順豐去年營收破1500億背後：業務量猛增近7成，為何淨利僅增26%？
3月17日晚間，順豐控股（002352.SZ）釋出2020年年報。資料顯示，公司全年實現營收1539.87億元，同比增長37.25%；歸屬上市公司股東的淨利潤73.26億元，同比增長26.39%；扣非淨利潤61.32億元，同比增長45%。
2020年，順豐快遞業務件量達81.37億票，同比增長68%，超過行業整體增速31%；市場佔有率上升2.15個百分點，達到9.76%。而在訂單量持續增長的同時，順豐速運物流業務單票收入進一步下滑至17.77元。
3月18日，順豐控股高開低走，盤中一度跌5%，收報91.7元，跌2.37%，總市值4178.26億元。
股價下跌被認為或與順豐控股2020年第四季度業績不及預期有關。相較於前兩個季度超過50%的淨利增速，順豐第四季度淨利增速回落至16%。每年第四季度處於電商物流旺季，有雙十一等多個購物節加持，參考往年的業績表現，市場對於順豐業績預期較高。
對此，順豐控股表示，2020年第四季度高峰期加大了陸運網路資源投入，該投入短期內會有成本壓力，但伴隨業務量逐步增長、網路規模擴大，規模效益經歷一定的爬坡期後在未來逐漸釋放和顯現。
2020年順豐業務量大漲
經濟快遞猛增6成
年報顯示，順豐收入的增長，主要來自經濟快遞收入，同比增長64%，佔總收入比為28.67%；新業務（快運、冷運及醫藥、同城急送、國際、供應鏈及其他）對總收入貢獻28.24%，其中增速最快的是國際業務和同城急送業務；時效快遞收入同比增速放緩，僅為17.41%，但仍貢獻43%的大頭收入。
具體業務收入 圖據順豐年報
順豐不斷擴大全國業務覆蓋範圍。截至2020年末，順豐快運自營及加盟網共計擁有185個快運中轉場（含集散點），約1500個快運集配站，日承載能力21.5萬噸，較2019年末提升69.3%；擁有2911條快運幹線，10902條支線，加盟網點10130個，業務覆蓋全國32個省級行政區、365個主要城市與地區。
與此同時，會員規模和月活顯著增長。截至2020年12月，順豐月結活躍客戶達150萬。2020年，月結客戶收入同比增長超過30%。個人會員規模達3.8億，較2019年末增加52%；線上月活躍使用者近1億；寄件人數突破2.75億人次，同比增長12.4%，其中，線上單量同比去年提升77.71%。
截至報告期末，公司實現總資產1111.60億元，較2019年末增長20.13%。歸屬於上市公司股東的淨資產564.43億元，較2019年末增長33.06%。
基本財務資料 圖據順豐年報
單季度財務資料 圖據順豐年報
2020年度，順豐在科技方面的投入比上年增長16%，達42.73億元。就在一週前，順豐旗下的大型無人機公司豐鳥科技宣佈完成A輪融資，將幫助順豐構建“幹線大型有人運輸機+支線大型無人機+末端小型無人機”的三段式航空運輸網路，完成對三線及以下城市的航空網路覆蓋，實現36小時快遞通達全國。
此外，順豐控股披露分紅預案稱，擬以公司2021年3月17日總股本45.56億股減去公司回購專戶股數1101.07萬股後的股本45.45億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利3.30元（含稅），現金分紅總金額為15億元。
快遞行業價格戰加劇
順豐單票收入降至17.77元
順豐在年報中提到，近年來，快遞行業單票價格持續下滑，行業快遞平均單價從2007年的28.50元/件快速下滑至2020年的10.55元/件，主要原因在於佔快遞業務量較大比例的電商快遞增速較快，且電商快遞競爭同質化嚴重，價格競爭成為電商快遞擴大份額的主要手段。同時，隨著新玩家入局電商快遞市場，低價策略成為新玩家快速搶佔市場的主要手段，衝擊電商快遞行業原有競爭格局，價格戰愈發激烈。
順豐也不可避免地陷入了價格戰。
2019年5月順豐推出“特惠專配”服務，主打下沉市場，填補價格區間空白。特惠專配低至4-5元/票，幾乎與通達系價格相當。
2019年11月，順豐與唯品會合作，承接唯品會配送服務，雙方簽訂的兩年半合同中，唯品會承諾合作期間全年訂單量達到6.4億單。今年以來，順豐繼續拓展電商大客戶，與蘇寧達成合作，專門成立了唯品會蘇寧專案組。
調整打法後，順豐的業務量和市場份額上升，票單價卻大幅下滑。
順豐2020年速運物流業務的單票收入達17.77元，同比下滑18.99%；毛利率從17.42%降至16.35%。
順豐延續積極的經濟件業務策略，繼續大力開拓電商件市場，迅速提升經濟件業務規模，帶動公司市場佔有率大幅提升，釋放規模效益。
順豐同城去年虧7.8億
獲順豐控股4億增資
同日，順豐控股釋出關於向子公司增資暨關聯交易的公告，稱鑑於中國即時配送服務市場規模持續增長，前景廣闊，為進一步提升綜合物流解決方案能力，擬向順豐同城增資4.09億元作為戰略性資金支援，以加速順豐實施最後一公里戰略。
本次增資完成後，順豐控股對順豐同城合計的持股比例將從65.46%增加至66.76%。
2019年，順豐推出順豐同城業務，以跑腿服務為主，來拓寬同城全場景業務。據中國物流與採購雜誌釋出的“2020即時配送綜合排名TOP10”榜單顯示，順豐同城急送位列第三，且為第三方即時配送平臺的第一名。
2020年，順豐同城營收為48.44億元，淨虧損為7.8億元；順豐同城2021年前兩個月營收為12.48億元，淨虧損為1.3億元。
以2021年3月4日為評估基準日，採用收益法作為評估方法來計算順豐同城的股權價值，順豐同城於評估基準日的企業價值約為109億元。
此外，參考順豐同城2020年12月完成的B輪融資的投前估值90億，經過雙方友好協商並獲得順豐同城其他股東同意，泰森控股本次增資的投前估值為90億元。
紅星新聞記者 吳丹若
責編 任志江 編輯 鄧凌瑤