1月21日，國民技術的最新收盤價為20.88元，較2021年7月29日最高收盤價42.06元下滑45.6%。一方面下滑可能是因為新產品線的盈利能力並未達到市場的預期值，所以股價出現了回落的情況。另一方面關於定增事宜後續情況的不公開也為股價的走向蒙上了一層不確定性。
就在2022年1月17日，深交所向國民技術發出關注函，對2021年7月19日的董事會審議通過的定增議案等事項要求做出披露補充。公司原擬向第一大股東，董事長孫迎彤定向發行股票，募集不低於9億且不超過12億的資金，發行價格為12.97元每股。但於2021年8月26日，公司取消原定審議上述議案的股東大會。
截止至目前1月21日，公司並未對進展進行披露。由於國民技術的股價處於較高的位置，定增的實際實施可能將對公司股價產生負面影響，瓜分國民技術的現存市值。
國民技術最新和訊SGI得分解讀出爐，2021年三季報最新得分74，維持年中的上漲態勢，成功突破往年盈收困境，但仍處於新信息技術行業中較低的水平。
半導體與新能源，雙輪驅動的底氣
國民技術是一家集成電路設計企業，主要從事自主品牌的集成電路芯片的研發及設計，採用靈活的Fabless輕資產經營模式，封裝測試等環節外包給專門的晶圓製造和封裝測試廠商，使公司能夠將優勢資源集中於產品研發與設計環節。
旗下的斯諾實業主要從事鋰離子電池負極材料的研發，生產和銷售。自2017年起，國民科技為向多元化發展，着手收購斯諾實業70%的股權，截至2021年，款項已全部支付完畢。公司額外於2021年1月25日以2500.25萬元成交價格競得斯諾實業25%股權，目前持股比例達到95%
據2021年半年報顯示，集成電路和關鍵元器件以及負極材料的營業收入分別佔其總營業收入的52.4%和44.4%。與去年同期相比，芯片與負極材料相關的收入都有大幅的增長，其中芯片類產品收入提升115.03%，負極材料提升133.04%。
在負極材料領域，公司取得了相應的技術優勢，實現在人造石墨負極材料全工序生產裝備和工藝技術水平方面的提升。但相比集成電路領域不同的是，負極材料領域的毛利率相對較少，僅為28.68%，造成國民技術利潤佔比由集成電路相關業務主導。
國民技術在集成電路領域的業務主要涵蓋安全芯片，通用MCU，射頻芯片三大產品線，持續聚焦“安全+通用”產品及市場戰略。國民技術以自己在信息安全芯片領域的技術積累為基礎，成功將技術移植到了市場需求體量龐大的通用MCU領域，提高產品競爭力的同時站上了萬物互聯的時代。
扭虧為盈，拐點已到
據以往披露顯示，國民技術2017年-2020年四年的營業收入分別為，6.95億元、 6.04億元、 3.95億元、 3.80億元，歸屬上市公司股東的淨利潤分別為，-4.88億、-16.04億、1.04億、1.12億元。成功實現扭虧為盈，但實際上，由於扣除非經常性損益的淨利潤仍為負數，公司的實體產業經營業績仍依賴於非經常性損益的，造成淨利潤容易出現波動。
國民科技營業收入逐年下降的主要原因有三，一是因為在其原本的主營業務中，金融支付終端，銀行卡和USBKey等應用領域安全主控芯片等產品到達市場成熟期，市場增量與競爭造成公司的營收與毛利不斷降低。二是2020年以前，旗下斯諾實業的客户羣體還未完全穩定，雖然行業大客户已實現導入，但與新客户的規模化採購存在一定週期。三是由於公司在安全芯片領域的更新換代以及新產品的佈局尚未完成，在積極擴張新產品線和市場的過程中保持了較高的研發投入。
截止至2021年9月，國民技術目前已逐步在通用MCU芯片市場走上正軌，在負極材料領域站穩腳跟，前三季度的營業收入已達6.09億，同比增長121.3%，歸屬上市公司股東的淨利潤為0.91億，同比增長1512.94%，歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為187萬同比增長103%。利潤增長的原因除了MCU芯片和負極材料的銷售收入增加之外，還有毛利率的上升。
盈利能力全面提升 打開盈利大門
國民技術2021年三季報顯示最新毛利率為47.64%，較今年初逐步提升，營業成本較年初逐步下降。 毛利率波動可能是因為不同產品的銷售量在不同季度有所增減。
據2020年年報顯示，國民技術旗下的芯片類產品，技術服務類業務，負極材料銷售及加工的毛利率分別為45.37%，94.34%，20.20%。季度毛利率會受到產能供給以及市場需求的影響導致公司的毛利率出現波動。
2021年半年報中披露到，公司的技術服務類業務較去年同期減少84.94%，顯示出了公司產品需求年度間銷量的變化性和年度間不同產品的更新換代，高毛利產品在營收中佔比的減少也相應降低了國民技術的毛利率。在產品需求改變的同時，由於公司不斷對產品結構進行優化，毛利率也相應的受到了公司降本增效等行為的影響。
在市場需求方面，由於目前全球處於階段性的“缺芯”危機，芯片產業鏈的上游對其產品價格隨市場的調整也會影響到產業鏈下游的國民技術。
與毛利率形成對應的是銷售淨利率與加權淨資產收益率的上漲，2021年三季報顯示，國民技術的銷售淨利率為14.33%同比2020年9月的-1.22%增加15.55%，加權淨資產收益率為7.8%同比2020年9月的-0.55%增加8.35%。盈利能力的全面提升也在一定程度上預示着國民技術的未來前景，通過成功的將公司所具有的先進的安全技術與通用MCU市場結合，實現MCU量產的同時為自己打開了盈利的新大門。
現金流量為負，市場擴張迅速
雖然企業轉危為安，轉戰新市場，但在現金流方面仍面對一些問題。
2021年三季報現金流量表顯示經營活動產生的現金流量淨額為-0.03億，較上年同期減少0.33億。
經營活動現金流量淨額的減少系現金流出的增加，其中購買商品與職工相關支出佔了很大的部分。據2021三季報支出現金流量變動原因説明指出，流出相對流入增加的主要原因是由於公司MCU產品銷售訂單的快速增加，因芯片產品生產與交付之間存在時間差，導致了支出與盈利間的間隔被拉長。據悉，MCU芯片的生產週期約為4-6個月。
另一方面由於負極材料和石墨化的加工訂單也有所增長，考慮到未來市場需求，公司增加了備貨和生產材料的採購，以避免現金流因市場原因產生波動。
2021年三季報顯示國民技術的最新存貨為2.82億元，較年初增長1億元，增長幅度54.73%。可能會對公司的資金流動性造成了一定的壓力。
相反，國民技術的應收賬款週轉天數大幅度的縮短，在一部分程度上緩解了公司流動資金所面臨的壓力。2021年三季報顯示，公司在營業收入大幅增加的情況下應收賬款較年初不增反降。最新的九月應收票據及應收賬款週轉天數為90.76天，較去年同期268.6天減少，減少了企業的現金循環週期。
研發費用逐步提升 市場擴張或將帶來新紅利
國民技術的最新BVD指數為69.08，目前公司在SoC芯片設計，安全，射頻，低功耗等多方面均積累了自主研發的核心技術，國內外專利申請總量達1469項，研發人員佔芯片業務員工的74.29%其中碩士生佔比33.92%，本科生佔比58.74%。
截止至2021年9月，國民技術的研發費用為1.33億元同比2020年0.93億上漲42.7%。 研發投入增加的主要原因為公司對研發人才的持續引進，以及人工成本及研發項目委外開發成本的提升。
報告期內國民技術的研發投入持續聚焦安全+通用這一戰略，研發下一代通用MCU芯片及下一代安全芯片，緊握市場需求。於2021年的12月20日，公司在新品發佈會一共新推出了五大系列30餘款高安全通用MCU產品，形成寬產品線，高覆蓋面的產品佈局，包括通用基本型（N32G452系列），通用增強型（N32G455系列），工業互聯型(N32G457系列)，指紋專用型（N32G4FR系列）和無線互聯網型（N32WB452系列）。這些產品較市場內其他產品具有安全、低功耗、高性能、高可靠性、高集成度等特點。新產品的發佈也一定程度上證實了國民技術研發的效率性。
根據前瞻產業研究院預測，未來五年，中國MCU市場規模將保持8%的速度增長，預計2026年達到513億美元的規模。市場的擴張也將為國民技術帶來新一輪的紅利。
