寶零售商庫存中佔據主導地位
問題：未來一至兩年，您計劃如何調整庫存？[6]
數據來源：中國黃金報社，世界黃金協會
綜上所述，黃金類產品在珠寶零售商庫存中佔據主導地位，且有望繼續保持，這應令金飾行業從業者的信心提升。
備註：
[1]中國黃金協會的數據表明，2020年足金產品（包括硬足金產品、古法金飾、普貨金飾等）約佔中國金飾總銷售額的70-80%。
[2]2020年8月7日，上海黃金交易所交易的實物黃金合約黃金9999創下449元/克的歷史紀錄。
[3]調查覆蓋的城市包括：一線城市：上海、北京；新一線城市：長沙、重慶、武漢、合肥、瀋陽、青島、鄭州；二線城市：福州、貴陽、濟南、大連、煙台、招遠、泉州；三線城市：臨沂、蕪湖、濰坊；四線城市：營口、長樂；五線城市：中衞、晉城市。
[4]黃金類產品包括24K、18K和22K金飾。其他產品包括翡翠、彩色寶石和鉑等產品。
[5]普貨金飾是指設計感較低的傳統足金首飾，而古法金飾則是指採用古老工藝、融入中國元素的足金產品。
[6]金飾產品包括24K足金、18K素金和22K素金產品；其他產品包括翡翠、彩色寶石和鉑類等。
歡迎訪問世界黃金協會_中國財富網 http://goldhub.cfbond.com/，查看更多黃金市場權威信息。