文/慧淨
2022年，十一國慶節放假期間，北方氣溫驟降，王五所在城市又是颳風、又是下雨、又是零散疫情。
王五在家閒來無事，翻看手機，隨手翻開了螞蟻基金。手機螢幕上透過燈光的反射，顯示出王五今年來的收益資料：
今年來收益率為+1.90%，同期滬深300收益率為-22.98%，超額收益率24.88%，今年以來收益率超越了95.07%全國基民。
9月29日，發改委資料顯示：我國1—8月CPI累計同比漲幅為1.9%.
換句話說，今年以來，跑贏通脹的基民在全國範圍佔比不超過5%！
資料來源：螞蟻基金
王五，在年初時就已經透過“資產配置”估算了自己基金類資產一年的收益率約在2.5%左右。
按照目前前三個季度1.9%的收益率進行換算成年化收益率為(1.9%/3)*4=2.53%
因此，截至2022年三季度，1.9%的絕對收益率是符合預期的。
超預期的是，王五收益率居然能夠跑贏全國95%以上的基民。
年初時，王五想著：一贏二平七虧，能夠跑贏70%基民就已經很滿足了。
比如，王五好朋友葉大美受王五的佛系影響分別在2022年1月份，及2022年7月4日《就在今天 不再套牢》（點選回看）進行減倉，甚至清倉。
比如，王五自己也曾在《一個悲傷的故事：踏空》（點選回看）中坦言，預期低一點，把投資目標定在每年跑贏通脹，心態會好很多。
王五也趁著國慶假期對自己的投資記錄進行了覆盤，總結一點就是：凡事預則立。
孫子曾說，勝兵先勝而後求戰，敗兵先戰而後求勝。
意思是在敵我雙方進行戰鬥時，打勝仗的一方，往往都事先考慮任何一個可能不利於自己的因素，儘可能地讓自己立於不敗之地之後，再去和敵人交戰。
作為對比，莽撞而草率發起進攻的軍隊，則往往是容易打敗仗。
因此，備戰時的準備越充分，把戰場上可能出現的任何危機都提前做假設，並對於潛在的危機做出預備方案，這樣才能在瞬息萬變的戰場上佔據主動。
王五非常認同“先勝而後求戰”的理念，認為股票市場其實就是一個沒有硝煙的戰場，財富極有可能在談笑之間就已經灰飛煙滅，它的殘酷性並不亞於一場戰爭。
股票市場裡，資金就是投資者的軍隊，投資者就是資金的將軍。
因此，王五認為想要資金保值增值，就必須多打勝仗，少打敗仗；而且，不利於自己時候，能不打仗就不打仗，能空倉就空倉。
資料來源：螞蟻基金
這就要求我們，在投資時，要學會逆向思維：
首先，要敢於假設自己會投資失敗；
其次，要認真思考會有哪些原因可能導致投資失敗；
最後，圍繞可能失敗的原因，不斷地進行推演，不斷地完善策略。
這樣的結果就是，即使投資失敗了，也是小虧，不容易造成巨大的不可逆的虧損。
王五認為做到小虧，甚至不虧在投資中非常重要。
比如，手裡有100萬，回撤了10%，就還剩下90萬了；但是，要漲回去就得漲11.1%。
再比如，手裡有100萬，回撤50%，就剩下50萬了；但是，要賬回去就要上漲100%（翻倍）。
凡事預則立，就是要把投資的功夫做到下單以前。
我們知道，投資其實門檻很低，也很簡單。無論手機還是電腦，進入到買入頁面之後，點選一下“確認”，就完成交易了。
一秒鐘，投資交易就完成了，任何人都能夠很輕易地做這個動作。
事情太簡單，就會產生很多低效率甚至無效率的投資，導致大多數投資者連通脹都難以跑贏。
下完單之後，持倉市值有了波動，才開始思考這筆交易是不是倉位重了，是不是買得早了，乃至邏輯是否和買入時並不一致。
這些事情其實都應該前置到下單之前。
打個比方，這就像我們要請客，給大家做一桌子菜，我們不應該是燃氣灶火打著了，鍋裡油熱了，辣椒都放進去了，才發現今天來的客人都是廣東朋友。
那我們到底應該怎麼做？
首先，我們得確認今天來的客人是什麼口味，冷盤多少，熱菜多少，蔬菜多少，葷菜多少，是否還需要有一個湯和一份飯後甜點等。
這在投資裡就叫大類資產配置，股票、大宗商品、債券、銀行存款就是冷盤、熱菜等。
哪些年份多配股票少配債券等，哪些年份主配大宗商品等等，每樣資產配置比例是多少。
不同的人配置比例是不一樣的，我們投資者好比宴席總監，要定好菜品方向，是川菜、本幫菜、還是粵菜？
同樣是四菜一湯，不同的菜品組合吃起來差別可是很大的。
其次，“宴席總監（投資者）”還要決定，川菜做哪幾道菜、粵菜又做哪幾道？冷菜、熱菜分別上哪些？
對投資者來說就是，大類資產配置下還有細分資產組合。
比如，同樣是權益類資產，那麼是超配代表大盤風格的滬深300，還是代表中小盤的中證500？
又比如，對行業主題基金來說，買消費、新能源，還是軍工、銀行等？
最後，是具體品種選擇，就是大家經常關心的，也是經常令大家心跳的，到底買哪隻基金？
這就好比最後食材的選擇，雞肉、牛肉、蘿蔔、土豆，我們是買張三家的，還是李四家的？
王五認為，就自己而言，投資中凡事預則立的核心，是瞭解在不同經濟週期下，哪些大類資產的表現會更好，應該高配，哪些資產表現不好，應該低配？
這樣，跑贏通脹的機率才會不斷增大。
2022年初時低風險配置比較好，今年四季度乃至2023年還要多配低風險產品嗎？
從目前來看，現在還要多配低風險產品，而不是追求高收益。
解釋下我們的邏輯。
我們做投資前準備工作時，參考的經典模型之一是美林時鐘模型。
美林時鐘模型把經濟週期劃分為復甦、過熱、滯漲、衰退四個階段，4個階段按順時針方向迴圈。
資料來源：網路，侵刪
現在，明顯不是復甦期。
因為目前主要經濟體的國際經濟資料，尤其是就業等資料還沒有下滑，復甦期看股票，現在股票正在探索市場底部。
現在，經濟最熱的日子也已經逐漸過去。
高增長和高通脹是過熱的標誌，今年中旬美國出現了幾十年一遇的高通脹。
2021年，受益於經濟增長和通脹的大宗商品表現很好，到了2022年4季度和2023年，除了人為因素干擾較強的原油產業鏈外（OPEC+減產，俄烏衝突，伊朗核談判，委內瑞拉管控放鬆等），要小心大宗商品的整體滑坡。
目前，經濟大機率是在低增長、高通脹的滯漲期與低增長、低通脹的衰退期的模糊區間。
風險資產表現普遍不好，按照美林時鐘模型，邏輯上應該要持有債券，同業存單及部分現金等產品。
未來，等到某一天，通脹開始下滑一段時間後，經濟就會有機率逐步進入到深度衰退期，真正的寒冬降臨。
那個時候，為了刺激經濟，全球主要發達經濟體的央行大多數會採取一系列寬鬆的貨幣政策，比如降準、降息等。
經濟週期，美林時鐘也就再次來到了衰退週期的下半場及復甦期的上半場。
未來，那個時候，我們就又要做好投資股票及大宗商品的準備了。
也許，這就是跑贏通脹的傻瓜式投資方法吧！