期市“鋼鐵俠”狂飆 創近十年新高

　　3月3日，螺紋鋼期貨主力合約價格創近十年新高，鐵礦石期貨價格距離前高僅一步之遙，熱卷、線材期貨價格也紛紛改寫上市以來新高。繼前期有色金屬、化工板塊部分品種不斷“誕生”階段新高之後，鋼鐵板塊逐漸顯露“接棒”領漲端倪。

　　“扛起”領漲大旗

　　近期，鋼鐵期貨、鋼鐵現貨、股市鋼鐵板塊並駕齊“升”。

　　3月3日，鋼鐵期貨“一馬當先”，領漲國內商品期市。文華財經數據顯示，3日鋼鐵板塊指數創下2011年9月以來新高(126.90點)，全天上漲2.91%，在9個商品板塊指數中位列第一。

　　分品種來看，螺紋鋼期貨主力合約價格創出2011年8月以來新高，達到4924元/噸；鐵礦石期貨主力合約價格最高上探至1178元/噸，距2月創下的歷史新高1180元/噸僅一步之遙；熱卷、線材期貨價格也創出上市以來新高，分別達到5088元/噸、5277元/噸。

　　現貨方面，春節過後鋼材市場行情向好。上海鋼聯數據顯示，春節過後鋼材現貨市場整體大幅上漲，目前各品種累計漲幅都在400元/噸左右，工業材報價普遍超過5000元/噸，均為近幾年新高。以上海沙鋼HRB400材質16-25規格螺紋鋼報價為例，3月3日報價為4780元/噸，較前一日上漲160元/噸，春節後累計漲幅超過9%。

　　“從價格表現來看，目前工業材好於建築用鋼，仍在高產量、高成本、高庫存狀態下運行，看好現貨市場行情。”上海鋼聯鋼材事業部分析師曹軼表示。

　　A股方面，數據顯示，3月3日申萬鋼鐵指數上漲7.6%，在28個一級行業中居首。成分股方面，包鋼股份、鞍鋼股份、三鋼閩光、新鋼股份、沙鋼股份、華菱鋼鐵、方大特鋼均漲停。

　　或迎新一輪供給側改革

　　這輪鋼鐵板塊加速上漲行情背後，既有全球金融市場風險偏好迅速升温帶來的提振，又有行業自身利好因素支撐。

　　“春節以來，伴隨全球新冠肺炎疫情形勢持續改善，美國大規模財政刺激法案即將落地，全球金融市場風險偏好迅速上升，股市、商品市場共振上漲。”光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成表示。

　　行業供應減量預期則是這輪上漲行情的直接驅動力。“為了實現我國在2030年前碳達峯、2060年前碳中和的目標，鋼鐵行業節能減排壓力明顯增大。”國投安信期貨研究院鋼材分析師何建輝表示。

　　在碳中和目標下，鋼鐵行業做好粗鋼產量控制尤為重要。2020年全國工業和信息化工作會議明確提出“2021年堅決壓縮粗鋼產量、確保粗鋼產量同比下降”的要求。

　　邱躍成預計，碳減排將首先在鋼鐵行業進行試點。這對鋼鐵行業來説，意味着迎來新一輪供給側改革。

　　3月2日晚間，唐山市發佈《3月份大氣污染綜合治理攻堅月方案》(簡稱《方案》)。《方案》的總體目標是3月空氣質量排名退出全國168個重點監測城市“後二十”，3月10日前關停燕山鋼、唐鋼不鏽鋼共7座450立米高爐，全市100家重點涉氣企業以1-2月在線監測數據的平均值為基準，總體減排量不低於45%。

　　“減排目標量對鋼材產量的潛在影響不容忽視，建議關注唐山市出台《方案》後是否會帶來溢出效應。”東證期貨黑色產業資深分析師顧萌表示。

　　除了供應端減產預期，需求端也回暖向好。何建輝説：“鋼材需求整體韌性較強，隨着國內經濟穩健回暖以及海外經濟體復甦加快，市場對建材‘金三銀四’需求旺季預期較樂觀。”

　　邱躍成還説：“目前鋼廠生產成本高企，挺價意願強烈，疊加今年庫存主要集中在鋼廠及大代理商手中，庫存結構有利於價格上漲。”

　　中期上漲料持續

　　鋼鐵市場這輪行情能夠持續多久？

　　邱躍成表示，今年全球經濟復甦以及通脹預期回升是資本市場運行主要邏輯，市場流動性將維持在較充裕的局面，有利於大宗商品價格上漲。

　　從鋼材行業來看，壓減粗鋼產量相關政策的執行情況將會成為影響行情的關鍵。在何建輝看來，如果壓減粗鋼產量相關政策能夠嚴格執行，同時考慮到國內鋼材需求仍有增長動能，供應端將會出現較大缺口，供需再平衡將會推動鋼價進一步上漲，屆時噸鋼毛利有望顯著增加。

　　邱躍成也認為，隨着鋼鐵行業碳減排進程加快，粗鋼供應將存在較強的收縮預期，有利於成材價格上漲，但對原料需求及價格將形成一定利空。

　　同時，國內鋼鐵需求也有望維持旺盛水平。顧萌分析，2020年四季度至今土地成交及商品房成交表現強勁，能夠支撐開發商延續高週轉模式，對地產新開工和施工用鋼需求形成帶動。同時，乘用車和家電銷量也會維持較高水平。預計上半年用鋼需求依然強勁。

　　現貨市場方面，曹軼認為，此前鋼材價格上漲更多的是依託成本和預期，在快速上漲後，目前市場已經出現“恐高”情緒，獲利套現情況增多。後期，區域和品種走勢可能會出現分化，存在小幅回調風險。不過，從需求端情況來看，目前終端才開始釋放，3、4月本來就是全年需求旺季，加上鋼廠目前積極地推漲行情，預計現貨價格依舊易漲難跌，近期會繼續維持上漲趨勢。

　　投資方面，何建輝建議，鋼鐵期貨仍以逢低做多為主；股市方面，龍頭企業受益於兼併重組，上漲確定性更高，電爐鋼快速發展也將為相關企業帶來機會。