軍工股迎來爆發，行業邏輯發生改變？

今日，沉寂了一段時間的航天軍工板塊迎來爆發。

軍工今日強勢表現的原因除了有消息面消息催化外，行業邏輯的改變或許才是根本原因。

軍工股將或轉向業績驅動

自從十四五規劃發佈後，市場對軍工板塊就有了軍工將由事件題材驅動轉向業績驅動的觀點。

值得注意的是許多軍工企業的現金流已經發生逆轉，以航天軍工企業為例，根據半年報顯示，

2021Q2航空發動機產業鏈企業的經營性現金流淨額均實現同比環比的大幅增長：航發動力 157.89 億元，環比增長670.99%、航發控制5.51億元，環比增長337.19%、撫順特鋼2.68億元環比增長164.33%、鋼研高納 0.11 億元環比增長104.73%。

其次，許多軍工企業已陸續公告大額的合同負債，驗證了大訂單的落地，也驗證了行業長期發展的高確定性。因此，整個軍工產業需求端已經有顯著的改變。

關於軍工機構這樣看

之前興業證券全球首席策略分析師張憶東還表示現在的軍工像前幾年的新能源。

張憶東稱，去調研的一線的一些沒有上市的軍工企業，得到的反饋是幾十年從來沒見過的這麼好的訂單和景氣度， 但是市場沒有反應。

他還表示2012年，大家還覺得新能源是過剩產能，如今卻是香餑餑。為什麼發生這樣的變化，還是基本面。現在先進製造領域裏，大家對軍工的認知還是存在一些偏見，認為它就是玩題材的牛市品種，實際上我們要以開闊的心態，去關注軍工，特別是民參軍。

關於軍工，銀河證券認為展望三季度，在Q2經營狀況良好，Q3企業維持平穩發展的同時，銀河證券也觀察到景氣度逐步向中下游傳導，預計Q3經營業績或將環比持平或略升。展望全年，銀河證券認為，行業高景氣度有望持續高位運行，由於2020H2的高基數效應，2021H2行業同比增速或將放緩，但隨着產業鏈擴產運動持續，部分環節產能瓶頸將有效破除，產能釋放疊加軍品需求強勁，全年快速增長依然可期。