觀點:滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放,雖然經濟復甦仍然在進行中,但數據顯示覆蘇已經開始放緩。與此同時,全球流動性拐點已經確立,國內流動性相比此前仍處於整體邊際收緊趨勢,這對於市場來説並不是太好的消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後,市場牛市格局也有望發生較大變化,牛市依然沒有結束,但已經進入牛市後期,整體性機會並不明顯,注意整體性風險的同時,可適當博弈結構性機會。
隔夜美股表現不佳,今日滬深兩市小幅低開,開盤後指數連續拉昇,但衝高後迎來回撤。而午後,滬指高位整理,深成指一度衝高回落翻綠。昨日回撤之後,短期仍保持震盪格局。盤面上,有色金屬領漲,汽車、化工、採掘等表現良好,而多數板塊走低,其中休閒服務、軍工等板塊跌幅居前,傳媒、農林牧漁等走低。
當日看,中國平安的回購消息一度提振,也帶動板塊和指數表現。而汽車板塊的利好消息下,也一度刺激板塊走強。但是,當前市場的分化依舊,短期不確定性繼續增加。而對於不確定性來説,具體體現在幾個方面:
首先,市場分化下的不確定性。8月20日以來的階段反彈過程中,兩市走勢產生差異。雖然都迎來反彈,但是滬指走勢較強,而深成指相對弱勢。而昨日普跌之後,包括今日的反抽,實際上深市依舊錶現弱勢。這也説明,目前權重股小有支撐,但很多題材股分化較大,不確定性在增加;
其次,中報行情即將落下帷幕,業績真空期不確定性增強。本週中報密集公佈,上半年經濟回升下,上市公司整體業績良好,提振效應不錯。但隨着月末臨近,中報行情也即將落下帷幕,沒有業績提振刺激,此前很多高估值品種能否繼續表現,不確定性較大;
此外,流動性以及政策層面的不確定性也依然存在。比如目前流動性保持平穩,而此前也預期貨幣寬鬆政策或將呈現,這將對市場產生一定的重要影響。但隨着韓國等主要經濟體的加息,寬鬆預期提升的不確定性也開始呈現。
所以,種種的不確定性疊加市場的分化,尤其是最近結構性行情下的無主線、無熱點,市場階段性還是需要謹慎一些。對於持倉較重的投資者,不妨適當減持觀望,等待市場新的方向明確之後再做新的定奪。而對於倉位不高的投資者,可適當進行個股博弈,整體倉位也需等待新的時機。
總體看,經濟復甦以及流動性穩定下,市場向好趨勢的本質沒有發生改變。但目前不確定性在增加,短期需要保持一份觀望。而觀望的同時,也需要關注幾個方向:一個是大宗商品的走勢。如果商品集體性走低,那麼也有利於通脹的回落,也有利於寬鬆政策的出台和預期的提升;另一個是流動性的改變。目前市場流動性保持穩定,但整體有中性偏寬鬆的趨勢,這個趨勢如果能進一步確認,那麼市場就有可能迎來新的上行行情。
(文章來源:巨豐財經)