今天我們要聊到的這家公司，是一家白酒股：五糧液。一聽名字，相信大家都不陌生，作為國內最知名的白酒品牌之一，深受大眾喜愛，也頗具口碑，用“家喻户曉”一詞形容其知名度也不為過。
今年二級市場的“白酒熱”，單指數年度上漲幅度就近70%，期間最大漲幅約100%。五糧液作為一線白酒股，自然也不例外，股價的接連上漲，總市值也不斷攀升，轉眼間，2020年低點至高點的最大漲幅超150%，年度漲幅約100%，總市值也是邁過了1萬億大關，成功跨入A股4000餘家上市公司僅僅只有8家萬億體量的公司之一。
那麼，五糧液大漲後，市值更是突破1萬億，距離茅台2萬億市值仍舊有1萬億，在未來的道路上能否超越茅台，成為“新龍頭”嗎？或者能延續今年的大漲態勢嗎？相信這些疑問也是朋友們所關心的，那麼，我們就來一點一點來聊：
01、五糧液能“逆襲”嗎？公司今年業績方面的表現，確實可圈可點，在處於新冠疫情的影響下，還能保持營業收入、淨利潤同比增長率的雙位數增長，可見發展的良好勢頭。三季度財報顯示，1-9月份實現營業收入424.9億元，同比增長14.5%；實現歸母淨利潤145.5億元，同比增長16%；實現扣非歸母淨利潤145.8億元，同比增長15.7%。延續一二季度增速，雖説不上突飛猛進，但也算得上“逆襲”。
單季度來看，公司7-9月份實現營收117.3億元，同比增長17.8%；實現歸母淨利潤36.9億元，同比增長15%；實現扣非淨利潤37.2億元，同比增長15.8%。單季度的表現，保持穩定態勢。
五糧液除了近幾年改革促發展的變化外，今年因為新冠疫情的存在，開始控量挺價，普五批價從3月底的900元左右上漲至960-970元。而市場價提升的基礎上，仍舊有着放量，説明公司的產品市場仍舊堅強。
以公司現在的情況來看，雖説較市場預計超20%以上的增長，三季度時並未出現，但畢竟今年情況特殊，能在市場受新冠疫情影響下，還能保持業績的雙位數增長，算得上“逆襲”。
相信這一疑問，大家都是關心的。筆者的答案是：三五年內五糧液總市值難超越貴州茅台。第一，從歷年財報情況來看。五糧液的歷年業績的情況確實不錯，營業收入同比增長率方面，1996年-2019年間僅僅只在2004年、2007年、2013-2014年間出現過負增長，其他年份大多數年份保持着雙位數增長。淨利潤同比增長率，同期也僅僅只有4個年頭出現過負增長，其他年份也是絕多數保持雙位數增長，甚至，這二年還出現了增速反超茅台的情況。
但是，茅台業績穩定性要更勝一籌，上市以來沒有一年出現過營業收入與淨利潤同比增長率的負增長，這一點是優於五糧液情況的。當然，不僅業績穩定性要勝上一籌，茅台可謂“零庫存”，這方面也勝上一籌。
其他財報方面，五糧液與貴州茅台，各有輸贏，比如現金分紅股息率方面，近幾年五糧液要高於貴州茅台。資產負債率方面，兩家公司差距不大。淨資產收益率方面，兩家公司均是比較高。
所以，要説五糧液超越貴州茅台成為“新龍頭”，以現在的情況來看，三五年內大概率是做不到的。如果五糧液繼續保持高成長，或許未來有一天能超越茅台。
以2020年五糧液的情況參照現在的股票價格計算，估值約為50.9倍。近些年，公司的平均估值波動區間在16.2倍-30.5倍。對比50.9倍的估值，現在顯然是處於偏高位置。當然，因為白酒行業對應未來的業績確定性足夠高，再加上今年控量挺價的行為，促使市場對白酒股的估值有所上移，這一點也是存在的。
那麼，未來二年的估值呢？經過計算，2021年、2022年分別為43倍、37.5倍左右。對比近些年16.2倍-30.5倍的估值，仍舊是處於偏高位置。如果是參照平均估值波動區間，當前五糧液的估值是處於高位的。如果對比未來幾年業績確定性，如果在沒有超預期的情況下，也是偏高的。當然了，還有一點就是看市場對白酒股持續的熱度了，如果熱度延續，自然能維持高估值。不過，如果熱度逐漸冷卻，這個估值還是存在一定偏高的。
好了，關於五糧液我們就點評分析到這裏了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！
看完點贊，股票長紅！