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美股週五全線收跌，大型科技股多數受挫。12家機構點評美股，美國8月非農就業報告強勁提振市場信心，但真實失業率可能比數據顯示的要更高。服務業可能繼續放緩，美股或將迎來更多波動。
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騰訊證券9月5日訊，美股週五全線收跌，但三大股指臨近尾盤跌幅均大幅收窄，納指此前一度跌逾5%，美國8月非農就業報告強勁提振市場信心。恐慌指數VIX跌8.48%，報30.75點。
大型科技股多數收跌。蘋果漲0.07%；Facebook跌2.88%；亞馬遜跌2.18%；微軟跌1.4%；谷歌跌3.16%；奈飛跌1.9%；特斯拉漲2.78%，盤中一度跌逾8%。
歐股全線上漲，歐洲斯托克600指數漲1.13%。截至收盤，上證綜指下跌0.87%，日經225指數跌1.11%，韓國KOSPI指數跌1.15%。
美國WTI期貨價格下跌3.9%，報收於每桶39.77美元；國際布倫特油價下跌3.2%，報收於每桶42.66美元，因美國股市繼續下跌，且美元匯率上漲。
黃金期貨價格下跌0.2%，報收於每盎司美元，因上週美國新增非農就業人數數達137萬人，超出經濟學家此前預期；失業率出人意料地大幅下降，從10.2%降至8.4%，從而推動美元匯率上漲。
01
美國8月失業率降至8.4% 勞動力市場延續回升勢頭
美國勞動力市場在8月連續第四個月回升，帶來了儘管新冠疫情繼續存在，且新一輪刺激計劃的談判僵局未能化解，但經濟仍可繼續復甦的希望。
美國勞工部週五數據顯示，8月非農就業人數增加137萬，包括23.8萬臨時人口普查員。失業率下降程度超出預期，下降近2個百分點至8.4%。經濟學家預估中值為非農就業人數增加135萬，失業率達到9.8%。
接下來的增長速度可能取決於美國是否能加強對疫情的控制，以及國會能否打破新一輪刺激方案的談判僵局。
“即便失業人數有所減少，失業持續時間還是對強勁的就業復甦造成了額外的逆風。”數據情報公司Morning Consult的經濟學家約翰·勒爾(John Leer)表示。“歷史表明，失業工人失業的時間越長，那麼找到工作的難度就越大，這要麼是因為他們失去了競爭所需的技能，要麼是因為長期失業帶來的恥辱感。”
02
經濟數據及解讀：
美國截至8月28日當週ECRI領先指標為138.70，前值為138.50。美國截至8月28日當週 ECRI領先指標年率0.70%，前值為-0.80%。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）：截至9月1日當週，COMEX黃金期貨投機性淨多頭持倉增加12682手至151021手，COMEX白銀期貨投機性淨多頭持倉增加134手至37713手，COMEX銅期貨投機性淨多頭持倉增加6785手至69536手。
油田服務提供商貝克休斯（Baker Hughes）公佈報告稱，本週美國國內的活躍石油鑽探平台數量增加了1座，總數達181座，相比之下此前一週減少了3座。貝克休斯的這項數據可為美國的未來原油產量提供線索，鑽探平台數量減少意味着產量可能下降，這對於油價來説通常是個正面因素；反之亦然。貝克休斯稱，美國鑽井商連續第二週增加了石油和天然氣鑽井平台。
03
美聯儲相關動態：
美聯儲主席鮑威爾在談及通脹和2%的目標時表示，大多數情況通脹都會高於而非低於該水平，我們不想讓通脹跌至接近零，雖然這是大多數國家正面臨的事情。他説道，美聯儲不會過早撤回對經濟的支持，該行已經做了很多事情，如果需要的話可以做更多。他指出，經濟復甦將從現在變得艱難，但他衷心相信經濟將回歸至良好狀態，這只是速度問題。鮑威爾稱，就業改善步伐或將温和放緩，但改善進程是持續性的，並指出我們獲得的經驗是，失業率可能比我們想象的更低，而不是導致通貨膨脹處於麻煩的水平。
美聯儲日程表顯示，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）與高盛首席執行官以及前美聯儲主席耶倫和伯南克進行了交談，當時正值新冠疫情繼續拖累美國經濟之際。鮑威爾與高盛的David Solomon通了15分鐘的電話。他還在7月30日與前任耶倫和伯南克進行了一次共同的電話交談。與今年其他月份一樣，鮑威爾與財政部長姆努欽以及國會議員進行了多次對話。美聯儲一直在與國會議員密切合作以支持美國經濟。
波士頓聯儲主席埃裏克-羅森格倫（Eric Rosengren）表示，在這個時刻，市場已經很好地理解了我們沒有計劃隨時加息。他還説道，看到更多的借款人使用借貸計劃。另外他指出，就業報告比他預期的更強勁。
波士頓聯儲週五發佈公告稱，鼓勵銀行向大眾商業貸款項目提交對非營利機構的新貸款。自7月6日以來，該計劃已經購買了95%面向營利機構的合格貸款。截至9月2日，該計劃持有11.7億美元貸款資產。該項目總共可貸出6000億美元，但迄今購買的貸款數量令人失望。美聯儲官員説，如果疫情和經濟惡化，它仍然是企業和非營利機構重要的後盾。
04
美股後市將走向何方？
“是的，週四很糟。獲利了結的條件十分成熟，但即使下跌3%至5%，市場仍然處在很高的水平，”Mischler Financial國際交易總監Larry Peruzzi表示。他説，新冠疫情背景下，至關重要的月度非農就業報告將於美國時間週五早晨發佈，如果遠好於預期，則“有可能重啓漲勢”。他表示，下週一因美國勞動節假期休市，在此之前，交易量和參與度可能都比較低。
“市場上的許多觀點聚焦在部分重要大盤科技股和科技股指數的看跌/看漲期權比例較低，認為這是市場沾沾自喜的跡象，”Tallbacken Capital Advisors LLC首席執行官Michael Purves表示。“誠然，看跌/看漲比例的確反映樂觀情緒高漲，蘋果和特斯拉就是典型的案例，但不一定預示着市場十分脆弱。”“未得到充分保護的熱門資產可能會產生廣泛的影響，有可能會波及其他所有的資產--2008年金融危機就是一個極端案例，”他説。“但是數據顯示，看跌買盤很強勁，只是沒有看漲買盤那麼強而已。
BTIG LLC的首席股票和衍生品策略師Julian Emanuel稱，週四的市場潰敗為投資者重新平衡持倉、遠離科技行業打開了機會之窗。他看好銀行股，該板塊年內的跌幅超過18％。“如果你的投資組合中科技股太多，那麼現在是時候減持一點其中的贏家，然後把資金重新分配給金融股了，” Emanuel在接受採訪時説。“我們認為美聯儲已經改變了遊戲規則，金融板塊最終將在2021年引領市場走高。”
05
科技股再次下挫，市場輪動仍在進行
標普500指科技股再度下跌逾5%，此前這個板塊看看在週四創下了自3月以來的最大單日跌幅。本週，這個板塊的跌幅超過4%。在科技股遭遇拋售之前，這個板塊是推動大盤從低點反彈的最大動力。CUNA Mutual Group的首席市場策略師斯科特·納普(Scott Knapp)表示：“最近以來市場估值過高，尤其是科技行業，這需要在一定程度上加以到糾正。只要看看最近特斯拉和蘋果宣佈拆股之後其股價的非理性上漲，就能看出來市場過度繁榮了，尤其是在散户投資者中更是如此。”
波音股價上漲超過1%，銀行類股普遍上漲，摩根大通和花旗集團分別上漲2.2%和2%。美國銀行攀升3.4%，富國銀行上漲1.1%。郵輪運營商嘉年華上漲5.4%，聯合航空上漲2.2%。投資證券公司Spartan Capital Securities的首席市場經濟學家彼得·卡迪羅(Peter Cardillo)表示：“我們可能最終會看到一些輪動，這可能會帶來新的市場主導者，而這是我們長期以來一直缺乏的東西。”
據報道，日本軟銀集團在過去一個月購買了數十億美元的大型科技公司的股票期權，從而拉昇了了成交量，並助長了交易狂潮。許多分析師認為，期權交易活動的加劇為股市增添了泡沫。瑞銀全球財富管理公司(UBS Global Wealth Management)的首席投資官馬克·海弗勒(Mark Haefele)表示：“我們認為，最新的拋售是一輪強勁上漲後的獲利回吐。股市仍然受到美聯儲流動性、誘人的股票風險溢價以及隨着經濟從停擺中重新開放而持續復甦的良好支撐。”
瑞銀集團(UBS Group)的全球財富管理部門的投資策略師賈斯汀·瓦林(Justin Wering)在談到科技股暴跌時表示：“在這場拋售中，受到懲罰最嚴重的領域也是受益最大的領域。”在華爾街的一些市場人士看來，科技股的拋售似乎是憑空而來的。瓦林表示：“不太清楚（科技股遭遇拋售背後的）驅動因素。”
奧瑞斯資產管理公司(Aureus Asset Management)的首席執行官卡倫·費爾斯通(Karen Firestone)表示，高動能股面臨着下跌風險。他説道：“我同意140萬左右的（新增非農就業人數）數字是非常好的。如果低於100萬，我認為市場可能會失望，我們都應該感到失望，但過去幾周的狂熱情緒將在某個時候導致臨界點。我們對市場下跌並不感到驚訝，特別是那些遭到重創的納指成分股，那些動能大的公司。今年以來這些股票上漲了100%甚至200%，遠遠高於200日移動均線。要記住，現在交易是沒有成本，沒有佣金的。在五年前或十年前，你不僅必須限制每月可以進行的交易數量，而且一旦你達到這個限制或試圖超過這個限制，成本就會翻一番甚至三倍。加之上市公司的數量減少了一半，這就給那些一直登上新聞頭條的公司帶來了很大的買壓。“
06
非農數據表現穩健，但失業率或將再次上升
哈里斯金融集團(Harris Financial Group)的管理合夥人傑米·考克斯(Jamie Cox)表示：“今天的就業數據表現穩健，但真正的工作現在才開始。接下來的2%-3%的就業增長將非常艱難，因為看不到完全重新開放的跡象。‘薪資保護計劃’（PPP）的資金正在枯竭，國會在為受疫情影響最大的陷入困境的小企業重新提供新一輪融資的問題上陷入僵局，這是導致小企業倒閉浪潮的原因所在。”
摩根大通資產管理公司的首席全球策略師大衞·凱利（David Kelly）表示，真實失業率可能比數據顯示的要高。他表示：“這份報告讓我印象深刻的是，與2月份相比，勞動力人口仍然減少了370萬人。這些人都不再找工作了。現在，當我們一個月接一個月地拿着正常的失業救濟金時，這些人中的很多人基本上都會爭先恐後地尋找工作。正因為如此，我認為失業率可能會再次上升。所以，如果你把這370萬人加進去，真實失業率為10.7%。所以情況更好了，有一些改善，我很高興看到這種的改善，但如果我們要讓在大流行中失業的2200萬人中的另一半人復工，那麼我們真的需要治癒大流行才行。如果我們要讓他們重新就業，我們就必須結束這場流行病。”
資產管理公司Gilman Hill Asset Management的首席執行官兼投資組合經理珍妮·哈林頓(Jenny Harrington)表示，8月份的非農就業報告讓她對公司的投資組合持股更有信心。“我們現在已經全部投資了，所以隨着市場的回暖，我不會再買更多了。但是，我今天早上在就業報告中看到的情況非常令人安心。我認為，無論是從投資者的角度來看，還是從個人的角度來看，我們現在知道隨着人們重返工作崗位、失業率下降，更長期的情況是令人滿意的。因此，我們沒有增加投資，但我們對投資組合中一些從中受益的公司更有信心，比如Unum、美國運通、Navient和Ross Stores等。因此，這在我們看來是一份很好的報告，我們對這些數字感到滿意。”
均富會計師事務所(Grant Thornton)的首席經濟學家黛安·斯旺克(Diane Swank)在就業報告中看到了一些令人擔憂的跡象。她説道：“我很高興看到私營部門創造了100多萬個就業機會。這當然是個好消息。然而，創造就業的步伐正在放緩，尤其一旦剔除那些將在9月底再次下崗的人口普查人員就更是如此。我覺得，有些事情很重要。其中一些數據有着潛在的脆弱性，這反映了‘薪資保護計劃’的實際按工作支付、但不在工作的工人的情緒，而隨着秋季到來，他們是最容易被裁員的人。”
最新的美國非農就業報告似乎對週五的交易影響不大，這份報告顯示，美國僱主在8月份增加了140萬個工作崗位，與經濟學家的預期相差不遠，而且幾乎沒有改變有關經濟復甦很漫長的説法。Citizens Bank的全球市場主管託尼·貝提基安（Tony Bedikian）表示：“我們仍在朝着正確的方向前進，就業復甦的步伐似乎已經加快，但看起來仍需要一段時間。我們繼續樂觀地認為，經濟已經轉危為安，未來將繼續看到穩定的發展。”
07
服務業可能繼續放緩，美股或將迎來更多波動
傑富瑞集團(Jefferies Group)的首席金融經濟學家阿內塔·馬科夫斯卡(Aneta Markowska)認為，製造業等行業與服務業之間存在分裂。他表示：“實際上，我預計今年夏天經濟會陷入停滯，但到目前為止，這還沒有實現。現在有很大的需求，供應卻沒有跟上，沒有庫存，所以生產更多產品的壓力很大，這顯然對這些行業的招聘活動來説是個好兆頭。服務則是另一回事，我認為服務業會顯示出經濟繼續放緩的勢頭。”
E-Trade Financial ETFC投資策略董事總經理邁克·洛文加特(Mike Loewengart)表示，在週四美股大跌之後，投資者可能會看到更多的波動。他在週五的電子郵件評論中寫道：“我們已經有一段時間沒有經歷今年早些時候定義市場的那種波動的陣痛了，所以在昨日的壓倒性暴跌之後，投資者可能會有一些創傷後的壓力。從某種角度來看，9月份對市場來説是一個歷史性的動盪時期，有着特別悲觀的歷史。當然，價格大幅波動從來不會讓人感到舒服，但投資者應該記住，像這樣的波動期並不少見，尤其是在史詩般的漲勢之後，因此應該泰然處之。”