公募“期中考”系列(四)|超500只主動權益類基金淨值收正、最高至52.63% 諾安基金蔡嵩松墊底

上半年的最後一個交易日隨着A股三大股指全線收漲落下帷幕。回顧2022年上半年，A股市場經歷了明顯的震盪期，自年初波動下跌後，至4月迎來低谷點，直至5月、6月市場才逐步回暖。在上述背景下，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金在內的主動權益類基金的淨值走勢也跌宕起伏。公開數據顯示，截至上半年末，主動權益類基金中，共有超500只（份額分開計算，下同）產品的年內收益率逆市收正，首尾相差近90個百分點，其中，萬家宏觀擇時多策略靈活配置混合表現最好，年內收益率達52.63%；而明星基金經理蔡嵩松管理的諾安創新驅動靈活配置混合卻慘遭墊底。

超500只產品實現正收益

6月的最後一個交易日，A股三大股指全線收漲。據東方財富數據顯示，截至6月30日收盤，上證綜指、深證成指、創業板指分別收漲1.1%、1.57%、1.52 %。

回顧上半年權益市場走勢，可謂動盪不斷。2022年前4個月，A股接連下挫，上證綜指的單月漲幅分別為-7.65%、3%、-6.07%、-6.31%，更一度在4月跌破3000點，最低至2863.65點。在經歷了4月的回調後，5月、6月市場開始企穩回升，單月漲幅分別達4.57%、6.66%。截至上半年末，A股三大股指的年內跌幅仍分別為6.63%、13.2%、15.41%。

在市場動盪不斷的背後，主動權益類基金的收益也隨之波動。據東方財富Choice數據顯示，截至上半年末，主動權益類基金的年內平均收益率依次為-9.85%、-9.72%、-7.15%。

在經歷了上半年市場波動後，北京商報記者注意到，少數主動權益類基金的收益率仍然成功收正。整體來看，截至上半年末，在數據可取得的5641只主動權益類基金中，有533只產品的收益率在上半年實現正增長，佔比達9.45%。

值得一提的是，在年內市場震盪不斷的背景下，甚至有部分產品不僅逆市上漲，還成功將淨值拉至1元以上。數據顯示，截至2021年末，共有890只主動權益類基金的單位淨值跌破1；而截至上半年末，上述890只產品中已有49只產品淨值回升至1以上，佔比5.51%。從年內收益率來看，中信建投低碳成長混合A/C、財通資管新能源汽車混合A/C、先鋒聚利靈活配置混合A/C在該49只基金中業績排名靠前，年內收益率為11.01%-18.63%不等。

針對上述收益率收正、淨值回升至1以上的產品，北京商報記者注意到有不少基民在相關產品的評論區直呼“回本了”。例如，在天天基金的中信建投低碳成長混合主頁評論區中，投資者對該產品的表現讚賞不斷，“飄紅了”“終於轉正了”，還有基民直言“加倉已經晚了”“漲得我都不敢加倉了”。

首尾相差89.42個百分點

隨着上半年最後一個交易日結束，公募基金的“期中考”成績也已放榜。其中，主動權益類基金中，表現最好的產品收益率已超50%。

具體來看，據東方財富Choice數據顯示，截至上半年末，萬家基金旗下產品霸榜主動權益類基金“紅榜”前4名。其中，由黃海“掌舵”的萬家宏觀擇時多策略靈活配置混合、萬家新利靈活配置混合、萬家精選混合A的年內收益率分別為52.63%、46.8%、40.77%，排名前三。另外，由章恆管理的萬家頤和靈活配置混合也以30.6%的年內收益率暫居第4名。

在“紅榜”前10名中，還有金元順安元啓靈活配置混合、中信建投低碳成長混合A、中信建投低碳成長混合C、英大國企改革主題股票、中庚價值品質一年持有期混合、浙商智選價值混合A入列，年內收益率依次為21.11%、18.63%、18.4%、17.83%、15.84%、15.67%。

但在年內市場震盪不斷的背景下，主動權益類基金的首尾差異也相對突出。數據顯示，截至上半年末，由明星基金經理蔡嵩松管理的諾安創新驅動靈活配置混合A/C份額分別以-36.79%、-36.78%的年內收益率在主動權益類基金中墊底。由此，主動權益類基金紅黑榜首尾業績相差高達89.42個百分點。

此前，蔡嵩松因在管產品業績波動幅度較大在業內頗具爭議，在上述產品業績墊底後，部分基民的心態也“崩”了，並在其在管的諾安創新驅動靈活配置混合的討論區中質問道，“全市場倒數第一，怎麼做到的”。

對於相關產品業績表現及後續資產配置方向，北京商報記者發文採訪諾安基金。諾安基金表示，諾安創新驅動靈活配置混合一季報顯示，諾安創新驅動目前主要倉位在計算機板塊。行業估值較低，產業基本面出現拐點，是最大的投資邏輯。此外，蔡嵩松也在一季報中提到，“很多長期具有競爭力的優質公司估值已經跌至歷史低位，到了買入性價比很高的階段。目前買入這些優質核心資產，可能要承受短期陣痛，但長期看往往具有較高的收益”。

下半年審慎樂觀

對於上半年基金業績分化的情況，某基金資深研究人士表示，目前市場上的主動權益類基金產品可以分為兩種，一種是可以投資全市場的產品，另一種則是針對專門的主題或行業進行投資。針對明確行業投資的基金產品而言，若相關行業正好符合市場風口，則會迎來較好的業績表現，反之淨值則可能受到重創。另外，針對可投資全市場的基金而言，如果產品在行業和主題配置方面有所側重，且這種側重押中了市場行情，其階段性業績表現也會相對優異。

華林證券資管部落董事總經理賈志也總結道，今年權益類基金的業績差異主要還是源於結構化行情，不同的行業表現差異巨大，一些賽道型基金經理的業績差異也相對較大，更多的是市場背景的原因。展望下半年，市場仍有較大幅度波動的可能，應當適度控制風險或者堅持中長期投資。

展望後市，萬家基金副總經理、投資總監黃海在接受北京商報記者採訪時表示，“這波成長股反彈較強主要是悲觀情緒的修復和充沛的流動性推動的，後續還要持續觀察基本面能否快速跟上。我們認為整體市場仍運行在滯漲的背景下，經濟的復甦還會面臨疫情和海外經濟的不確定性，所以我們對下半年的市場保持審慎樂觀，認為有結構性的機會，更看好價值板塊的表現，也不排除階段性地持有部分現金來防禦市場波動”。

此外，前述研究人士提醒道，上半年有三分之二的時間市場都處於下跌狀態，在下跌的過程中，如何規避市場風險，在下跌的同時少讓淨值出現回撤也很重要。因此，建議在進行基金投資的同時也需要進行風險控制。

北京商報記者 李海媛