2022-01-23太平洋證券股份有限公司盛麗華,陳燦對百普賽斯進行研究併發布了研究報告《常規業務略超預期，長期看好公司發展前景》，本報告對百普賽斯給出買入評級，認為其目標價位為230.00元，當前股價為167.2元，預期上漲幅度為37.56%。
百普賽斯(301080)
事件：公司釋出2021年業績預告，預計全年實現營業收入3.82-4.02億元（+55%-63%）、歸母淨利潤為1.70-1.87億元（+47%-61%）、扣非後歸母淨利潤1.63-1.8億元（+40%-54%）。Q4保持快速增長，新冠相關產品收入回暖。收入拆分來看，全年非新冠相關產品收入2.95-3.05億元（+70%-76%）、新冠相關產品收入0.87-0.97億元（+20%-33%）。按中值計算（暫不考慮主營業務以外收入的影響），預計Q4非新冠相關產品收入0.96億元（+66%）、新冠相關產品收入0.26億元（+13%）。常規產品得益於公司跟隨研究熱點不斷完善產品體系以及質控優勢保持快速增長，增速也環比Q3提速；新冠相關產品則扭轉Q3略有下滑的勢頭，回到單季度2000萬元收入以上，預計主要是近期疫情反覆，相關突變毒株的研究帶動了試劑需求。
盈利能力保持穩中有升態勢。利潤端按中值Q4歸母淨利潤為0.58億元（+52%），對應淨利率約48%，與Q3大體持平，高於H1。隨著公司生產與銷售規模的迅速擴張，盈利能力預計可保持穩中有升態勢。
公司是國內重組蛋白試劑巨頭之一，核心業務有望保持快速增長態勢。公司深耕重組蛋白試劑領域，差異化定位於提供靶向治療藥物研發過程中所需的靶點抗原，在部分稀缺產品以及應用檢測資料方面優勢明顯。中長期來看國內生物藥發展促進內需快速擴張，國內疊加海外市場外需驅動，公司重組蛋白試劑核心業務有望保持快速增長態勢。預計21-23年歸母淨利潤為1.79/2.41/3.02億元，對應當前PE為78/57/46倍，維持“買入”評級。
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為221.0；證券之星估值分析工具顯示，百普賽斯（301080）好公司評級為4.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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