受天氣轉暖果菜供應增加、生豬供給改善、生產物流基本恢復常態等因素影響，5月CPI同比增長2.4%，時隔9個月重回“2區間”。多家機構預測，CPI年內下行通道已開啓，意味着下半年CPI將繼續呈回落態勢。
今年以來，CPI漲幅持續回落。前4月CPI分別同比上漲5.4%、5.2%、4.3%和3.3%，至5月，CPI終於重回“2區間”。
根據今年的政府工作報告，全年居民消費價格漲幅要保持在3.5%左右。綜合前5個月表現，接下來月度CPI要保持平穩態勢才能完成全年既定目標。
對此，多位專家和機構均持樂觀態度。植信投資首席經濟學家、研究院院長連平認為，全年物價會保持在較為平穩的狀態，完成既定目標“沒有懸念”。東吳固收李勇團隊也判斷，近期CPI將有階段性見底，後期有緩慢爬升可能。天風宏觀宋雪濤則預計，隨着下半年基數快速上升，CPI同比還將大幅回落，年內低點可能在0附近。
食品價格是CPI下降最主要因素
分析5月份數據，國家統計局高級統計師董莉娟認為，食品價格是帶動CPI下降的最主要因素。
5月份，食品價格同比上漲10.6%，漲幅回落4.2個百分點；環比下降3.5%，降幅擴大0.5個百分點。
食品中，豬肉價格在5月繼續下行，同比上漲81.7%，漲幅回落15.2個百分點；環比繼續下降8.1%，降幅擴大0.5個百分點。董莉娟表示，這主要受到生豬產能進一步恢復，豬肉供給持續增加，加之氣温升高，消費進入淡季等因素影響。
受豬肉價格下降影響，替代肉類如牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格同比上漲4.4%-19.4%，漲幅均有所回落。畜肉類價格環比整體下降5.7%，影響CPI下降約0.41個百分點。
隨着天氣轉暖、各地自產鮮菜大量上市，蔬菜價格環比下降12.5%，降幅擴大4.5個百分點。較去年同期也下降了8.5%。
鮮果、雞蛋由於供應充足，價格分別環比下降0.8%和4.8%；同比分別下降19.3%和14.5%，降幅擴大。
非食品方面，受原油價格持續走低影響，液化石油氣價格相比上月下降1.9%。夏裝新款上市，服裝價格上漲0.2%。交通和通信、居住價格相比去年同期分別下降5.1%、0.5%。教育文化和娛樂、醫療保健價格分別上漲2.2%和2.1%。
解讀：年內物價將保持較平穩狀態
今年以來，CPI持續回落。前5月CPI分別同比上漲5.4%、5.2%、4.3%、3.3%和2.4%。連平認為，綜合翹尾因素影響和國內需求回升，年內物價將保持在較為平穩狀態。
連平認為，一方面，翹尾因素在下半年會繼續下降，甚至可能到0，會帶動CPI持續下行。據測算，在5月份2.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.2個百分點，新漲價影響約為-0.8個百分點。
另一方面，在政策的推動和引領下，下半年國內經濟會有較好表現，二季度經濟增速較大幅度回升，三四季度繼續向上，季度增速可能超過6%，國內經濟會逐步回到趨勢性軌道上。因此，物價難以出現大幅度回落。
綜合兩方面因素，連平認為，需求上升會與翹尾因素下降形成對沖，物價會保持在較為平穩的狀態。
對於政府工作報告提出的CPI同比增長3.5%左右的全年目標，連平認為基本沒有懸念，甚至可能達到3%以內。
漲幅降至81% 豬肉價格連續4個月下降
豬肉價格上漲是此輪物價上漲的主要推手，豬肉價格下降自然會對CPI造成明顯影響。
今年2月以來，豬肉價格同比漲幅從135.2%降至81.7%，對CPI同比拉動從3.19%降至1.98%，同期CPI同比從5.2%降至2.4%。
農業農村部數據顯示，全國豬肉批發均價已從2月中旬每公斤50元的階段高點降至當前每公斤不到40元。全國豬肉零售均價比最高點下降近四分之一，每公斤下降約13元。
一方面，生豬產能增加，供給進一步改善。連平分析，從去年下半年開始，生豬穩產保供措施逐步落地顯效，大量企業、個人資源進入到生豬養殖領域，推動豬肉供給明顯改善。
今年全國兩會上，農業農村部部長韓長賦表示，當前生豬生產恢復勢頭不錯，實現今年生豬生產目標可以預期。從去年10月開始，能繁母豬存欄止降回升，已連續7個月恢復增長，生豬存欄也連續3個月增長。
另一方面，市場對豬肉的需求減弱。連平分析，隨着夏季到來，豬肉進入傳統淡季，消費需求減弱。同時也要看到，疫情雖然對餐飲業造成較大沖擊，抑制了對豬肉的需求，但隨着復工復產穩步推進，消費需求正在逐步回升。
連平認為，短期內豬肉價格可能進一步走低。
解讀：豬肉價格重新大幅上漲可能性較小
從全年來看，豬肉價格仍面臨不確定因素。
農業農村部畜牧獸醫局局長楊振海此前表示，從全年豬肉供需情況看，雖然生豬產能恢復積極向好，但豬肉供應偏緊格局還沒有根本改變。
他表示，二季度豬肉供需還面臨着生產基數低、進口不確定性增加、消費量回升三重因素疊加的壓力。7月份後市場供應將逐步改善，但由於下半年節日多，消費拉動力也更強，豬肉價格高峯可能出現在9月份前後。
連平則提醒，未來需要關注國際市場的飼料價格。受到貿易戰和疫情影響，國際市場飼料價格可能出現波動，波動過大則會影響養豬成本，妨礙豬肉價格回落。
不過，連平認為，成本上升改變不了豬肉價格下降的方向。整體來看，生豬供給在改善過程中，供給會進一步擴大，供求關係逐步改善，豬肉價格重新大幅上漲可能性較小。
在今年全國兩會“部長通道”上，農業農村部部長韓長賦也曾承諾，“一定會確保小康之年老百姓的碗裏不缺肉。”
從更加長期的角度看，中國的豬肉供求關係正在發生趨勢性改變。農業農村部市場預警專家委員會4月份發佈《中國農業展望報告(2020-2029)》。報告稱，從今年開始，國內豬肉供求關係將由偏緊趨向基本平衡。到2022年之後，中國生豬產能呈穩定增長趨勢，預計2029年豬肉產量達到5972萬噸。
（文章來源：新京報）