深挖西門子VS瓦里安併購案的台前幕後

西門子醫療是西門子集團旗下獨立運營醫療業務的子公司，是全球醫療解決方案最大的供應商之一，主要業務包括影像、臨牀治療和診斷三大領域。在2020年半年財報中來看，西門子在“GPS”三家中增長率最高（+7%），細分業務中臨牀治療業務表現最好（+13.7%）。其中影像部分營收45.3億歐元，在總營收中佔比62%；診斷部分營收23.12億美元，同比+2%，在總營收中佔比27%。

瓦里安醫療系統公司是全球領先的癌症及其他重大疾病診斷及治療解決方案的供應商。創立於1948年，是第一家入駐美國加州硅谷的高科技公司。在美國、歐洲和中國設有生產基地，在全球擁有70多個分支機構。是目前世界上最成功的放療產品公司，佔據全球超過50%的放療市場份額。

瓦里安從90年代開始進入質子治療技術的開發和研究。在2009年正式全線進入質子治療系統及其治療技術和放療集成信息化的市場，迅速建立了以超導迴旋加速器和筆型束掃描技術為先進技術平台的質子治療業務，並獲得優異的市場認可度及強勁的市場競爭力。

西門子醫療不僅是全球第一台X光機、第一台超聲波實時掃描儀和第一台PET-CT的製造商，在放療設備領域也曾有一段輝煌的過往。1950年，西門子開發了Betatron電子加速器，實現了深度放療的關鍵突破。該裝置利用磁場在圓形路徑周圍加速電子以接近光速，從而首次有效照射深部腫瘤。這項技術被譽為是現代放射治療的先驅。

而西門子也在此領域保持在第一梯隊，不過2012年西門子醫療因為種種原因解散了旗下的放療事業部，而這件事還跟中國有點聯繫。

1998年，上海開始籌備質子、重離子治療項目，2003年正式組織開展引進質子重離子設備的前期調研、論證。經過多方比對，上海方面選擇了能夠提供質子和重離子一體化技術，並提供呼吸門控技術（適合隨呼吸而運動的腫瘤）、筆形束掃技術、機械手和在線影像診斷系統的西門子醫療的質子重離子一體化設備，這種一體機西門子在全球僅售3台，另外兩台在德國。

2009年，歷經9輪談判，上海最終選擇了與西門子公司簽訂了總價13億元的系統設備合同。同年，上海市質子重離子項目正式開工建設。然而由於西門子放療事業部的意外“翻車”，使這個2003年就正式啓動，在2014年才開始臨牀試驗，直到2015年才正式對外營業。

2008年金融危機發生後，“歐豬”5國（葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）因國債引發的債務危機使歐洲股市、債市和歐元都受到嚴重拖累。2010年歐債危機徹底爆發，並迅速波及整個歐洲及全球經濟。西門子也在這場經濟浩劫中受挫，為了應對國際金融危機及國際市場需求的大幅度下滑，西門子公司簡化公司結構，撤銷了一些利潤率低並且與公司核心業務不符的業務部門，此時西門子已經開始考慮放棄放療業務。

當時的免疫療法、靶向治療等腫瘤治療方案取得了一定的進展，業內普遍更看好這類技術，對放療業務信心不足，並於2011年，與德國海德堡（HIT）和馬德堡(MIT)治療中心中斷了合同。2012年西門子醫療為了實現工廠的數字化升級，將美國工廠遷回了德國，儘管數字化升級是大勢所趨，但也使西門子醫療的放療領域的核心技術研發進度落後於當時的業內第一梯隊。

多方面原因令西門子欲關閉放療業務，但此時上海項目已進行過半，儘管西門子稱願意承擔“違約”所致的一切損失，但項目重新開始不知要耽誤多少年，這激發了上海質子重離子醫院的求生欲，最終集合了西門子醫療、上海應用物理研究所（應物所）、上海建築設計研究院等多方力量，終於通過了技術檢測，而西門子方面也將繼續提供設備的維護服務。在項目結束後，2012年西門子宣佈解散“放療事業部”。

時過境遷，10年前不被重視的放療業務煥發了新的生機，昔日霸主西門子也再次迴歸放療領域。總體來看，西門子醫療收購瓦里安，一是為了增強自身影響力和競爭力，二是看好腫瘤放療市場。

從行業角度，由於人口老齡化、人類生存環境改變的原因，全球腫瘤患者數量將從2010年的1400萬上升至2030年的2500萬，腫瘤治療的市場規模屆時將達到200億美元。而此前備受關注的靶向治療等技術，卻沒有取得預期中的進展。反觀放療技術目前仍是腫瘤治療方案中性價比最高的一種。此外從西門子發佈的第三財季報告中可以看出，儘管受疫情影響，西門子醫療的臨牀治療業務營收同比下滑了1.8%，但降幅明顯優於另外兩大業務。因此包括西門子在內的醫療設備生產企業得以重拾對放療設備未來發展的信心。

從西門子自身業務鏈條來看，西門子醫療業務包含體外診斷、影像診斷和高端臨牀治療設備，可以説涵蓋了腫瘤患者的早期篩查、影像診斷等流程，收購瓦里安後，西門子醫療將集齊腫瘤治療篩、診、治的全流程，形成業務閉環。

據悉，早在西門子解散放療事業部的2012年，就已經與瓦里安有過接觸，當時雙方簽訂協議，在影像引導的放療與放射外科癌症治療展開合作，開發能夠連接彼此產品的軟件接口，在全球範圍就放射腫瘤業務展開互惠式營銷和代理。雙方在美國市場長期共享銷售信息數據，並互相享有銷售代理權，以向客户機構直接提供腫瘤領域全覆蓋的一系列解決方案。

同時西門子近年在MRI、PET等設備的開發方面從未停止，產品線不斷進化，而此次交易將把兩個在癌症放射治療診斷等領域已經合作了十多年的合作伙伴聚集在一起。據悉，瓦里安的線性加速器非常適合西門子醫療的MRI機和CT掃描儀，這意味着西門子在收購瓦里安後，幾乎不需要消化新業務，很有可能在極短的時間內就推出相關的一體化解決方案。

在西門子醫療發佈的公告中表示，瓦里安在放射腫瘤學和相關軟件領域擁有創新的解決方案，在多學科綜合癌症護理方面成績斐然，一直處於創新的前沿。未來，瓦里安可以和西門子醫療在影像診斷、實驗室診斷和介入治療等領域實現有力互補，這使得西門子的產線覆蓋癌症診治全流程，甚至有能力承接腫瘤醫院“代建”業務，而兩家也明確表示了此次收購預示着兩塊業務後續更深度的合作，因此在該領域值得期待。

根據瓦里安方面放出的消息，瓦里安已經建立了強大的品牌認知度，因此預計在收購交易完成後，瓦里安仍將保留品牌獨立運營，按2020上半財年營收計算，瓦里安營收達16.23億美元，西門子營收達85.62億美元，兩者相加為101.85億美元，超過了老對手GE醫療的86.26億美元和飛利浦醫療的85.54億歐元（約100.2億美元），擠入全球醫療器械公司前三甲，僅次於美敦力和強生。

在西門子醫療營收一躍成為“GPS”三家之首後，令人不禁好奇老對手方面會採取哪些反擊手段，畢竟近年來各方巨頭的主要運營思路就是拓展業務線，君不見邁瑞就在不久前開闢了骨科業務？那麼我們大膽猜測一下，既然西門子收購了放療界龍頭瓦里安，那麼會不會有人對同樣業內領先的醫科達、安科鋭“下手”？這會不會成為醫械巨頭“大合體”時代的開端？我們拭目以待。