CFIC導讀
◆9月13日晚,泰信基金管理有限公司總經理高宇和民生證券首席宏觀分析師解運亮相聚新華社“快看”週末直播間,圍繞“短期調整不改長期趨勢,A股四季度行情展望”這一主題進行分享,與觀眾在線互動交流。
從左到右依次是民生證券首席宏觀分析師解運亮、泰信基金管理有限公司總經理高宇、中國金融信息中心主持人劉靜欣
近期市場波動較大、行業輪動較快。本週市場將繼續短期調整,還是迎來上行?四季度A股走向如何?哪些板塊值得期待?需要規避什麼風險?
9月13日晚,泰信基金管理有限公司總經理高宇和民生證券首席宏觀分析師解運亮相聚新華社“快看”週末直播間,圍繞“短期調整不改長期趨勢,A股四季度行情展望”這一主題進行分享,與觀眾在線互動交流。
宏觀經濟形勢明朗,全球經濟穩步復甦
民生證券首席宏觀分析師 解運亮
民生證券首席宏觀分析師解運亮談到,9月11日,央行公佈8月金融數據,其中8月社會融資數據大幅超過市場預期,解運亮認為預期差有三個來源,一是政府債券融資有非常大的貢獻,二是今年3月以來未貼現票據也持續構成正貢獻,三是貨幣政策精準導向支持實體經濟,對實體經濟貸款力度更大。他表示,目前宏觀經濟形勢明朗,不管是中國還是全球經濟都處在穩步復甦的態勢當中。3月以來,我國的工業、服務業都走出了一輪非常明顯的復甦,預計到四季度,將會修復到正常狀態。
泰信基金管理有限公司總經理 高宇
聚焦中國經濟新常態,泰信基金管理有限公司總經理高宇認為,短期看經濟復甦,長期看高質量發展。他認為,疫情對中國經濟巨大的負面衝擊正在成為過去式。幾個反映經濟的先行指標,已在快速出現好轉,比如PMI連續六個月都在榮枯線以上,還有社融數據,連續六個月同比正增長,8月的數據更是大幅超出預期。可以判斷,中國經濟在四季度以及明年上半年,會有一個明顯的復甦;從中長期來看,中國很早開始從高速度增長到高質量發展的主動轉型。
關於下階段的資產配置,高宇談到,大類資產配置方面,為了應對新冠疫情,主要國家紛紛採取了一些非常強的激勵措施,貨幣大放水。從結果來看,大類資產都成了養魚的水。高宇的建議是,非專業投資者,不要追求風格的切換,要把握好節奏;特別是個人投資者,做好均衡配置最為重要,因為無論是大盤股還是小盤股,都會有板塊輪動的機會。
投資風格切換,哪些賽道將迎機會?
直播現場
解運亮認為,科技類、消費類、醫藥類是今年以來表現非常好的幾個“賽道”。今年年初,因為疫情,A股市場出現了很大的調整,全球股市也大幅波動。當前,中國經濟處在轉型過程中,第一個轉型的方向,是從低端製造向高端製造轉型,這個對應的是資本市場上科技板塊會有比較好的表現,其中科技板塊裏包括醫藥。第二個轉型的方向,是從外需依賴向內需驅動轉型,這個對應到資本市場上的消費板塊。第三個轉型的方向,是從工業化向服務化轉型,因此,科技、醫藥、消費這幾個板塊都具有很強的驅動性。
高宇表示,銀行和地產確實處在歷史的估值低位。現在銀行的平均市淨率是0.67,處於近五年相對很低的分位,地產的市盈率不到10,也是很低的分位。目前來看,估值確實很低,但市場風格會不會有切換呢?目前還難下定論。高宇説,地產和銀行相比,國家對地產的調控是偏緊的。那麼怎麼來選?高估值還是低估值,高估值是不是沒有投資價值?如果看好中國經濟結構的轉型優化,看好中國的技術進步,那麼可以認為這個賽道是可以加寬的,哪怕估值高了,但是很多估值可以靠更多優質資產盈利的提升使它充實。從這一點來説,投資者在做板塊選擇的時候,不一定要強調過多地參考其估值的高低,還是要看動態的,在這個賽道上長期跑起來。
結構性牛特徵明顯,哪些板塊值得關注?
解運亮認為,影響股市走勢的因素有三類:第一類是經濟基本面的因素;第二類是流動性的問題,或者叫貨幣政策寬鬆退出的問題;第三類是風險因素。股市從來不缺“機會”。高宇認為,目前來看,當前的波動都是正常的調整。但是投資者還要對具體的行業包括個股做一些深度的挖掘,找到一些值得投資的個股,長期來看,回報可觀。
新型消費行業佈局的機會在哪?
解運亮表示,新型消費想要取得比較好的發展,短期和中長期都需要一些配套的條件。從短期視角來看,要繼續有效提高居民收入,創造更多就業機會,讓老百姓有錢去消費。從中長期視角來看,要解決人才集聚的問題,要讓優秀的頭腦在一起產生碰撞,這個要靠供給側改革,以及市場化改革,要破除阻礙人才流動的各方面制約,比如社會保障等等。
解運亮解釋,新型消費是因為供給的創新、科技的創新,衍生出來的消費形態,所以,新型消費的想象力更強。
十一臨近,旅遊板塊會否有較好的走勢?
解運亮從短期和中長期兩方面來考慮這個問題。從短期來看,需要觀望,因為這些板塊是和疫情高度相關的。從“十四五”期間中長視角來看,不論是文化還是旅遊,毫無疑問都是我國內循環重要的組成部分,也是我國將來重點發力的方向。
整體回調後,醫療板塊是否將迎新機會?
高宇表示,醫藥指數近期回調幅度較大,高點下來有15%左右。但是整個行業的景氣度一直很高,尤其在上半年,醫藥板塊在所有行業裏漲幅最大。從長週期來看,醫藥行業,確實既是消費,又是科技,具有雙重屬性。醫療服務消費的屬性非常強,比如創新藥,但同時又帶有很強的科技屬性。總體來説,醫藥板塊裏的機會可以反覆挖掘,因為人們對健康的追求是永無止境的,整個醫療行業的天花板非常高。
科創板ETF50基金髮行,利好科創板嗎?
解運亮認為,科創板ETF基金髮行,對科創板肯定是利好。科創板企業毫無疑問是代表了中國經濟未來發展方向的一批重要企業,科創板表現搶眼,可以解決科創板企業融資的問題。資本市場發揮了這一功能,可以讓更多優秀的創業者、企業家更好地發揮才智,把企業經營得更好,對於實體經濟來説也是一個利好的事情。
創業板是否有望迴歸整體價值投資邏輯?
高宇表示,創業板最近漲幅較大,尤其是創業板註冊制以後,漲跌幅度進一步擴大,也出現了低價股炒作的問題。關於是否迴歸價值投資的邏輯,高宇坦言,他深信不疑。不過,他認為,要儘量避免太過短期的炒作,這也是為了市場長期健康發展。目前來看,創業板還處在一個短期的、正常的調整階段,但重新回到一個上漲的節奏是可以預期的。
怎樣讓創業板未來發展得更好?在解運亮看來,需要監管機構和投資者的共同努力。對於監管機構來説,要加強監管,用一些先進的手段,比如説大數據分析來及時監控違規操作、炒作等行為,並且及時採取對策。對於投資者來説,大家要堅定信心,秉承價值投資的理念,保持耐心。
本文來源:陸家嘴金融網
文字:李雨琪
攝影:陳漢
又一家金融機構總部落户陸家嘴,還引入9家上海國企做股東
中國金融信息中心 金偉良攝
8月31日下午,註冊資本達114.56億元的民生證券總部正式搬遷至陸家嘴金融城。與此同時,東方國際、申能集團、華誼集團、上港集團、華建集團、久事集團、張江集團、張江高科、浦東投控等多家上海市屬和浦東區屬國企與泛海控股、民生證券簽訂了戰略入股協議,成為民生證券新股東。至此,今年以來陸家嘴金融城新增持牌類金融機構已達18家,持牌類金融機構占上海總量的1/2以上。
民生證券黨委書記、董事長馮鶴年介紹説,此次上海國資戰略入股民生證券,是國有資本與優質民營資本的有機結合,將形成混合所有制融合發展的新生態,成為“反向混改”的有益探索。隨着上海國資的入股,民生證券共計67億元的戰略投資者引入工作將全面落地,今後除原大股東外,上海及其他地方國資持股比例將達到30.58%,民生證券上市公司戰略客户及其他社會股東持股比例為22.95%,員工持股比例為1.95%,民生證券將構建“民營大股東+國有戰略投資者+員工持股”三位一體的多元化股權治理結構。
之所以將總部搬至浦東陸家嘴,馮鶴年説,民生證券的業務發展核心就是圍繞優勢的投行業務和戰略客户展開,而長三角地區是我國經濟最活躍的區域,也是民生證券投資銀行業務傳統優勢區域和客户最集中的區域,“我們把公司搬到上海,就是要走到資源身邊,走到客户身邊,紮紮實實做好資源的有效對接。”
此外,上海優秀的金融生態和營商環境,也是民生證券最終選擇在陸家嘴“安家”的重要原因。目前,上海各類金融機構和金融人才聚集,各類金融市場和要素市場齊全,正在打造與我國經濟實力及人民幣國際地位相適應的國際金融中心。全國150家公募基金公司中,上海擁有65家,近十年全國完成備案並持續合規運行的6400多傢俬募基金管理人中,註冊在上海的有1591家,全國半數以上的證券基金服務機構雲集在北京、上海、深圳三座城市,其中上海機構數量最多,一流的生態環境對金融機構的吸引力正變得越來越大。
而在民生證券最終落户陸家嘴以及上海國資入股的過程中,上海速度、浦東速度也讓企業感受到滿滿的誠意。“這裏的‘店小二’在疫情期間不打烊,用極強的服務意識和行動所創造出來的極高的行政效率和卓越的營商環境,説實話超出了我們的預期,也是此次民生證券快速平穩落地的重要保障。”
作為長三角資本市場服務基地建設的聯盟成員,落户上海後,民生證券將全力參與到長三角區域一體化建設和上海科創中心建設。馮鶴年説,民生證券恰逢浦東開發開放三十週年之際遷址上海,下一步的重點工作就是全力支持張江科學城創新創業發展,“接下來,我們將充分利用專業能力和優勢地位,服務長三角優質科技企業在科創板上市,以大量優質上市公司所構建的戰略客户資源,引導募投項目來服務好上海科創中心建設。”
據介紹,今年以來,陸家嘴金融城堅持疫情防控和經濟社會發展兩手抓、兩手硬,已經有國家中小企業發展基金、民生證券等多個重大項目、重點企業落户陸家嘴,區域經濟在疫情衝擊下體現出很強的韌性和發展活力。統計顯示,今年1-7月,陸家嘴新增內資企業註冊資本701.89億元;實到外資逆勢上揚,完成15.69億美元,同比增長24.3%;新引進外商直接投資合同項目233個,吸引合同外資22.31億美元,吸引外資保持較大優勢。今年上半年,陸家嘴已經完成7家跨國公司地區總部認定,跨總總數達118家,占上海全市15.8%。目前,全國28家獲得私募證券基金管理人資格的外資資管機構,24家設在陸家嘴,10家獲得在中國境內開展投資建議服務資格的外資資管機構,有8家在陸家嘴。
接下來,陸家嘴將繼續打開放創新牌、當好“金牌店小二”,圍繞提高企業獲得感,在機構開業落户、發展引導、項目對接等方面提供專業服務,推動形成公平、統一、高效的市場環境,持續打造一流的營商環境。陸家嘴將以更大力度、更快速度為企業機構提供全生命週期服務,幫助越來越多的企業機構紮根浦東,服務全國,鏈接全球。
市委常委、浦東新區區委書記翁祖亮,市政府副秘書長、浦東新區區長杭迎偉,出席揭牌和簽約儀式。
本文來源:上觀新聞
作者:王志彥
微信編輯:李雨琪