2月16日，資本邦瞭解到，新三板企業合順興(871167.NQ)於近日收到了關於珠海市合順興日化股份有限公司公開發行股票並在北交所上市申請文件的第二輪審核問詢函。
問題1.經營業績下滑風險
根據招股説明書及首輪問詢回覆，(1)合順興2021年1-9月營業收入較上年同期增長20.77%，受美元兑人民幣平均匯率較上年同期下降及搬遷至新廠區後生產成本中直接人工、製造費用上升影響，毛利率較上年同期下降9.60個百分點，淨利潤較上年同期下降40.15%。
(2)合順興在2020年9月搬遷至新廠區後，產能、廠房設備、生產及管理人員增加，生產成本中直接人工及製造費用的增長。受新冠疫情及海外運輸不暢影響，產銷量增長緩慢，產能未能完全消化。
要求合順興：
(1)結合產品銷售單價、單位成本、產銷量、產能利用率等因素，分析説明2020年以來各季度及期後的銷售收入、淨利潤、毛利率變化情況及原因，説明經營業績下滑趨勢是否已扭轉，是否仍存在對持續經營能力存在重大不利影響的因素。
(2)細化説明延遲交貨的海外客户數量、訂單金額及訂單交貨期變化，在手訂單中延期交付的情況，分析海外疫情及海運費上升等因素對持續獲取境外客户訂單的影響，是否存在喪失部分境外客户的風險，境外業績是否存在持續下滑的風險。
(3)説明報告期內前十大境外客户變化情況;結合海內外新客户開拓計劃及開拓情況，説明後續境內外銷售規劃及規劃可行性。請保薦機構核查上述事項並發表明確意見，要求申報會計師核查前述事項(1)(2)並發表明確意見。
問題2.境外銷售真實性
根據首輪問詢回覆，報告期內合順興ODM模式下客户可分為品牌商、批發商兩類，其中沃爾瑪、KOOPMAN等客户為品牌商，SHIN-EI、HEROMAX等客户為批發商。JUMBO、SHIN-EI等部分批發商或品牌商客户未列示客户品牌。
要求合順興：
(1)説明品牌商、批發商客户的劃分依據，舉例説明品牌商、批發商的業務模式差異;説明部分品牌商、批發商未列示客户品牌的原因。
(2)説明報告期各期兩類客户的數量、收入金額及佔比變化情況;説明向前十大品牌商與批發商客户銷售主要產品類型、單價、數量及金額，定價方法和毛利率是否有較大差異，批發商客户的終端客户及銷售地區情況。
(3)結合主要合同條款，説明品牌商、批發商客户與合順興業務合作模式、退換貨政策等是否存在差異，對批發商客户是否為買斷式銷售;説明ODM模式下報告期各期發生的退換貨金額、相關會計處理;按季度分析説明報告期各期合順興是否存在對批發商集中銷售的情況，是否存在通過批發商壓貨等方式調節收入或提前確認收入的情形。
要求保薦機構、申報會計師：
(1)核查前述事項並發表明確意見。
(2)説明對品牌商、批發商兩類客户的收入分別採取何種核查方式，是否存在差異及原因;按照不同客户類型分別説明對應的核查收入金額、客户數量及佔比，並説明對批發商實現終端收入的核查情況，就合順興對批發商銷售收入的真實性發表意見。
問題3.合順興內部控制健全有效性
根據招股説明書及首輪問詢回覆，(1)2020年9月前，因合順興無自有產權的廠房，故合順興向實際控制人盧武明租賃其所有的廠房。合順興最後一期租賃實際控制人上述廠房價格為0.34元/㎡/天。經對公開信息查詢，位於珠海市金灣區平沙鎮廠房掛牌出租價為0.33-0.8元/㎡/天。因合順興租賃實際控制人廠房為毛坯房，合順興對其進行了裝修，同時合順興租賃時間較長也比較穩定，因此廠房租賃價格處於市場價的較低水平。
(2)合順興與實際控制人共同借款是因合順興被借款銀行認定為中小微企業，且合順興貸款為信用貸款，未提供抵押擔保，根據借款銀行的相關規定，實際控制人需作為共同借款人承擔還款責任。
(3)盧熙作為合順興的實際控制人，在合順興任董事、副總經理，同時在其控制的合順興投資任執行事務合夥人。
要求合順興説明：
(1)租賃實際控制人廠房裝修費用的賬務處理，結合廠房所在地區毛坯房租賃價格、實際控制人廠房目前租賃價格，進一步説明租賃價格的公允性。
(2)共同借款履行的內部決策程序，共同借款是否曾打至實際控制人控制的賬户，逐筆説明該貸款及還款的時間、本金及利息金額和具體流向，借款時未提供抵押而採取共同借款方式的合理性。
(3)合順興實際控制人盧熙兼職事項是否合規，合順興完善公司治理、確保內部控制健全有效的具體措施。
(4)結合上述情況，進一步説明合順興資產、業務、人員、機構和財務是否獨立於實際控制人，並充分揭示相關風險。請保薦機構、合順興律師核查上述事項並發表明確意見，説明核查過程、依據和結論意見。
問題4.合順興技術先進性
根據申報材料及首輪問詢回覆，合順興主打產品為除濕乾燥類空氣淨化日用品，收入來源主要以境外ODM為主。合順興目前除濕類產品生產工藝主要是以氯化鈣為原材料，進行物理混合配料和分裝形成最終產品。合順興自主研發了除濕類產品的大批量封閉式灌裝技術和可視化除濕袋技術，提高了生產設備的自動化程度，開發了電動除濕盒、電熱揮發芳香劑等新產品。合順興及其控股子公司擁有58項專利權，其中發明專利2項。
要求合順興補充披露：
(1)大批量封閉式灌裝技術和可視化除濕袋技術是否為行業通用技術，公司在環保排放升級、智能化等特點相應的應對措施，相應的技術積累的具體情況，包括但不限於技術積累的體現方式(是否形成相關專利)、應用場景及前景、對提升公司創新性及經營業績的預期作用等。
(2)結合不同專利對收入貢獻的程度、體現方式及金額佔比以及產品在技術、工藝、產品功能等方面競爭力的情況，進一步説明合順興創新性的具體體現。
(3)在除濕類、芳香類、清潔類、除味類等主要產品範圍內有何技術儲備，產品是否存在被替代的風險，並作有針對性的風險揭示。請保薦機構核查上述事項並發表明確意見。
問題5.募投項目新增產能消化能力
根據招股説明書及首輪問詢回覆，募投項目年新增除濕類產品產能14,710噸，合順興2020年產能為10,575噸。截至2021年9月30日，公司出口業務在手訂單金額為1,749,430.77美元及64,342.60歐元，內銷業務在手訂單金額為人民幣618,004.00元，較2020年12月31日小幅下降。
要求合順興：
(1)説明在手訂單週期，對應的產量情況，期後訂單簽訂及交付情況。
(2)結合公司所處行業競爭情況、貿易摩擦及疫情影響、合順興2021年業績情況及期後訂單情況、ODM客户維持及開拓情況、自有品牌拓展情況等，進一步説明新增產能消化能力及產能消化措施，並作有針對性的風險揭示。