【睿看美國】焦灼的美聯儲，又被逼加息
中新財經6月17日電(宮宏宇) 在當下物價飛漲的美國，焦慮的除了老百姓，還有千方百計控制通脹卻“屢戰屢敗”的美聯儲。
在2022年兩次加息都不太奏效後，進入6月，沒了退路的美聯儲開始“兵行險招”。當地時間15日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間上調75個基點至1.5%--1.75%之間。
這一數字也創下了自1994年11月以來美聯儲單次最大幅度的加息紀錄，引發了全球關注。
資料圖：美聯儲主席 鮑威爾。中新社記者 沙晗汀 攝
進擊的美聯儲 正面臨“一地雞毛”
談到大幅加息的原因時，美聯儲主席鮑威爾強調，通脹預期上行是重要因素。此外，貨幣政策會保持靈活，是其選擇更大幅度加息的原因，也將是未來美聯儲選擇加息路徑的宗旨。
但事實遠沒有鮑威爾描述的這麼溫和。資料顯示，5月美國物價超預期上行，居民消費價格指數(CPI)達到8.6%，繼3月以來再創40年內新高，美國通脹危機正在發酵和失控，民怨愈演愈烈。
針對通脹窘境，5月31日，美國財政部長耶倫承認，她過去對通脹走向的看法是錯誤的，(美國)經濟受到了意料之外的巨大沖擊，這推高了能源及食品價格，供應鏈瓶頸嚴重影響了經濟。
而美聯儲方面，為熄滅通脹，3月加息幅度為25個基點，5月加息50個基點，到了6月漲到了75個基點。從這串數字中不難看出，美聯儲相對溫和平穩的加息舉措已經無法應對美國惡化的物價，此前加息和縮表成效均不及預期。
民生銀行首席研究員溫彬分析，本輪通脹的主要原因是供給端衝擊，緊縮的貨幣政策在短期內治理通脹的效果有限。因此，美聯儲只能抑制需求端以及改變人們對未來的通脹預期。
在華安證券分析師何寧看來，美國今年將舉行中期選舉，能否有效控制通脹將會是拜登政府的關鍵政績，在此情況下，美聯儲不僅要面臨高企的通脹壓力，可能還要面臨來自白宮的政治壓力，其緊縮壓力進一步加大。
因此，儘管加息將給美國經濟帶來更多不確定性和風險，在通脹危機的“一地雞毛”面前，美聯儲也別無選擇。而抑制通脹的頻頻失利也將美聯儲置於輿論風波之中。
中信證券研究部海外宏觀經濟首席分析師崔嶸此前提到，美聯儲對通脹形勢的錯判導致其此前6、7月加息50基點的前瞻性指引失效，噤聲期的美聯儲只能“透過”媒體讓市場形成更高的加息預期，其公信力正在漸行漸遠。
資料圖：美國一超市在結賬區收銀員和顧客之間設定玻璃隔斷，防止互相傳染。中新社記者 沙晗汀 攝
美國經濟走進“死衚衕”？ 專家：或將用衰退終結通脹
在5月CPI公佈後，關於美國經濟將衰退的議論就從未停止。如，6月13日，摩根士丹利CEO詹姆斯·戈爾曼(James Gorman)警告說：“伴隨著美聯儲更激進地對抗通脹，美國經濟衰退的可能性正在上升。過去我預測衰退的風險是30%，現在我把這一可能性提高到50%。”
在15日的記者會中，鮑威爾也就美國經濟會否衰退作出了回應。但他始終強調，沒有跡象顯示經濟放緩。
不過，崔嶸表示，美聯儲經濟預期概要(SEP)與鮑威爾的表態存在矛盾。SEP顯示，2022年美國經濟增速預測被大幅下調至1.7%，首次低於美國潛在增速水平。
崔嶸分析，一系列情形正預示著美國經濟衰退漸行漸近。“美聯儲很難在通脹出現明顯放緩前停止加息，大機率只能透過美國經濟衰退來降低本輪通脹。”
平安證券首席經濟學家鍾正生也認為，當下美國和全球通脹形勢仍然嚴峻，美聯儲與市場似乎正在做“最壞的打算”，認為年內加息至3.5%左右可能是合適的。這是一個很可能讓美國經濟“硬著陸”的限制性水平。
溫彬認為，隨著美聯儲加息和縮表持續推進，或將導致失業率上升，美國經濟有陷入滯漲風險，貨幣政策也將面臨兩難境地。
美股方面，何寧指出，在美聯儲持續快速的加息之下，美股將面臨美國經濟增長和美聯儲持續加息的雙重壓力。一方面，不斷加息之下美國經濟增長會持續放緩，美股盈利預期將會面臨較大壓力；另一方面會對美股估值上形成較大壓力。因此美股目前面臨較大的下行壓力，其波動性也有可能會上升。
近期，美股持續走低。至15日加息落地後，美股三大指數收盤時集體上漲。道瓊斯工業指數漲1.00%，標普500指數漲1.46%，納斯達克指數漲2.50%。
“不確定性落地後，美股市場可能迎來階段性喘息，但後續市場主導邏輯或將轉向經濟衰退，盈利壓制或仍將利空美股。”崔嶸分析。
美債方面，在何寧看來，當前十年期美債收益率3.4%左右的水平，已經反映了美聯儲較為激進的加息與縮表路徑，短期內由於美聯儲保持鷹派緊縮，美債收益率或保持高位震盪。
資料圖：美國紐約。中新財經 宮宏宇 攝
美聯儲未來加息之路如何走？
美聯儲在會議宣告中強調，將會堅定地致力於將通脹率恢復到2%的目標。這表明為抑制通脹，加息無疑將繼續推進。但鮑威爾聲稱，加息75基點並非常態，不過目前而言，下次會議大機率仍會加息50基點或75基點。
在崔嶸看來，油價和食品價格高企、夏季出行需求激增以及住宅項增速不減可能導致6月美國CPI同比增速仍在8.5%左右的高位，且三季度美國通脹或仍處於磨頂過程，因此，預計美聯儲或將在7月的議息會議上繼續加息75基點，年內加息終點可能在3.25%附近。
何寧也認為，7-9月份不能排除美聯儲有一次75基點加息的可能，具體則將根據通脹形勢而定。
部分新興經濟體需警惕衰退風險
對於加息對全球市場的影響，溫彬表示，美聯儲貨幣政策緊縮帶來外溢效益，加劇了國際金融市場波動，美元指數不斷走強，導致部分經濟結構脆弱的新興市場經濟體面臨經濟衰退、貨幣貶值和債務危機的風險。(完)