通用為何不放棄身陷囹圄的Nikola？

對於Nikola這家新能源初創公司來説，最近的日子可謂是一點兒也不好過。前有做空機構發佈報告導致股價大跌，後有多方壓力迫使創始人出走。Nikola也從昔日媒體口中的“下一個特斯拉”逐漸轉變為“下一個瑞幸”。

不過好在，似乎情況出現了轉機。前不久，通用汽車總裁Mark Reuss在接受媒體採訪時表示，此前與Nikola簽署的價值20億美元協議並未取消，雙方的合作能夠帶來巨大的運營成本優勢、效率和機會，同時暗示通用汽車依然會與Nikola簽署相關合作協議。當日Nikola股價迎來反彈，盤前最高漲幅一度高達13%。

巔峯到低谷的Nikola

2020年6月4日，Nikola用借殼的身份成功在納斯達克上市，上市之後僅僅一週，Nikola的股價就實現了暴漲超過100%，6月9日更是站上了93.99美元的歷史最高點，市值一度超過350億美元，超過傳統主機廠商福特，成為僅次於特斯拉和通用汽車的北美第三大汽車製造企業。要知道，特斯拉站到如今的市場地位花費了7年多的時間，而Nikola僅僅只花費了5天。

隨着Nikola的市值整體暴漲，吸引過來的除了投資者的目光和熱錢之外，還有伺機而動的做空機構。今年9月10日，美國一家做空機構發佈公告，稱Nikola是一個“錯綜複雜”的騙局，認為Nikola創始人特雷弗·米爾頓（Trevor Milton）為了吸引投資者和其他主機廠，對公司的技術水平做了虛假描述。

做空機構認為Nikola在2016年發佈會上發佈的原型車輛是臨時組裝起來的，憑藉着外接電纜實現車機系統的屏幕供電，而創始人米爾頓憑藉着這一點宣稱新車“完全可以使用”。

同時做空機構指出在2018年，Nikola發佈的One氫燃料電池重卡原型車宣傳片顯示車輛可以正常進行，但是實際情況是Nikola將車輛拖動到一個緩坡之上，讓車輛憑藉自重向前滑行，並且做空機構還找到了那條拍攝視頻的斜坡。

Nikola為此回應稱，視頻為第三方廣告公司拍攝，內容並未説明車輛是由自身的動力系統驅動。

除此之外，做空機構還爆出，雖然Nikola創始人米爾頓一直強調公司在研發和生產自己的技術產品，但是實際中卻發現大量其他公司的零部件，並且原商標被故意遮擋。

為此Nikola的回應是，目前是前期工程車階段，的確會用部分第三方的零配件，但是未來會使用自己公司的產品。

雖然Nikola對於做空機構的指責基本都做出了相應的解釋，但是從資本市場來看，似乎勝利的天平已經離Nikola越來越遠。在做空機構發佈報告的前夕，Nikola的股價一直維持在40美元左右波動。做空機構發佈報告後，Nikola的股價瞬間降至冰點，最低跌至16.15美元。

隨後Nikola創始人米爾頓表示將放棄價值約1.66億美元的股份和董事會席位，宣佈辭職，從上市的狂歡到落寞的低谷，Nikola只用了4個月的時間。

Nikola對通用的價值

就在Nikola被髮布做空報告發布前夕，通用汽車宣佈將於Nikola公司達成戰略合作協議，未來雙方將成為戰略合作伙伴關係，共同研發並生產燃料電池和純電動版本的Nikola Badger新能源皮卡，預計於2022年正式量產。

為此，通用汽車將以等值非現金資產認購Nikola Motors共計4769萬股的股票，當時整體作價達到20億美元。而通過此次收購，通用汽車將持有Nikola公司11%的股權，並且可以提名一位董事局成員。

雙方原計劃將於9月30日達成協議，並表示如果雙方在12月3日之前沒有最終確定交易，任何一方都可以終止協議。 然而之後就是Nikola股價大跌，通用汽車自然也就推遲了協議達成的簽約日期。

對於我們這些吃瓜羣眾來説，Nikola當前可以説是身陷囹圄，通用汽車與之合作無疑是抱着一顆“地雷”，但是，這件事或許還要從相關政策開始説起。

在美國，購買電動汽車的人，可以從他們的税單上最高獲得7500美元的退税優惠。政府認為，這筆補貼有助於讓燃油汽車不再上路，從而減少污染。

但是這項政策有一個限制條件，那就是銷量。根據美國現行條例規定，汽車製造商首批銷售的20萬輛電動汽車可以享受7500美元的税收抵免，一旦達到該數值，其享受的税收抵免政策將逐步取消。截止目前為止，只有特斯拉和通用汽車公司達到了20萬輛電動汽車的銷售量上限，特斯拉在今年4月已經不再有資格獲取任何電動汽車税收抵免額度。

而根據通用汽車於Nikola的戰略合作協議顯示，通用汽車能夠從Nikola獲得環境信用分以使其符合美國汽車排放法規要求（類似於國內的雙積分策略），同時還能夠因為生產新能源電動皮卡Badger而獲得電動車型税收抵免額度，以20萬輛車型乘以7500美元計算，最多能夠抵免15億美元的税收額度。

除此之外，Nikola方面將使用通用汽車最新的Ultium電池系統和Hydrotec燃料電池技術，並將其移植到自己品牌的對應車型中。

通用汽車公司董事長兼首席執行官瑪麗·巴拉（Mary Barra）也曾發表過相關聲明，她認為與Nikola的戰略合作關係，將繼續擴大通用汽車公司全新的Ultium電池和Hydrotec燃料電池系統的部署範圍。通過擴大規模來降低電池和燃料電池成本，最終提高盈利能力。

為此，TheDriven的評論作者schmidt認為，這本質上代表了Nikola Badger電動皮卡基本上就是一輛通用汽車，只不過套用了Nikola的車身。不過站在通用汽車的角度來看，有人來幫助你消化產量，提高規模化效應，自己還能夠隨之降低成本，何樂而不為呢？

最後，還需要説明一點，在此次於Nikola簽約的協議中，通用汽車是以等值非現金資產認購Nikola的股票，並沒有真正的花費現金，而是用技術換取股份。另外，未來如果協議正式簽署，Nikola旗下的Badger電動卡車將在通用汽車的工廠中進行生產，需要相應支付給通用汽車製造費用，二者之間在製造層面的關係甚至有些類似於蘋果和富士康。

所以對於通用汽車來説，Nikola的存活基本上是利大於弊，退一萬步來説，即便是Nikola真的不幸破產清算，通用汽車也沒有實質性的損失。真正影響未來的關鍵，還是要看Nikola自身能否和特斯拉一樣，從空頭風波中度過。

就在10月21日通用汽車總裁表示簽署相關合作協議依舊有效的當天，Nikola股價收報22.24美元，漲幅達到7.34%，隨後幾個交易日一直維持在22美元震盪，相比較此前16.15美元的歷史最低點，累計漲幅達到了37.7%。