格力電器節後大漲市值重回2000億元 逾二十家券商給出正向評級
中國財富網訊 五一假期後首個交易日，A股三大指數走勢略有分化，家電、種業、檢測等板塊漲幅居前。其中，得益於超預期的財報表現，格力電器（000651）表現亮眼，總市值攀升至約2024億元。
格力電器此前披露的年報及一季報顯示，2021年，格力電器實現營收1878.69億元，同比增長11.69%；歸母淨利潤230.64億元，同比增長4.01%。今年一季度，格力電器實現營收352.60億元，同比增長6.24%；歸母淨利潤40.03億元，同比增長16.28%。
對於格力電器以及這兩份成色十足的“成績單”，已有逾20家券商機構釋出研報，一致肯定了公司的長期配置價值，並紛紛給出“買入”“增持”“優於大市”等正向評級。
主業穩步增長 渠道變革成效顯現
2021年，我國家電市場全面復甦，零售規模達到8811億元，同比增長5.7%，整體基本恢復至疫情前水平。格力電器作為空調行業龍頭，擁有強大的產品、渠道和品牌優勢，同樣也深度受益於行業回暖。
資料顯示，2021年公司空調業務實現營收1317.1億元，同比增長14%。西南證券預計，格力電器空調調價策略見效以及產品結構最佳化，助益公司空調銷售均價提升，有望進一步推動格力電器空調主業穩健增長。
報告期內，格力繼續加碼研發，推動技術創新，“零碳源”空調技術助力企業順應“碳中和”趨勢，格力精密模具亦持續跟進前沿技術和新領域研發。同時，格力電器還進一步聚焦新零售，加快渠道變革，重塑格力生態結構。
其中，“格力董明珠店”轉型升級為綜合網路零售電商平臺，深化雙線融合的新零售營銷模式變革，並形成了以“董小姐”“羽童”為代表的直播網紅矩陣；供應鏈管理方面，格力電商公司已形成覆蓋全國的倉網布局，訂單管理流程數字化，有效保障新零售模式推行。此外，公司透過聯合央視舉辦直播活動，拓展新媒體宣傳渠道，豐富生活電器各品類產品線，全面佈局新能效產品，線上銷售取得了快速增長。奧維資料顯示，2021年格力線上銷量份額達26%，較疫情前的2019年增長8個百分點。
值得一提的是，4月下旬，國辦印發《關於進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見》提出，鼓勵有條件的地區開展綠色智慧家電下鄉。華創證券對此指出，格力電器不斷建設新零售體系，有望受益於新渠道更低的加價率以及高效銷售模式。此外，在今年“穩增長”預期提升以及後疫情時代促進消費的基調下，格力電器有望進一步受益於地產寬鬆、鼓勵綠色家電下鄉等政策。
加速多元佈局 第二成長曲線初具規模
近年來，格力在持續鞏固空調業務核心競爭力的基礎上，積極進行多元化佈局，擴充企業第二增長曲線。
報告期內，公司大力推動新能源、光伏儲能及鋰電業務發展，取得顯著成效。其中，公司透過收購格力鈦（銀隆）進一步完善新能源產業佈局，新增鋰離子電池、新能源商用車、專用車等業務領域，構建了涵蓋鋰電池材料、鋰電池、模組/PACK、新能源汽車核心零部件以及下游新能源整車、工商業儲能、光伏（儲）空調、能源網際網路系統的一體化產業鏈。
在智慧裝備領域，格力緊抓從“傳統制造”向“智慧製造”轉型升級的時代機遇，主打數控機床、工業機器人、智慧倉儲物流、工廠自動化四大板塊的系列產品，相繼取得關鍵技術的突破，併為國內外多家行業龍頭企業提供智慧裝備，助力其自動化升級。在光伏（儲）空調板塊，格力光伏（儲）空調系統連續中標河北雄安新區招商服務中心、武漢市蔡甸城市服務中心、江蘇九里中心暖通站、匯金商業中心等重大專案，公司推出的低碳技術產品和系統解決方案受到夥伴推崇和市場歡迎。
資料顯示，2021年格力工業製品業務全年實現收入31.95億元，同比增長38.60%；智慧裝備業務實現收入8.57億元，同比增長42.77%；綠色能源業務實現收入29.07億元，同比大幅增長63.13%。
招商證券在研報中指出，從收購格力鈦，到控股盾安環境，格力電器不僅強化了自身製冷產業鏈實力，更進一步完善新能源產業佈局，有望發揮協同作用，開啟新的增長點。
華泰證券表示，看好格力電器在空調綠色節能等技術上的優勢表現，以及空調大產業鏈為基礎的多元擴張。天風證券也認為，格力多元化動作頻繁，發展儲能、熱管理等業務，有望開啟第二增長曲線發展成多元化工業集團；未來隨著地產下行、成本等抑制行業需求的因素逐漸緩解，公司營收業績增速有望提升。
高分紅高股息 長期配置價值凸顯
作為老牌白馬龍頭股，格力電器始終堅持的高比例分紅、積極回報投資者，是市場關注的焦點之一。
2021年度公司利潤分配預案為每10股派發現金紅利20元（含稅），現金分紅共計110.7億元；疊加2021年半年度分紅（每10股派發現金股利10元，現金分紅共計55.4億元），2021年共計現金分紅166.1億元，佔當年歸母淨利潤的比例為72%。按公司4月29日收盤價計算，對應股息率高達9.6%。
此外，根據格力電器此前釋出的2022-2024年股東回報規劃，公司擬每年進行兩次利潤分配，在滿足正常經營和發展的前提下，每年累計現金分紅總額不低於當年淨利潤50%。
中信建投分析指出，格力混改完成後，股東回報規劃2021-2024年現金分紅率不低於50%。2021年公司釋出第三期75億至150億元股票回購預案，結合較高現金分紅率，家電白馬在通脹環境下仍具有持續配置價值。截至2021年末，公司賬面現金1169億元，現金流充沛，分紅可持續性得到保證。
“格力仍是家電板塊低估值、高性價比的核心資產代表。”海通證券在研報中直言，基於強大的上下游成本轉嫁能力及穩定的寡頭格局，格力電器維持了穩定的增速輸出，疊加低估值及每年至少50%的穩定高分紅率，長期配置價值優異。 （宋盈豐）