摘要
供需關係：供應端方面，最新全國甲醇生產裝置的開工率小幅上升，部分停車和減產裝置恢復（榆林兗礦、甘肅華亭等），未來重啓的裝置較多（西南多數氣頭裝置於1月底和2月初檢修結束），屆時市場供應量可能會逐步上升。需求端方面，貿易商提貨尚可加之新疆部分裝置檢修，近期內陸樣本企業庫存去庫；港口寧波富德MTO裝置於1月18日開始停車檢修13-14天，關注後續檢修情況，陽煤恆通計劃1月15日重啓。傳統下游開工率下降明顯，一方面傳統下游於春節前為需求淡季，僅剩最後的趕單需求，另一方面，江蘇索普(600746,股吧)和天津鹼廠等醋酸下游停車。由於前期伊朗部分裝置停車和降負，預期兑現，1-2月的港口整體庫存壓力不大：1月13日，港口甲醇庫存為97.97萬噸，環比下降11.52%，去庫幅度較大，關注未來外盤裝置重啓情況。整體來看，臨近春節，市場成交氛圍較去年年底轉淡，內地受疫情影響，物流受限導致運費上升，上游廠家多數讓利出貨，甲醇下游開工率同比12月走弱明顯，需求逐步走弱，短期甲醇期價上行勢頭可能受到一定抑制。
當下交易邏輯：內地供應壓力重新回升+傳統下游需求淡季＞港口價格堅挺+進口縮量+成本端支撐
預期交易邏輯：多頭邏輯：伊朗裝置全面停車+港口新建MTO提前投產；空頭邏輯：西南氣頭重啓+伊朗限氣結束導致進口量重新回升
策略
操作建議：短期中性偏弱，但在港口價格暫時偏強的情況下，價格可能存在一定支撐，MA2105下週參考震盪區間2240-2360元/噸。
不確定風險：國際原油價格大幅波動、伊朗裝置全面停車
一
行情回顧
二
價格影響因素
1.上游原材料
2.裝置開工率、月度產量&裝置檢修
3.庫存情況
4.甲醇及下游價格和利潤
（責任編輯：陳狀 ）