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上週A股市場的交易情緒仍較為積極，北向資金持續流入，市場量能持續釋放，有3個交易日成交額突破1萬億元，資金活躍度有所提升。
值得注意的是，本週A股將迎來今年來的解禁規模高點，其中包括鋰電龍頭寧德時代，該股本週將有4100億元市值解禁。
解禁將如何影響市場？對此，機構分析認為，整體而言，解禁高峯對A股指數層面的影響沒有明顯規律。就個案來説，增發解禁和股權激勵解禁對個股走勢有明顯影響，但原始股東解禁對後續股價影響相對較小。
A股本週將迎解禁高點
A股市場本週將迎今年來最大一波解禁潮，按最新收盤價計，單週解禁市值規模達4705.85億元。共有48只個股面臨解禁，合計解禁量為65.47億股。其中，解禁市值金額最大的為寧德時代，解禁市值為4116.29億元。
天風證券首席策略分析師劉晨明分析認為，歷史數據回測顯示，整體來説解禁高峯對A股在指數層面的影響無明顯規律。
首先，原始股東解禁對後續股價影響幅度較小；其次，增發解禁和股權激勵解禁，對後續股價影響較大，尤其是解禁比例較高的，短期影響也更明顯；最後，估值相對較高的個股，解禁後股價受到負面影響的概率也更高。
對近期的具體配置建議，天風證券認為，目前來看，軍工電子和原材料、半導體兩個行業的上半年業績有望持續加速、全年維持高增長，而上半年其股價表現平平，與景氣度相背離，但隨着業績的不斷驗證，超額收益大概率或在下半年實現。
粵開證券策略團隊同樣看好半導體主題。粵開證券首席策略分析師陳夢潔表示，全球 “缺芯潮”未得到明顯緩解，後續仍需關注半導體產業鏈的供給情況，在市場供需錯配狀態下，半導體相關主題具備一定上行空間。
展望後市，粵開證券表示，當前市場仍處於風格輪動階段，熱點切換速度較快，各板塊的表現較為分化。指數大概率仍將維持高位震盪，重點關注指數能否在成交量的帶動下向上突破，在配置方向上關注三條主線：一是關注半年報預期業績向好+低估值板塊；二是佈局景氣度上行，具備成長屬性的板塊；三是關注前期回調幅度大、基本面向好的優質核心資產。
“通脹擔憂”即將消退
海通證券首席策略分析師荀玉根表示，今年前5個月，市場整體呈區間震盪格局，春節前上漲，春節後出現較大幅度下跌。春節後市場調整的誘因是投資者對通脹上行、流動性收緊等方面的擔憂。
但展望下半年，海通證券認為，近期國內商品價格已明顯回落，下半年通脹壓力不大，Wind一致預期也顯示，PPI於5月“見頂”於8.2%後或逐步回落，通脹帶來的負能量將逐漸消退。因此，市場牛市格局未變，本輪行情ROE（淨資產收益率）回升高點預計在2021年四季度至2022年一季度。以茅指數為代表的龍頭優質公司仍是較佳配置方向；同時，盈利增長較快、順應政策方向的智能製造板塊將更具彈性。
國泰君安證券首席策略分析師陳顯順同樣表示，宏觀層面，疫苗接種率逐步提升，全球經濟將從錯位復甦走向共振繁榮，由供需裂口所導致的通脹預期“頂點”在望。
同時，微觀市場交易結構已顯著改善。一方面，估值與盈利增速從背離走向收斂，單一的交易因素對股價的推升作用減弱；另一方面，微觀擁擠度下降，資金籌碼壓力改善。在通脹預期緩和、存量結構改善背景下，市場向上拉昇的力量正進一步積聚。
北向資金連續八週淨流入
資金面上，上週北向資金延續淨買入態勢，全周合計淨流入88.88億元，為連續第八週淨買入。截至週五，北向資金今年以來的淨買入額已達2119.53億元，超過去年全年淨買入額。
招商證券張夏策略團隊分析認為，5月以來人民幣表現強勢，或是北向資金大幅流入的原因之一。從板塊分佈看，滬深股通主板標的配比下降，科創板和創業板標的配比上升。主動調倉方面，北向資金大幅買入食品飲料、銀行、家用電器等；賣出汽車、機械設備、電子等。
如拉長時間看，招商證券認為，近兩年北向資金青睞的行業板塊主要為以下幾類：
第一，2020年以來持續買入且期間較少賣出的，典型如供需錯配導致漲價的化工行業、新能源產業鏈中的電氣設備；第二，2021年以來風險偏好明顯改善、被持續買入的行業，如業績改善預期明確的銀行、前期調整較多的醫藥；第三，2020年7月以來被持續賣出，但近期風險偏好明顯好轉的行業，主要包括食品飲料和通信行業。
編輯：孫放