4月8日晚間，“快遞茅”順豐控股業績“炸雷”，一季度預計歸母淨利潤虧損9億元-11億元，去年同期盈利9.07億元。
4月9日，順豐控股開盤毫無意外地一字跌停，股價創近八個月新低。截至午間收盤，仍舊封在跌停板上，股價報72.72元/股。
（來源：Wind）
A股市場快遞股也全線下跌。截至午盤，圓通速遞跌2.16%，韻達股份跌3.22%，德邦股份跌2.62%；申通快遞跌超1%。
鉅額預虧讓市場大呼意外
順豐控股業績預告顯示，預計2021年一季度歸母淨利虧損9億元-11億元，去年同期盈利9.07億元；扣非淨利潤虧損10億至12億元，上年同期盈利8.32億元；基本每股收益虧損0.20 元/股至0.24 元/股，上年同期盈利0.21元/股。
（來源：順豐公告）
這一突發的鉅額預虧讓市場人士頗感意外，相比去年一季度而言，國內快遞行業在2021年一季度所面臨的外部環境應該好於去年同期。
此前順豐公佈的2020年年報顯示，公司營業收入同比增長37.25%至1539.87億元，扣非淨利潤為61.32億元，同比增長達到45.74%。
針對一季度的大幅虧損，順豐控股在業績預告中列出了幾點原因：
一、客户需求在疫情防控穩定後得到增長，公司增加投入加大，致使2020年第四季度和2021年第一季度成本承壓；
二、公司加大了營運網絡投放，且初期存在資源重疊投放；
三、春節不打烊，公司第一季度給予一、二線在崗人員補貼多了不少；
四、行業競爭加劇，尤其是價格戰導致快件毛利承壓。
此前安信證券交運分析師發表研報稱順豐的短期盈利能力將承壓，原因有三點：去年同期高基數（疫情紅利+同行未能及時復工）；今年春節錯期影響需求；通達系不打烊分流部分公司散單業務。預計一季度時效件增速將大幅回落，同時公司從2020年四季度加大資源投入，對成本的影響或延續至一季度，考慮到去年同期享受通行費減免、增值税優惠等，短期盈利能力將承壓。
關注快遞行業中長期業績表現
截至4月9日午間收盤，順豐控股報72.72元/股，市值3313億元。自2月18日124.7元/股的高位已經跌超40%。
其實，不光是順豐控股，快遞行業其他公司股價在今年也有一定程度上的下跌。通達系的韻達股份年初至今累計下跌15.73%；圓通速遞累計下跌5.39%；申通快遞累計下跌10.81%；德邦股份累計下跌3.39%。
數據顯示，在今年前兩個月，順豐業務均保持高增長，但單票收入卻出現明顯下降。順豐的競爭對手通達系今年1-2月同樣業績大增，而單票收入也是同樣處於同比下跌的態勢。
分公司看，順豐控股、韻達股份、圓通速遞、申通快遞2月分別實現業務量6.99億票、7.01億票、5.29億票、3.89億票，分別同比增長47.16%、136.03%、127.04%、146.20%，單票收入分別為15.11元、2.16元、2.60元、2.72元，同比分別下降16.93%、28.48%、6.14%、8.42%，各公司業務量均同比高增長，但單票收入均同比大幅下降。
“目前來看，有可能是順豐在下沉市場方面沿用了低價戰略，若是這樣的話，燒錢速度就會很快”。分析人士認為，這其中或許有快遞行業“價格戰”的因素，但也不排除屬於行業特殊做法。
安信證券表示，2021年一季度快遞行業業務量確定性高增長，但行業價格競爭、快遞企業擴大投入、去年同期成本紅利等因素，均可能導致2021年一季度快遞企業面臨業績壓力，建議投資者關注行業中長期格局變化。
山西證券認為，整體來看，一方面線上消費潛力不斷釋放，下沉市場持續為行業提供增量，快遞行業規模有望穩定高增長；另一方面，快遞行業產能出清，行業加速整合，優勢企業具備長期投資價值。選股可以關注兩條主線，一是業務量市場份額持續領先、規模效應顯著、擁有成本優勢的加盟制快遞龍頭；二是主打中高端市場，單票收入高，產品結構完善、服務質量突出的直營龍頭服務商。