作者：inPeak
來源：@投資insight
回顧2020年的股市投資，很多人都賺錢了，甚至有些人賺得盆滿缽滿。2020年年初，受新冠疫情的影響，股市大跌。之後未來刺激經濟的復甦，全球各國央行都走上量化寬鬆的路子，不斷向市場釋放流動性。自然而然的，流動性氾濫必然會推動資產價格的上漲。幾乎全球主要國家的股市都是走出了“先抑後揚”的態勢，中國也不例外。
回到國內投資市場，對於居民投資的領域主要就只有兩個——房地產和股市。但是國內很多地方的房價出現較為嚴重的泡沫，在“房住不炒”的大背景，防控資金流入樓市，所以國內房價除了深圳和上海，並沒有因為釋放流動性出現普遍性的上漲。
反觀股市，在第一季度大幅下跌之後，從第二季度開始在反彈，後來算是一發不可收拾，滬深300創近年來新高，甚至超過了2015年最瘋狂的時候。雖然上證指數還是沒有到達2015年的高點，那到底是今天瘋狂，還是2015年瘋狂？
這波行情的漲得最猛的就是核心藍籌股，或者說是國內的核心資產，在後來被市場稱為“抱團股”。在之前，我一直很主張買入核心資產，因為從長期來看，我們終究能賺到的錢都是公司成長的錢，資金博弈的錢不是一般人能賺到，也不應該成為我們投資所追求的。
今年以來，貴州茅臺、五糧液、伊利股份、寧德時代、比亞迪、恆瑞醫藥、藥明康德、隆基股份、立訊精密、美的集團等公司的股價屢創新高，有幾家公司的市盈率都超過了100倍以上，讓很多價值投資者顛覆對這些公司估值的認知。在2020年剛上市的金龍魚，股價也是被炒爆了，市盈率在高的時候也是上了100倍以上。在這樣嘈雜而又聒噪的市場裡，我經常希望自己保持心境的寧靜，理性思考，這些公司質地確實不錯，但是在現在的估值體系下，未來的利潤得增長多少才能支撐如今這麼高的估值？
顯然市場的非理性在這些核心資產上體現出來了。與此同時，小盤股票不斷下跌，股價屢創新低，有些質地比較好的中小盤的市盈率都跌到20倍以內。這個時候，我們是買100倍的藍籌股，還是買10多倍的小盤股，讓人難以抉擇。
關鍵是，這種艱難的抉擇會在2021年演繹得更徹底，資金的搖擺不定，大機率會使得2021年的市場波動較大，交易操作難度很大，賺錢也不容易。
一方面，長期來看，投資核心資產是正確的選擇，畢竟去賺上市公司發展的錢才是正道；所以大多數小市值公司逐漸被市場拋棄，成交量越來越小，美股和港股都有這樣的特徵，目前在A股市場中基本上也達成了這樣的共識。
另一方面，經過2020年的上漲，核心資產的價格太高，就如同我上文說一樣，未來的業績得增長多少才能支撐現在的估值，似乎又不太符合邏輯。但是因為核心資產的估值過高，我們就應該拋棄他們，而去轉向中小盤的股票嗎？這似乎與第一條又有些矛盾。
2021年的投資必將充滿艱難險阻。
溫馨提醒：以上內容僅代表作者研究觀點，不作為投資建議！