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在當前結構性行情下，一些知名基金經理在去年四季度末依舊維持着90%以上的高股票倉位，也有一部分去年收益翻倍的基金進行了一定幅度的減倉。
公募基金2020年四季報陸續披露，一些權益類基金的最新持倉配置浮出水面。東方財富Choice數據顯示，截至1月22日，根據最新披露的情況，易方達基金張坤、廣發基金劉格菘、睿遠基金傅鵬博、景順長城基金劉彥春等業內知名基金經理紛紛公佈去年四季度末的最新重倉和新一年的投資策略。
雖然結構性行情會成為今年市場的主線，但基金經理在具體倉位配置和行業選擇上依舊存在分歧，部分基金經理選擇減倉當前高估值股票，部分選擇了低估值策略。總體來看，基金經理接下來的重心將會放在能夠長期投資的優質企業上。
除了持倉策略曝光外，在管基金規模也成為這次季報披露的一大看點。易方達基金經理張坤旗下在管基金規模達到1255.11億元，成為目前主動權益類基金管理規模最多的基金經理，其他數名基金經理在管規模也達到500億元以上。
行業配置各有見解
基金抱團的核心資產白酒、新能源等板塊開年沒多久後遭遇一輪調整，市場有關基金抱團是否瓦解的討論不斷，從最新披露的四季報來看，一些基金仍然看好白酒龍頭股並選擇加倉，也有基金選擇低估值策略。此外，港股首次被基金經理大幅配置。
中庚基金經理丘棟榮在2020年四季報中提及：“四季度權益資產內部估值分化極致，高市值公司門庭若市，小市值公司無人問津，市場的評估可能很大程度上偏離了價值，而關乎流動性和交易。這在另一面一定對應着絕佳的機會，有望構建基本面低風險、低估值、高成長性的組合。隨着市場情緒的平復，有真實業績的公司其價值仍有迴歸的可能。”
與丘棟榮相似的是，信達澳銀基金經理馮明遠也在關注中小盤股。信達澳銀新能源產業2020年四季報顯示，“基金減持了部分新能源、軍工板塊持倉，增持了半導體、新興產業中的部分中小市值公司，以及部分傳統週期產業相關公司。當前市場中藍籌大市值公司估值較高，我們希望在中小市值公司以及傳統產業中尋找更好的投資機會”。
與上述二者不同的是，易方達基金經理張坤依舊看好白酒龍頭股，並且較上一季度末繼續加倉貴州茅台。
在張坤看來，優秀的企業能夠具備長期成長能力。他在易方達藍籌精選2020年四季報中分析稱：“通過深入的研究，尋找少數我們能理解的優秀企業，如果這些企業具有好的商業模式、顯著的競爭力和議價能力、廣闊的行業空間以及對股東友好的資本再分配能力，使我們能夠大概率判斷5-10年後公司產生的自由現金流將顯著超越目前的水平，作為股東自然能分享到公司成長的收益。”
易方達基金經理蕭楠在去年四季度末對易方達消費行業配置的貴州茅台進行了加倉，但對其他白酒股有減倉動作。同時，還新進了汽車零部件個股進入前十大重倉股行列。
蕭楠在四季報中表示，“我們在四季度繼續調整配置，繼續降低治理結構不理想、企業發展處於徘徊期的個股權重，增加了新興消費領域的投資，此外也適當提高了汽車零部件、養殖、免税零售等板塊的配置。”
平安基金經理李化松則採取了成長和價值兼具的配置思路。平安高端製造四季報中提及，“三季度以來，全球經濟穩步復甦，以新能源汽車、光伏為代表的新一輪技術創新快速釋放。新興成長和價值成長類資產的估值水平相對比較合理。我們在這兩類資產之間保持了穩定的配置水平。同時結合基本面變化情況，減持了長期競爭優勢較弱、前期漲幅較大的個股，更聚焦在競爭優勢明顯的行業龍頭公司上。”
銀華基金經理李曉星的配置也相對均衡，他在四季報中分享了投資策略：“配置相對均衡，兼顧科技和消費，重點配置了新能源、電子、計算機、傳媒、食品飲料、醫藥等行業，精選高景氣行業中高增長的個股，取得了可觀的投資回報。”
此外，也有基金經理通過減持基金抱團的核心資產，大幅配置了港股。嘉實滬港深基金經理張金濤在四季報中表示，“在基金操作上，我們保持了較高的倉位，減持了部分漲幅過大的股票和基本面低於預期的個股，增持了估值相對較低，業績在2021年有望實現較快增長的股票。行業上，我們減持了食品飲料、醫藥和地產，增持了科技、汽車和機械行業。在市場配置上，港股佔比兩年以來第一次超過了A股。”
知名基金經理維持高倉位
從已披露的四季報來看，在當前結構性行情下，一些知名基金經理在去年四季度末依舊維持着較高的股票倉位，也有一部分去年收益翻倍的基金進行了一定幅度的減倉。
據《國際金融報》記者統計，截至去年四季度末，廣發小盤成長股票倉位為92.04%，廣發科技先鋒股票倉位為91.38%，易方達藍籌精選股票倉位為91.12%，中庚小盤價值股票倉位為93.36%，景順長城新興成長股票倉位為91.86%。上述基金多由行業知名基金經理管理，股票倉位均維持在90%以上。
睿遠成長價值混合的股票倉位雖較上一季度末略微減倉，但依舊保持着接近90%的高股票倉位，基金經理傅鵬博在2020年四季報中表示，“本基金依舊保持較高倉位運行，並對配置做了動態調整。組合中前十位的個股有了一定的變化，如鋰電和光伏設備公司、汽車玻璃的主要供應商的持倉佔比提高較為明顯。”
與之相反的是，去年公募基金業績冠軍農銀工業4.0混合在四季度年末降低了股票倉位，最新倉位為69.25%，基金經理趙詣將他同時管理的其他3只基金股票倉位也調低。此外，工銀戰略新興產業股票倉位降至75.29%，東方新能源汽車將股票倉位降至83.32%，嘉實新能源新材料將股票倉位降至82.2%。
農銀工業4.0混合基金經理趙詣在四季報中表示：“整個四季度倉位處於一個相對穩定的水平，加倉了以光伏為主的全球供應鏈行業，使得在疫情影響衰減之後獲得了較好的收益，同時隨着行業基本面的回升，在4季度加倉了新能源汽車產業鏈的企業。目前組合持倉仍然主要集中在計算機、電子、機械、新能源等行業。”
千億規模基金經理誕生
截至去年四季度末，一些權益類基金的最新規模又有了更新，從基金經理管理的基金規模來看，已經有多位權益類基金經理在管基金規模超過500億元。
其中，易方達基金經理張坤，目前旗下在管基金規模已經達到1255.11億元，成為公募行業管理主動權益類基金規模最多的基金經理，也是首位管理規模達千億級別的權益基金經理，暫時成為“公募一哥”。資料顯示，張坤目前在管基金共有5只，最新規模最大的是易方達藍籌精選，達到677億元。
主動權益類基金在管規模排在其後的是廣發基金經理劉格菘，在管基金數量達到9只，最新規模達到843.43億元。其中，廣發科技先鋒混合最新規模達到239.7億元，廣發小盤成長等3只基金規模均超過百億元。
排在第三的是景順長城基金經理劉彥春，在管基金共有6只，最新規模達到783.23億元。其中，景順長城新興成長混合最新規模達到393.19億元。
基金規模越大，對於基金經理的調倉選股，以及整個團隊的投研能力要求更嚴格。而上述基金經理管理的主動權益類基金規模，甚至已經超過部分中小型基金公司全部公募基金規模。
後市投資注重精選企業
展望2021年A股市場，結構化行情會更加明顯，精選優質企業將會成為各家公募基金投研實力的比拼。
易方達基金經理張坤認為，不論宏觀環境如何變化，優質企業通常具備良好的應對能力，以本次疫情為例，不少優質企業都應對得當，通過提升市佔率對沖疫情對行業的負面衝擊。同時，對於中國資本市場的長期前景是樂觀的，相信會有一批優質的企業不斷長大、穩住並且長壽。“我們將堅持深度研究，希望能選出一些高質量企業，長期陪伴並分享這些優秀公司的經營成果”。
“後市投資思路上，更加關注當前估值結構性分化的機會，堅持低估值策略，自下而上積極挖掘低估值小盤成長股的投資機會，力爭獲得可持續的超額收益。重點關注低估值且基本面良好、受益經濟持續邊際向好的廣義製造業及軍工等行業。”中庚基金經理丘棟榮表示。
景順長城劉彥春認為，權益投資應該順應經濟發展潮流，更願意在符合產業趨勢、效率持續提升的領域尋找投資機會。收入水平提高帶來居民消費水平持續升級。我國在眾多高附加值領域的全球競爭力也在不斷提升，部分行業已經處於爆發前夜。未來值得跟蹤關注的細節很多，例如國內信用緊縮力度、美國地產週期強度等。
睿遠基金經理傅鵬博認為，展望2021年，國內流動性收縮背景下，估值大概率面臨回落，企業盈利將是篩選指標中的重中之重。此外，海外經濟復甦對國內企業的影響也是重要的觀察角度。將繼續優化持倉，挑選出優秀企業，用更長的眼光考察公司的成長，以期獲得超越基準的投資回報。