每日主題策略討論，東方財富網彙總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。
開源證券：2022年是鋰電供給端突破關鍵之年 需重視後周期、新技術等方向
2022年是鋰電供給端突破關鍵之年，需重視後周期、新技術等方向。我們認為未來一年是新能源汽車向上週期投資的第三階段，鋰電池產業鏈優質供給端有望實現突破，投資機會體現在以下幾個方面。(1)長期成長的壁壘高的環節：電池、隔膜、負極等；其中電池環節未來一年受益於上游價格邊際鬆動、下游滲透率提升以及產品創新，處於較好投資期。(2)2022年景氣度提升的後周期方向：儲能、設備、輔料等；其中儲能產業鏈同時受益碳中和以及清潔能源配套剛性需求。(3)新技術有望實現突破的方向：4680電池、LiFSI等；這些龍頭公司引領的產品創新有望帶來成本持續下降、安全性提升，從而進一步打開鋰電池未來成長空間。
一體化佈局加強成本控制能力，後續集中度有望再度提升。鋰電池是產業鏈壁壘較高環節，從本質上易形成強者愈強趨勢；隨着國內產業鏈快速發展，中國龍頭有望逐步提升全球市佔率，形成全球寡頭格局。過去一年，國內電池龍頭進一步加快佈局上游核心鋰電材料甚至是最上游的鋰、鎳、鈷等環節；2022年後鋰電龍頭與材料廠商合資擴建的產能有望逐步量產，其原材料成本優勢有望逐步兑現。
結合最新的工信部對鋰離子電池行業規範條件要求，能量密度的嚴格要求從源頭上限制低效產能的擴產，而寧德時代、億緯鋰能以及國軒高科、欣旺達等強二線廠商現有量產產品均能滿足此要求，因此新規有利於鋰電池龍頭持續發展；從產能釋放前置條件看，能評、環評等因素也在優化產能投放。龍頭企業的一體化原材料成本優勢結合新產能投放要求有助於頭部廠商市佔率進一步提升。受益標的：寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科等。【點擊查看研報原文】
華安證券：鋰鹽冬季供給收縮+需求繼續高漲 各方加大對全球範圍鋰資源的佈局
鋰鹽冬季供給收縮，但需求繼續高漲，庫存低位，引發各方爭奪貨源。由於進入冬季，供給端鹽湖產量一定程度收縮，幾無供給增量；但需求端一方面鋰電排產逐月走高，且電池廠和中游材料廠逐步進行年前備貨，另一方面區域限電逐步緩解需求進一步釋放；同時隨着今年以來鋰價不斷走高以及儲存性質決定，貿易商及材料廠鋰鹽庫存逐步消耗，行業各方庫存處於低位；供需矛盾加劇下，現貨價格繼續上漲，大廠間合約價格同樣逐月走高，鋰價仍有供需關係的支撐及上漲。
鋰資源全球競爭白熱化，供需矛盾仍然緊張，戰略屬性加強自主可控。在新能源大行業高增長的背景下，鋰資源開發難度與進度難以匹配下游需求增長的速度和量級，且優質資源稀缺，產業鏈各方持續加大對全球範圍鋰資源及冶煉廠的佈局。法國埃赫曼集團聯合青山實業重啓阿根廷Centenario-Ratones 鹽湖提鋰工廠建設，寧德時代與贛鋒鋰業爭奪千禧鋰業阿根廷鹽湖資產，資源全球競爭白熱化，反映出鋰資源的稀缺性與重要性，鋰資源自主可控是新能源產業鏈的戰略需求。
投資建議來看，關注具備全球競爭力市佔率有望提升的細分行業龍頭及以磷酸鐵鋰和高鎳為代表的高增速賽道：寧德時代、億緯鋰能、德方納米、容百科技、中偉股份、恩捷股份、天賜材料等；建議關注供需仍然趨緊，能夠獲取產業鏈超額利潤且持續擴張的環節及公司：科達製造、天齊鋰業、融捷股份、嘉元科技、諾德股份、翔豐華等。【點擊查看研報原文】
國盛證券：供給走弱疊加成本上漲繼續推高鋰價 海外漲價帶動國內鈷行情
供給走弱&成本上漲繼續推高鋰價，海外漲價帶動國內鈷行情。(1)鋰：受氣候影響，國內礦源供應進一步緊張，加工廠受原料成本持續上移影響，挺價行為強烈，市場普遍呈現較強看漲情緒，後續鋰價或延續上行趨勢。
(2)鎳：硫酸鎳供需雙穩行情延續，限電對企業生產影響逐漸減弱但下游採購需求尚未恢復。目前鎳豆溶解硫酸鎳經濟性優於鎳中間品，預計短期鎳價維穩運行。
(3)鈷：當前動力、數碼、小動力等應用場景未對鈷需求形成明顯拉動，鈷價波動重心仍跟隨成本端變動。當前海外鈷價仍呈上漲趨勢，國內報價普遍跟漲，國內低成本庫存已出清狀態下，預計鈷價維持向上趨勢。建議關注：天華超淨、華友鈷業、西藏礦業、贛鋒鋰業、盛屯礦業、天齊鋰業、雅化集團、廈門鎢業、廈鎢新能、鹽湖股份、寒鋭鈷業、金力永磁、浙富控股。【點擊查看研報原文】
國信證券：關注鋰電新技術變革新能源車端銷量持續旺盛 看好格局較好估值合理的龍頭標的
看好電池端盈利邊際改善，建議關注鋰電新技術變革新能源車端銷量持續旺盛，我們看好格局較好估值合理的龍頭標的。建議關注：1)部分動力電池開始順價傳導成本，盈利邊際向好，推薦寧德時代、億緯鋰能；2)消費鋰電池進口替代，推薦電動工具電池(蔚藍鋰芯)、消費3C鋰電國內龍頭(珠海冠宇)；3)供求緊缺持續：正極推薦容百科技、銅箔產業鏈推薦嘉元科技、隔膜產業鏈推薦恩捷和星源；4)關注鋰電新技術變革方向：4680電池、硅碳負極、單壁碳管、LMFP正極等方向帶來的材料增量。【點擊查看研報原文】
華西證券：鋰鹽價格重啓上漲勢頭 後市價格繼續看漲
鋰鹽價格重啓上漲勢頭，後市價格繼續看漲。下游需求仍然十分火爆，同時在上游資源端供給明顯短缺的背景下，鋰鹽價格後續仍將繼續走高。鋰精礦方面，11 月 11 日，Fastmarkets 數據顯示，亞洲 6%鋰精礦到岸價為 2300 美元/噸，遠超當前企業簽訂的四季度長協價格。預計 2022Q1 鋰精礦長協價格在需求旺盛，供給不足的背景下，仍將繼續上行。而鋰精礦價格快速上漲，增加了鋰鹽加工廠的成本，疊加加工成本的上升，必定推動鋰鹽價格後市進一步上漲。
現階段，隨着四季度鋰精礦價格持續上漲，澳礦+中國鋰鹽加工廠的企業面臨成本的快速上升，利潤大幅向澳礦企業傾斜。而上下游一體化企業則在原料上有充足的保障，成本端相對可控，競爭力遠高於澳礦+中國鋰鹽加工廠的產業鏈。在鋰輝石價格再次刷新新高的背景下，四川鋰礦企業價值有望被重估，推薦關注李家溝鋰輝石礦有望 2022 年年中投產的【川能動力】；受益標的包括250萬噸選礦廠積極建設中的【融捷股份】，擁有一線鋰鹽產能+鋰礦的【盛新鋰能】，擁有全球最好鋰礦+鹽湖資源，擬在港股發行股份，債務有望進一步解決的【天齊鋰業】。【點擊查看研報原文】
光大證券：繼續全面看好金屬新材料板塊
繼續全面看好金屬新材料板塊。鋰精礦價格處於高位仍利好鋰資源自給率高的企業。建議關注天齊鋰業、融捷股份、贛鋒鋰業；青海建設世界級鹽湖產業基地被再度提及，國內自主可控的鹽湖資源具有重大戰略意義，建議關注鹽湖股份、科達製造、藍曉科技。【點擊查看研報原文】
國融證券：技術標準趨嚴 利好鐵鋰電池龍頭企業
11月18日，國家工業和信息化部電子信息司對《鋰離子電池行業規範條件(2021年本)》(徵求意見稿)和《鋰離子電池行業規範公告管理辦法(2021年本)》(徵求意見稿)進行公示。其中指出：新建設的動力電池項目，能量型動力電池項目單體能量密度應≥180Wh/kg，電池組能量密度應≥120Wh/kg。新規意見稿引導企業減少盲目擴張，對磷酸鐵鋰電池擴產項目會產生較大影響。
投資建議來看，技術標準趨嚴，利好鐵鋰電池龍頭企業，不利於中小型鐵鋰電池企業和跨界企業，建議關注鋰電池龍頭公司。另外意見稿對正負極材料企業預計也會產生一定影響，建議關注被低估的三元正極材料的企業和正負極材料龍頭廠商。【點擊查看研報原文】
東方證券：電池環節迎來盈利拐點 關注相關龍頭標的
隨着新產能投放，預計核心材料價格將趨穩甚至回落，未來一段時間內電池端的整體成本將出現下降，而下游價格上漲趨勢非常確定，隨着電池毛利率提升疊加規模效應帶來費用率下降，電池環節迎來盈利拐點。
電池環節建議關注寧德時代和鵬輝能源；中游材料關注隔膜環節恩捷股份、星源材質、滄州明珠；溶劑環節繼續推薦石大勝華，建議關注新宙邦、奧克股份；三元材料推薦一體化佈局核心標的華友鈷業，建議關注當升科技。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）