本文來源：時代週報 作者：楊玲玲
妖股尚乘數科（HKD.NYSE）正在被打回原形。
近幾日，尚乘數科股價巨幅下滑。美東時間8月3日，尚乘數科開盤跳水，多次觸發熔斷，收跌34%；8月4日，尚乘數科延續跌勢，最終收跌27.27%；8月5日，尚乘數科再跌9.85%，報收721.23美元/股，較歷史峯值回落逾70%，市值1335億美元。
在此之前，僅50名員工的尚乘數科，股價在13個交易日暴漲214倍，總市值一度高達3107億美元（8月2日收盤），超越阿里巴巴，排名中概股第二位，僅次於台積電。
8月2日，尚乘數科發文回應，公司注意到其美國存託憑證價格大幅波動，也觀察到一些非常活躍的交易量。“據我們所知，自首次公開募股日期以來，不存在與本公司業務和經營活動有關的重大情況、事件或其他事項，公司將密切關注市場異常交易情況。”
攪動資本市場的尚乘數科究竟是誰？又是誰在推高尚乘數科的股價？
時代週報記者梳理尚乘數科的發家史和實控人發現，其背後潛藏着錯綜複雜的股東關係和撲朔迷離的財富增厚術。
尚乘數科背靠“尚乘系”。根據招股書，尚乘數科的控股股東為同時在美國和新加坡兩地掛牌上市的尚乘國際（HKIB.NYSE；HKB.SGX），持股比例高達88.7%，而尚乘國際則由尚誠集團持股50.6%。
尚乘系由香港投資銀行家蔡志堅實際控制。“在香港資本圈，尚乘名聲在外，聲譽並不算好，蔡志堅還曾捲入金融詐騙風波。”8月5日，一名長期觀察香港資本市場的人士對時代週報記者表示。
官網顯示，從港資投行、虛擬銀行、基金管理、保險經紀再到數字科技業務，尚乘集團無不兼容幷包，已顯現出大型金融財團的雛形。
投行出身的蔡志堅長袖善舞。目前，尚乘集團參與了小米、美團、美圖、光大證券、青島銀行、江西銀行等國內多家公司的IPO項目。
尚乘集團全球諮詢委員會成員，則包括“美心集團大小姐”伍淑清，香港花旗銀行董事局董事容顯文，前普華永道合夥人王鋭強，小米集團獨立董事唐偉章，柔宇科技創始人、董事長兼CEO劉自鴻等。
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與李嘉誠的過往淵源
尚乘數科全名尚乘數字有限公司，總部位於中國香港，2019年9月12日在開曼羣島註冊成立並註冊為豁免有限責任公司。
招股書顯示，2019財年、2020財年及2021財年，尚乘數科總收入分別約為1455.4萬港元、1.68億港元和1.96億港元；期內利潤分別為2154.4萬港元（利潤高於營收主要為公允價值變動）、1.58億港元及1.72億港元。
作為尚乘集團子公司，在尚乘集團的IDEA戰略中，尚乘數科代表IDEA中的“D”（數字）板塊，主營業務包括數字金融服務，數字媒體、內容與營銷，蛛網生態系統解決方案和數字投資四大塊。
值得一提的是，目前，尚乘集團目前的董事長和實控人是蔡志堅，但它最早是由李嘉誠的長江和記實業（原長江實業集團與和記黃埔）於2003年創立。
“當年李嘉誠先生旗下的長江和記實業創建尚乘，公司名字的四個英文字母（AMTD）分別是加（Add）、減（Minus）、乘（Times）、除（Divide）英文單詞的首字母，象徵着尚乘從第一天開始，就注入了創新的基因，朝着大數據與金融服務的方向成長。”2019年8月，蔡志堅在尚乘國際登陸紐交所時曾對外表示。
目前，尚乘集團官網仍將長江和記實業放置於重要位置，似乎顯示着這家公司與李嘉誠淵源頗深。
關注到尚乘系的輿論風向和股價異動後，8月4日，長江和記實業發佈澄清公告表示，目前，尚乘集團董事局沒有長江集團的代表；長江集團亦沒有參與尚乘集團的營運，並對該集團的任何業務及計劃一無所知。
“長江集團旗下公司沒有直接持有尚乘數科的股權，亦與該公司沒有任何業務往來。”長江和記實業稱，長江集團於接近10年前已經出售絕大部份持有的尚乘集團權益，現在僅剩餘不足4%的權益。目前正洽談出售這些股份。
蔡志堅的豪華朋友圈
現年44歲的蔡志堅，是尚乘系的核心人物。
回顧其成長史，從加拿大滑鐵盧大學拿到會計學學士學位後，蔡志堅先是供職於普華永道香港和北京辦事處，後又轉投花旗銀行，接着重返普華永道、加盟瑞銀、轉投中民投並掛帥尚乘集團，掌舵至今。
從一名會計師成長為金融上市公司主席，熟悉他的人評價他：“在香港金融圈一直是風口浪尖的人物”。在香港資本市場，蔡志堅譭譽參半。
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據報道，蔡志堅在瑞銀期間的工作經歷曾被調查質疑。2014-2015年，蔡志堅在瑞銀工作期間參與的兩個項目，由於存在利益衝突及信息披露問題，遭到香港證監會調查。
2022年1月，香港證監會向蔡志堅發出《決定通知書》，裁定蔡志堅有存在利益衝突及信息披露問題，並對其做出禁業兩年的處罰決定。蔡志堅隨後提出複核申請，並提出閉門聆訊申請，但未獲通過。
蔡志堅善於交際，在資本市場縱橫捭闔，也結識了不少有聲望的商界大佬及香港富豪家族。
時代週報記者在尚乘集團官網看到，該公司全球諮詢委員會成員中，不乏“美心集團大小姐”伍淑清、“紅籌之父”梁伯韜、原香港特區政府懲教署署長單日堅、香港花旗銀行董事局董事容顯文、前普華永道合夥人王鋭強、小米集團獨立董事唐偉章等政商界名流。
尚乘國際在赴美上市前進行的募資中，小米、同程藝龍、匯量科技、美圖董事長蔡文勝創辦的隆領投資，以及新鴻基背後的李明治、李成煌家族，富豪酒店集團羅氏家族等眾多新經濟企業和香港富豪家族等均參與了Pre-IPO投資。
尚乘數科的股東也包括大灣區共同家園基金、亞洲最大獨立資產管理公司之一惠理、前阿里CEO衞哲創立的嘉御基金等。
股價過山車背後的資本遊戲
尚乘數科上市不足1月，股價暴漲暴跌如坐過山車，聯想到蔡志堅的“豪華”朋友圈，操縱股價成為許多人的懷疑。
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8月6日，科技金融行業觀察人士朱子義（化名）對時代週報記者表示，一般來説，上市定價是成熟投資者博弈的結果，在上市後基本面沒有發生明顯變化的背景下，短期內實現200倍以上的上漲，只能用炒作和泡沫來解釋。
此前，富途投研團隊也提出，海外IPO新股沒有歷史籌碼，關注度由低走高過程中，容易引起市場情緒的集中催化。當前市場缺乏賺錢熱點，短炒資金集中炒作尚乘數科。
截至8月5日收盤，尚乘數科的市盈率高達4444倍以上，相比之下，美國金融巨頭摩根大通市盈率才9倍，摩根士丹利市盈率為12倍。
在浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林看來，尚乘數科的上漲明顯是由資金推動。首先，其上漲不是因為“烏龍指”，因為是連續放量的上漲；其次，其上漲並非業績驅動，業績層面並沒有顯著的利好支撐；最後，其上漲也不是因為資本背景，其實控人還有被追債的經歷，所以也沒有深厚的資本背景。”
“個人判斷可能是散户炒高，因為新股流通股較少，散户玩擊鼓傳花的遊戲，不過，在美股玩擊鼓傳花風險很高，沒有漲跌幅限制，浮盈市值歸零可能會非常迅速。”盤和林表示。
值得注意的是，股價暴漲暴跌背後，尚乘數科的換手率相對較低。據東方財富數據，近5個交易日，尚乘數科換手率分別為0.24%、0.19%、0.06%、0.05%、0.03%。
對此有分析認為，尚乘數科剛上市，市場的流通股盤很小，不排除會有持有它的機構，或者原始股東，去用小槓桿資金去操作。
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近日有報道稱，知情人士透露，在上市首日，尚乘數科的清算公司沒把公司股票交割到承銷商和打新投資者的股票賬户，但承銷商卻把根本沒交割的股票放在了投資者的賬户，等於是虛無的股票。
由於上市至今，尚乘數科的所有股票都沒進入二級市場，市場上變成了都是空單對空單的買賣交易。隨着股價上漲，空頭賬户的保證金不足、連續爆倉，買入的股票實際仍是空單，循環往復後公司的股價一路從開盤價7.8美元推到最高2555.3美元。
該説法的真實性尚未得到確認。針對股價波動以及公司經營等問題，時代週報記者向尚乘數科發去採訪提綱，截至發稿未獲回應。