受疫情影響，今年在線旅遊行業大受打擊，而作為行業的創新者和領導者，同程藝龍（00780）業績恢復水平一直領跑同行，近期公佈了Q3財報，各項指標恢復顯著，根據指引，Q4業績將有望100%復甦。
智通財經APP瞭解到，11月23日，同程藝龍公佈2020年Q3業績，實現營收19.15億元，環比增長59.5%，同比恢復至去年同期的93%，經調整淨利潤為3.73億元，環比增長89.9%，經調整淨利潤率19.5%，基本恢復去年同期水平。根據指引上限，該公司Q4收入將有望恢復100%，經調整淨利潤同比增長5.7%。
此外，該公司各項運營指標恢復明顯，Q3期間月活躍用户（MAU）2.46億户，同比增長5%，環比增長達40%，創歷史新高，而月付費用户（MPU）2980萬户，全面回升至去年同期水平，環比大幅提升60.2%。
2020年疫情使得旅遊行業遭受重創，同程藝龍是為數不多實現盈利的旅遊平台，且從行業復甦情況看，該公司業績及各項運營指標恢復水平均領跑同行。實際上，該公司能夠在行業中脱穎而出，主要為穩步推進ITA（只能旅行管家）轉型，打造多元化場景收入以及採取了下沉市場策略。
月活用户創下新高
同程藝龍Q2及Q3復甦領跑行業，一方面是行業回暖，另一方面還得益於該公司提供豐富的旅遊產品及服務場景，以優質的服務獲得高用户粘性。2020年Q3，同程藝龍平台交易額為397億元，而平均月活躍用户數目為2.46億户，同比增長5%，而平均月付費用户0.3億户，恢復至去年同期的水平。
在旅遊供給端，該公司通過技術賦能產業鏈上下游，促進與平台商家合作黏性。截至2020年9月，該公司平台提供由約790家國內航空公司及代理運營的超過7800條國內航線、超過200萬家酒店及非標住宿選擇、近38萬條汽車線路、超過660條渡輪線路，以及約8000個國內旅遊景點門票服務。
此外，該公司旗下的住哲為廣大酒店提供靈活開放的雲PMS以及微訂房等營銷工具，目前擁有酒店用户6萬餘家。同程全域通以“全域旅遊+智慧出行“為宗旨，整合當地景區、酒店、民宿及人文等資源，目前已與呼倫貝爾、湖南及遼寧等地達成合作。該公司戰略投資同驛商城，為全球超過120萬家酒店提供專業的一站式供應鏈服務。
在流量獲取上，騰訊依然是大頭，同程藝龍持續增強微信支付入口和小程序下拉列表的流量優勢的同時，將火車票、機票、汽車票三大交通產品接入微信搜一搜，進一步完善微信下的旅行生態體系。同時，該公司與多款騰訊遊戲開展各類營銷活動，提升年輕羣體對同程藝龍的品牌認知度。
除了騰訊作為流量大頭外，該公司持續佈局多元化獲取流量資源，通過景區、酒店及汽車運營合作線下流量貢獻持續提升，其快應用與華為、OPPO、vivo等主流手機廠商展開深度合作，開拓“快應用+旅遊”的服務場景，2020年Q3，快應用月活躍用户實現大幅增長。此外，該公司聚焦年輕客羣，推出青春版黑鯨會員，深度挖掘用户價值。
持續進擊低線城市
同程藝龍持續推進ITA轉型，通過技術手段不僅賦能了業務，還加大了平台提供遊旅遊產品的供應商和平台用户粘性，牢牢把握住產品供應端和需求端，同時，該公司在兩端輻射到更多的領域，供應端加大服務品種，擴寬收入場景，需求端下沉市場，獲取低線城市用户的需求。
該公司下沉市場策略取得非常耀眼的成績，截至2020年9月，該公司住在中國非一線城市的註冊用户約佔總註冊用户的86.1%，在Q3，微信平台上的新增付費用户中約67.2%來自中國三線或以下城市，同比提升3.9個百分點，在交易層面，其酒店間夜量在低線城市同比增長近30%。
實際上，在國內在線旅遊市場中，一、二線城市的旅遊市場總量幾乎已趨於飽和，而低線城市在線旅遊線上化率較低，存在巨大的成長空間。從長期趨勢來看，非一線城市尤其是三至六線城市已經成為中國旅遊業高增長的主角，目前也只有中西部地區的旅遊業依然能夠保持兩位數的增長。
同程藝龍積極推進旅遊數字化，旗下“同程全域通”是在下沉市場旅遊數字化方面的重要創新項目，在三、四線城市乃至縣城的佈局大幅提速，近期更是在多個地區有新項目簽約或已完工項目交付。
值得注意的是，11月18日，國務院常務會議確定了支持“互聯網+旅遊”發展的措施，支持建設智慧旅遊景區，普及電子地圖、語音導覽等服務，打造特色景區數字展覽館等，推動道路、旅遊廁所等數字化建設，旅遊數字化、智慧化迎來了新一輪政策利好。而該公司前瞻性佈局，或將搶佔市場先機。
Q4業績將有望恢復100%
從行業數據看，國內旅遊行業早已經有復甦跡象，根據相關機構測算，全國A級旅遊景區遊客接待量Q2環比增長158.7%，旅遊收入環比增長131.7%，Q3全國A級旅遊景區總體遊客接待人數達到去年同期的7成左右，Q3保持了Q2的復甦態勢。國慶期間，全國共接待國內遊客6.37億人次，按可比口徑同比恢復79%。
目前大眾的旅遊需求基本通過線上預定，包括出行目的的、酒店預訂以及門票預訂等，同程藝龍作為國內領先的在線旅遊平台，具有反應旅遊行業復甦趨勢的“先行指標”，從業績數據上看，該公司於Q3收入恢復超過90%，根據指引，Q4收入將有望恢復100%，且經調整淨利潤將實現同比增長。
同程藝龍聚焦智慧出行，穩步推進ITA轉型，通過科技手段賦能核心業務。該公司兩項業務，住宿預訂服務和交通票務服務加速恢復，2020年Q3，住宿業務實現營收6.85億元，基本上與去年同期的6.94億元持平，而交通票務業務實現營收10.55億元，大約相當於去年同期的93%。
該公司交通業務明顯持續強於行業，其中細分板塊逆勢高增長，如期間國內機票票量同比增長超過20%，汽車票票量同比增長超過80%。該公司憑藉平台品牌實力，不斷擴寬收入場景，並通過線上線下全渠道觸達，全面提升用户旅行體驗，同時變現模式升級，也驅動公司持續性成長。
綜上看來，同程藝龍業績恢復領跑行業，Q3各項成長指標修復較大，月活用户實現增長，盈利水平持續提升，根據指引，Q4將實現增長。隨着疫苗的推出，旅遊行業於2021年需求將持續釋放，該公司用户持續創新高，且粘性強，或將強者恆強。該公司穩步推進ITA轉型，下沉低線城市市場效果顯著，成長具有想象空間。