隨著基金二季度報告披露工作基本完畢，基金具體持倉動向也隨之揭曉。
證券時報記者注意到，二季度新能源車、半導體等新興賽道保持高景氣度，基金等機構也加大了配置。而傳統行業和新興產業景氣差別顯著，消費、保險、家電等龍頭股多數被減持。
具體到消費領域的白酒行業上，基金配置又有顯著差異。總體而言，基金對貴州茅臺、五糧液等一線白酒股配置倉位有所降低，而對於酒鬼酒、洋河股份、水井坊等二三線白酒股，配置倉位提升比較明顯。
分析認為，目前高階消費需求剛性，價格上行趨勢下，拉動升級擴容，而次高階優質單品迎來量價齊升，中秋消費信心保持積極水平。總體而言，白酒整體高階穩健、次高階彈性較大。
基金降低對一線白酒股配置
今年二季度以來白酒股走勢明顯分化，一線白酒股總體表現比較穩健，而二三線白酒股表現強勢，捨得酒業單季度實現翻倍，是白酒行業中，漲幅最大的股票。
白酒股走勢分化，與基金的調倉換股也有一定關係。據證券時報記者統計，從目前已披露的基金二季報看，基金對貴州茅臺、五糧液等一線白酒配置倉位總體有所下降，而洋河股份、酒鬼酒等二三線白酒股則獲大幅加倉。
截至目前，基金總體減持了貴州茅臺426.79萬股，持倉總數由一季度末的9104.16萬股降至8677.38萬股，持倉市值也由一季末的1829.03億元降至1784.68億元。
今年批價站上千元的五糧液，二季度也遭基金減持。資料顯示，二季度基金減持五糧液947.97萬股，基金持倉總數降至45331.13萬股。
瀘州老窖、今世緣、古井貢酒等被減持跡象也比較明顯。順鑫農業受豬肉股調整影響，今年被基金減持6096.97萬股，基金持倉明顯下降。
值得一提的是，在基金白酒股倉位總體下降的情況下，洋河股份、酒鬼酒、水井坊等彈性較高的二三線白酒股則逆勢獲基金增持，二季度基金增倉分別為4747.47萬股、1685.34萬股和906.06萬股。
基金經理對白酒持倉分歧較大
在目前已經披露額的基金二季報中，已經多位明星基金經理在二季度白酒持倉方面出現明顯差異，有的基金經理仍在堅守白酒股，但也有的基金經理對白酒持倉作出明顯調整。
比如，在貴州茅臺持倉方面，以白酒投資出名的張坤，旗下的易方達中小盤今年二季度減持貴州茅臺30萬股，最新持股降至110萬股。
以消費投資出名，管理規模超700億的基金經理胡昕煒，旗下匯添富中盤價值精選將茅臺“踢出”了前十大名單，一季度末持有股數為40萬股。
以投資醫藥、醫療股出名的基金經理葛蘭，今年二季度也減持了部分茅臺倉位，旗下的中歐阿爾法減持茅臺28.36萬股，持股數降至49.43萬股。
而今年4月剛成立的東方紅啟恆三年持有A則大手筆買入貴州茅臺，二季度增持73.59萬股，成為該基金的第三大重倉股。
此外，千億頂流基金經理劉彥春也加大了對茅臺的配置，旗下景順長城新興成長基金二季度增持茅臺38.69萬股，持股數增至266.67萬股，是該基金第四大重倉股。
在五糧液持倉方面，基金分歧也較大。據證券時報記者統計，今年二季度，張坤減持五糧液股份數最多，旗下的易方達中小盤減持了550萬股，持股數直接下降至530萬股；易方達藍籌精選減持320萬股，持股數降至2980萬股，兩隻基金合計減持了870萬股。
銀華基金經理焦巍也大手筆減持了五糧液，今年一季度末，五糧液曾出現在焦巍旗下基金銀華富裕主題的第五名，但二季度在前十大名單中消失了。
華泰柏瑞基金李曉西、醫藥“女神”葛蘭以及其同門基金經理王培等也減持了不少五糧液股票。
值得注意的是，在基民對白酒申購熱情高漲的背景下，招商中證白酒、鵬華中證酒等指數基金對白酒股持倉均有明顯增加。今年4月剛成立的東方紅啟恆三年持有A也大手筆買入了五糧液，二季度增持513.56萬股。
此外，與張坤同門的基金經理馮波、銀華基金經理李曉星等也有不同程度增持。
洋河股份獲多個基金大手筆增持
一線白酒整體倉位下降，而洋河股份等二三線白酒卻獲多個基金增持。
資料顯示，張坤旗下的易方達藍籌精選二季度增持了洋河股份1699.99萬股，易方達優質企業三年持有增持了215萬股，兩市基金合計增持了1914.99萬股。
東方紅資管也集體看好洋河股份，在增持前20個基金中，有7只基金與東方紅資管有關，合計增持數量達1204.86萬股。
廣發基金百億基金經理苗宇、管理規模超700億的華夏基金經理蔡向陽等也有不同程度增持。
值得注意的是，在近幾年白酒股持續大漲的背景下，洋河股份表現相對較弱，今年年初，受核心資產調整以及公司人事變動影響，洋河股份自高位以來大跌逾40%，近期公司股價雖有企穩反彈跡象，但仍未收復前期高點。
那麼，是什麼吸引了眾多明星基金公司的關注？
證券時報記者注意到，在今年5月28日披露的調研資訊中，易方達基金、華夏基金等多個國內頂流基金公司參與了公司的調研活動。
在調研活動中，洋河股份提到“十四五”期間，公司將全力實施“12345”戰略體系，推動企業在更高水平上保持量的持續增長和質的穩步提升，實現更加充分均衡、更加優質高效的發展。
2021 年公司將以“迎”的姿態，“競”的狀態，點燃“二次創業”的奮鬥激情，激發“二次騰飛”的奮進熱情，堅持“雙核”引領，“四輪”驅動，激揚奮進力量，譜寫名酒輝煌，確保營業收入實現 10%以上增長。
鑑於公司股票回購已經完成，當時已有不少機構預料到，公司將推出股權激勵等措施，激發團隊主觀能動性，助力公司 “二次創業”騰飛。
基金經理“品酒”邏輯差異大
透過翻閱基金二季報，證券時報記者注意到，目前有部分基金經理表達了其對白酒股的看法，有的基金經理認為，由於消費者口味的變化，白酒配置將調出濃香龍頭，同時加大在醬香、清香和馥郁香類酒的配置。也有基金經理堅持低配白酒，將消費領域的配置集中在奶製品等大眾食品方向上。
對於白酒行業，銀華基金經理焦巍表示，基於很可能事後會被證明為瞎子摸象的調研和主觀臆測的判斷，調出了依然優秀的濃香龍頭，把倉位主要集中在醬香、清香和馥郁香的配置上。
“口味的變遷是長期和偏主觀的過程，但我們只是主觀傾向了醬香和含醬高的品種的配重。” 焦巍表示，上半年的大酒普遍走勢落後於小酒，這一方面有資金博弈的原因，但另一方面不能排除背後有口味變遷和產業內卷的原因。消費品投資從來不是被動地就地躺贏，而是需要不斷試錯、糾正、再瞄準的匍匐前進。
招商資管智遠成長基金經理倪文昊則在季報中指出，在“消費升級”領域配置變化不大，持續低配白酒，重點配置了奶製品等大眾食品方向的企業，及家電龍頭、傳媒等下游企業。2020年股市的投資重點方向主要集中三大賽道：消費升級 + 製造升級 + 生物醫藥。
中信建投認為，次高階2021年將維持高景氣度。首先是高階酒價格上移到1000元價格帶後，為次高階讓出空間，次高階酒企價格帶從300-600元拔高至600-800元，各大次高階企業紛紛透過新品實現價格躍升，帶動收入高增長。其次，去年疫情下宴席消費場景消失，導致次高階受影響最大，今年在需求恢復加渠道補庫存作用下，業績彈性最大。此外，次高階酒企開啟新一輪擴張，汾酒、捨得、酒鬼酒均走入全國區域擴張程序，考慮次高階白酒此前全國市場滲透率低，增長持續性較強。
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（文章來源：證券時報網）