2022-05-16信達證券股份有限公司周平對通策醫療進行研究併發布了研究報告《收購和仁科技29.75%股權，增強公司資訊化服務能力》，本報告對通策醫療給出買入評級，當前股價為136.34元。
通策醫療(600763)
事件： 近日，公司釋出公告，擬以支付現金方式收購浙江和仁科技 7879.53萬股， 約佔和仁科技股份總數的 29.75%，交易金額 7.69 億元。本次交易完成後，公司將成為和仁科技第一大股東。
點評：
和仁科技概況。 和仁科技是一家在深圳證券交易所上市交易的公司，股票簡稱為“和仁科技”，股票程式碼為“300550”。 2021 年營業收入 4.64億元，歸母淨利潤 3481 萬元。 和仁科技是國內較早進入臨床醫療資訊化的產品服務商之一，成立至今一直專注於醫療衛生資訊化領域，目前擁有領先的技術體系、較強的自主研發能力、豐富的總體解決方案和大型專案實施交付經驗，能夠滿足大型醫療機構客戶的建設需求。公司發展了一批以 301 醫院、西京醫院、同濟醫院、華西醫院、湘雅醫院、湘雅二院、浙醫二院等國內 TOP20 的一流知名醫院為代表的標杆客戶，為醫療機構與醫療衛生管理及協作機構的資料採集、融合、處理、儲存、傳輸、共享和應用提出基於自有核心繫統的整體解決方案。
本次交易概況。 公司擬以 7.69 億元收購和仁科技 7879.53 萬股， 收購價格為 9.76 元/股（相比周五股價折價 7%）， 收購完成後，公司將持有和仁科技 29.75%股份，成為和仁科技第一大股東， 本次收購將增強公司醫療資訊化產業領域的綜合實力， 整合後，有利於提升在專科醫院領域的技術、科研及醫療資訊數字化能力，增強公司的盈利能力及競爭優勢。 磐源投資和和仁科技實際控制人楊一兵、楊波做出業績承諾，承諾2022-2024 年實現淨利潤分別不低於 3500 萬元、 4000 萬元、 4500 萬元，三年合計不低於 12000 萬元。
盈利預測與投資評級： 考慮併購和仁科技帶來投資收益增厚，我們上調公司歸母淨利潤， 預計公司 2022-2024 年營收分別為 32.02、 41.43、53.62 億元，同比增長 15.2%、 29.4%、 29.4%， 歸母淨利潤分別為 8.26、10.77、 14.43 億元，同比增長 17.5%、 30.4%、 34.1%，對應 PE 分別為 52.93、 40.61、 30.29 倍， 考慮口腔醫療服務需求快速增長， 維持對公司的“買入”評級。
風險因素： 醫療風險、新冠疫情風險、競爭加劇風險
證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，東北證券劉宇騰研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.08%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利9.62億，根據現價換算的預測PE為45.45。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有19家機構給出評級，買入評級13家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為200.47。證券之星估值分析工具顯示，通策醫療（600763）好公司評級為4.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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