來源丨傳媒頭條整理自澎湃新聞、雪球、中國基金報
稻草熊娛樂集團 （稻草熊，2125.HK）今日登陸港股。
1月15日開盤，稻草熊發行價為5.88港元/股，上市首日漲超83%，股價站上10.8港元/股，市值超71億港元。
1月14日，稻草熊娛樂在港交所發佈公告公佈配發結果顯示，香港公開發售股份逾402倍超額認購。
從成功登陸港股的力天影業（09958.HK），到赴港上市失敗耳東影業，再到如今的稻草熊，港股已經成為內地不少影視公司的選擇。
對於選擇在港上市的原因，據稻草熊娛樂集團董事長劉小楓告訴記者：“選擇港股是因為港交所對我們內地的影視公司還是相對比較歡迎的。同時我們也有一些國際化的想法，我們在和海外平台、視頻網站的合作，我們也需要一個國際化的資本市場。”
股東中身現多位明星，吳奇隆並非創始人
工商資料顯示，稻草熊娛樂集團的運營主體為江蘇稻草熊影業有限公司，2014年6月創立於南京。
招股書顯示，公司第一大股東為劉小楓，上市前持股58.41%，擁有80.43%的表決權。此外，愛奇藝持股19.57%，劉詩詩持股14.8%，趙麗穎持股0.79%。不過，據劉小楓介紹：“我們的明星股東，包括劉詩詩、趙麗穎他們並不參與公司日常的管理和運營。”
也就是説，劉詩詩和趙麗穎所持股份價值分別暴漲至7.8億港元和4130萬港元，摺合人民幣分別約為6.24億元和3300萬元。
外界曾有傳言稱，江蘇稻草熊影業有限公司是劉詩詩的丈夫吳奇隆創立的。然而，劉小楓告訴記者：“吳奇隆並不是稻草熊創始人。只是吳奇隆曾經創立了一家名稱中含有‘北京稻草熊'的經紀公司，現在已經註銷了。而江蘇稻草熊和這家經紀公司沒有任何股權上的關係。”
“吳奇隆與稻草熊的關係有兩個，第一，他是我們股東的丈夫，第二他是我們業務的合作伙伴，出演過稻草熊的三四部戲。”劉小楓介紹道。
稻草熊不僅有多位明星自然人股東，且曾數家被“明星”公司看上。
2016年，稻草熊就嘗試過A股重組。2016年3月14日，江蘇稻草熊影業有限公司曾差一點被暴風科技（300431）收購60%的股權。當時的這筆併購也被稱為吳奇隆送給劉詩詩的“天價聘禮”。然而由於估值過高，證監會最終否決了此次收購。
不久後，阿里影業又入股了稻草熊。
天眼查數據顯示，2016年12月底，江蘇稻草熊影業有限公司發生了一次資本變更，變更後，股東中新增了海南阿里巴巴影業文化產業基金。表更後註冊資本新增了176萬元，由此可以推算出阿里影業佔股15%。但在2018年8月16日，阿里影業整體退出投資。
值得注意的是，稻草熊與股東愛奇藝淵源頗深。
招股書顯示，愛奇藝自2018年1月起一直是稻草熊的主要股東，且於往績記錄期間為五大客户兼供應商，而截至2020年6月30日止的6個月內，公司來自愛奇藝的收入佔同期總收入約69.2%。業務層面，愛奇藝也已指派兩名董事加入董事會。
不過，據稻草熊娛樂集團董事長劉小楓介紹，稻草熊不止與愛奇藝這個視頻平台合作。“我們過去和現在與各大視頻網站都有非常多的合作，只不過愛奇藝是最大的客户。因為可能愛奇藝是股東之一，大家就特別關注。實際上在於技術層面以及發行層面的話，我們是面向全平台全市場的，我們有比較開放性的合作態度。”
大膽和謹慎並行，未來的想象空間在哪？
招股書顯示，稻草熊是一家劇集製片商及發行商，業務涵蓋電視劇及網劇的投資、開發、製作和發行。公司的收入模型呈現項目制的特點，換句話説，其收入金額與其製作單個劇集的收入直接相關。自成立以來，稻草熊共播映了32部劇集，其中自制劇集11部，買斷劇集13部，承製劇集4部，另有3部參與投資的劇集和1部作為發行商的劇集。
通過對其過往作品的統計和分析，稻草熊的影視劇集產出偏“商業化”，劇集類型也主要選擇審核風險低、項目週期短的古裝、奇幻以及甜寵題材，就最終發行情況來看，這些作品顯然是取得了商業上的成功。
眾所周知，內容創作不同於普通的企業生產，創作者與觀眾之間存在天然的隔閡，尤其是針對特定圈層和特定文化的內容很難獲得“普世”的認可。而對於劇集製片商來説，如何把握和協調內容本身與市場認可度的錯配顯得尤其重要，而由於數據本身的不確定性，使得製片商在內容產出過程中也很難以此為製作標準。
“因為我們身處內容創意行業，數據雖有其意義，但一般情況下效果較為滯後。一般要等內容播出完之後，數據才會被整理出來，成為對歷史經驗的總結，它不能完全被視為我們去做某一個內容產品的衡量標準。”稻草熊創始人兼董事長劉小楓表示，“但是獲得更加廣泛的市場認可，這也是我們未來發展的努力方向”。
而盤點稻草熊未來計劃播映的劇集，已經開機的《月歌行》、《公子傾城》、《黨小組》，剛剛播映的《靈域》和計劃本年播映的《一起深呼吸》和《我的砍價女王》，類型涵蓋古裝愛情、甜寵、愛國時代劇、神話新武俠劇、都市愛情劇等等。其中《靈域》也是國內率先嚐試由國產網絡動畫改編的劇集。可見，稻草熊一直走在理性試錯、不斷創新的前沿，其豐富的片單可以預見其成長，而創新屬性也賦予其無限的想象空間。
從業務模式和內容製作方向來看，稻草熊是一家勇於創新和試錯的公司，不管是“先網後台”的首創還是多元化劇集製作的突破，做一個“小而精”的影視工作室並不是稻草熊的目標，“稻草熊全稱是稻草熊娛樂集團，面向的是整個大文娛行業，我們獲益於行業發展和洗牌帶來的機遇，也希望通過平台型運營模式將影視行業中優質的內容從業者集合起來，共同合作、共謀發展”，劉小楓進一步強調。
但是從未來發展重心來看，稻草熊又顯得尤其的“小心翼翼”。
據招股書顯示，稻草熊未來將把業務重心從“超高”毛利率的自制劇逐步轉移至定製劇業務，這一戰略調整似乎將會使稻草熊在未來完全依賴於網絡視頻平台並降低其利潤的增長空間，但是從行業整體發展方向來看，不難理解稻草熊作出此等選擇的背後邏輯。由於新媒體的興起，網絡視頻平台紛紛加碼內容自制，力求參與內容把控和成本把控，以期擴大付費用户數量並增強用户粘性。
通過定製劇業務的拓展，稻草熊一方面可以得益於網絡視頻平台“大數據”的內容指導，另一方面可以實現現金流前置，提前鎖定播出平台等優勢，實現內容運營和財務的雙穩定性，能夠有效避免自制劇集發行製作雙風險和低資金週轉率帶來的發展局限，進而為稻草熊實現內容產出的規模化和工業化賦能，為其帶來未來穩定的成長空間。
在這個“內容為王、強者恆強”的時代，只有通過不斷髮掘更多優質的行業參與者和新生力量，與行業的各個參與方共同成長，給觀眾帶來更加優質和多元化的內容，才是稻草熊以及眾多劇集製片商的長遠發展之路。