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近期，美智光電科技股份有限公司（下稱“美智光電”）提交了招股說明書，擬創業板上市，公開發行不超過3333.3334萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，美智光電的控股股東為美的集團，同時，在其股東名單中不存在任何的“外人”。
美的控股
據瞭解，美的智慧成立於2001年，由貴溪電光源廠、中國節能投資公司、九江有色金屬冶煉廠、江西貴雅電光源有限公司、江西宏雅燈具有限公司出資設立。
截至招股說明書籤署日，美的集團透過直接及間接的方式合計控制美智光電56.7%股份，為其控股股東。
需要指出的是，IPO日報查詢發現，美智光電此次IPO似乎是其近三年半來首次“向外要錢”。
回顧股權歷程，截至2018年初，美的集團持有美智光電100%的股權。
2018年3月，寧波美順透過受讓股權以及增資的方式成為了美智光電的股東。
2020年7月，寧波美順向寧波美皓、寧波美翌、寧波泓太、美的創投轉讓股權。
至此，美智光電的股東由美的集團、寧波美順、寧波美皓、寧波美翌、寧波泓太、美的創投構成，且隨後美智光電的股東名單未再出現變化。
值得一提的是，美的創投為美的集團的全資子公司，而寧波美順、寧波美皓、寧波美翌、寧波泓太均為美智光電的員工持股平臺。
這也意味著，美智光電的股東都是“自己人”，同時，其此次IPO是其向“外人收錢”的一次IPO之旅。
關聯交易多
業務方面，美智光電是一家專注於照明及智慧前裝產品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業，透過綜合運用物聯網技術、語音控制技術、照明控制技術、邊緣計算技術等智慧互動及智慧控制技術，持續為客戶提供智慧、安全、便捷、舒適的照明及智慧前裝產品，廣泛應用於住宅、酒店、商業綜合體、學校、醫院、交通場館等各類場景。
2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），美智光電分別實現營業收入50422.64萬元、69979.32萬元、78784.52萬元、41137.67萬元，淨利潤分別為1685.98萬元、1771.98萬元、6935.13萬元、4013.04萬元。
可以看出，在上述時間段內，美智光電的業績呈現持續上升的趨勢。
對於美智光電上述的業績，其關聯方每年也貢獻了不少“力量”。
招股說明書顯示，報告期內，美智光電向關聯方產生的銷售收入分別為7132.14萬元、23625.62萬元、18762.86萬元、9970.02萬元，分別佔當期營業收入的14.14%、33.76%、23.82%、24.24%。
可以看出，美智光電每年至少有一成收入來自關聯方，而到了2019年，這一比例更是超過了三成。
與此同時，美智光電還存在關聯方代收代付款項的情況，如2020年及2021年1-6月，美智光電傑美的電子商務（美的集團全資子公司）代收產生的商務款項金額分別為1114.49萬元、1048.44萬元；2019年和2020年，美智光電支付給智慧家居（美的集團全資子公司）代付的金額分別為1515.1萬元、1526.81 萬元。
除此之外，美智光電還存在關聯存款、關聯票據拆借及手續費支付、關聯票據開立、關聯租賃、關聯方支付渠道使用及手續費、關聯擔保等情況。
對此，美智光電錶示，儘管公司在《公司章程》《關聯交易管理制度》《獨立董事工作制度》等制度中對關聯交易決策的程式等進行了規定，但公司仍可能存在關聯方利用關聯交易損害公司或中小股東利益的風險。
償債能力弱
除了上述情況之外，IPO日報還注意到，美智光電的短期償債能力始終低於同行業可比公司平均水平。
招股說明書顯示，報告期內，美智光電的流動比率分別為1.25、1.27、1.32、1.43，同行業可比公司平均值分別為2.14、2.58、2.78、2.62；速動比率分別為1.11、1.14、1.21、1.3，同行業可比公司平均值分別為1.72、2.16、2.47、2.25。
可以看出，在上述時間段內，無論是流動比率還是速動比率，美智光電均始終低於同行業可比公司平均值。
此外，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，美智光電的資產負債率分別為71.88%、73.12%、71.83%、66.44%，同行業可比公司平均值分別為36.92%、32.06%、29.2%、30.92%。
在上述時間段內，美智光電的資產負責率高於同行業可比公司至少約35個百分點。
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記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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