總規模逼近4000億,券結模式基金迎來爆發式增長
在2019年基金採用券商結算模式從試點轉入常規化後,券結模式基金迎來爆發式增長。
不僅很多新發基金採用券結模式,而且一些存量老基金也公告啓動證券交易模式轉換工作,轉換後,基金的證券交易所交易將由委託證券公司辦理。相關數據顯示,目前全市場採取券結模式的基金共有338只,合計規模達3973億元;其中63只是今年新成立的券結模式基金,規模為383億元。
業內人士表示,券結模式將促進基金公司與券商的深度合作,是券商財富管理轉型的重要抓手,也有利於提升老基金的市場競爭力。未來將有更多不同類型的產品採取券結模式,同時產品參與方也更多元化,現在一些大型、老牌公募也積極佈局券結產品。
多隻存量老基金啓動證券交易模式轉換工作
採用“券結模式”加深跟券商的合作
近期,中融新經濟、長城新能源、新華靈活主題、平安轉型創新、天弘MSCI中國A50互聯互通等多隻基金髮布公告,啓動證券交易模式的轉換工作,轉換後,基金的證券交易所交易將委託證券公司辦理,由證券公司履行交易管理職責。
中融基金表示,證監會發布的《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》中曾提到,鼓勵管理能力強、中長期業績比較好的基金產品,通過持續營銷提升管理規模。中融新經濟混合基金成立滿6年,中長期業績表現較為突出。為了能夠使這樣的老產品,重新煥發活力,在經託管人同意、得到監管部門批覆後,中融新經濟轉為券結基金,與頭部券商國信證券深度綁定,深入合作,進行長期有效的持續營銷活動,為投資者提供更優質的金融服務。“今年以來權益市場波動較大,各家券商都在採取積極的應對方式去維護客户,券結模式可以更好為客户服務,提高客户粘性,其是基金公司、產品和券商的一種綁定合作,形成一致的產品運作目標。因此,券商會更加關注客户持有期、投資目標等因素,能為客户帶來更好的投資效果。這就很好解決了券商代銷模式中,為了短期發行目標,而忽視投資者利益,引導頻繁交易的問題。可以説,券結模式是券商在財富管理轉型中的必然產物。”
長城基金產品研發部王峯稱,公募基金的券商結算模式是券商財富管理轉型的重要方式,長城新能源轉為券商結算模式,有利於公司與券商深度合作,做好持續營銷,更好地滿足投資者的需求,提升長城新能源這隻產品的市場競爭力。
平安基金表示,一方面,近年來券商渠道財富管理轉型發展迅速,基金和券商合作形式更加豐富,在新發券結和老產品轉券結兩塊業務方面均有突破。另一方面,券商作為市場上重要的財富管理機構,十分重視和優秀的基金管理人的券結產品合作。“轉券結基金產品多為券商渠道充分盡調、精選並認可的產品,是符合渠道自身財富配置需求的產品。由於產品有長期業績做支撐,並有公開披露的信息,老產品轉券結合作,更容易讓投資人瞭解管理人風格和投資框架,更利於將合適產品匹配銷售給合適的客户,開創了券商和基金管理人雙贏的業務模式。”
業內認為,券結模式對基金公司業務發展有利。王峯坦言,第一,選擇交易結算運營能力強、銷售能力強的券商進行合作,基金公司可進一步整合資源,雙方形成託管、銷售、交易、結算、研究全方位戰略合作模式,加強合作關係;第二,老基金轉為券結模式,券商對產品的交易行為實時驗資驗券,一定程度上承擔了對公募基金異常交易行為的監控職責;第三,券結模式下,基金無需繳納結算備付金、保證金,能夠一定程度上降低資金佔用成本。
中融基金表示,老產品轉券結帶來幾點好處:首先,選擇轉券結的老基金一般都有較為突出的過往業績,有利於券商營業部向客户進行推薦;其次,老基金轉券結後,沒有新基金建倉期的束縛,看準行情,快速上車,更加符合券商客户的投資習慣;第三,老基金原有的基金規模,在券結券商端形成規模槓桿效應,相對新基金而言,券商的銷售意願更強,且不存在需要保成立的壓力;最後,建立起產品與客户之間良性發展的投資生態圈,進一步加深了基金公司與券商的利益綁定,可以針對客户屬性完善老基金的產品,避免了券商代銷模式中,投資者盲目追熱點,出現贖舊買新的情況。
券結模式的基金規模逼近4000億元
業內看好券結模式發展前景
Wind數據顯示,截至5月27日,全市場採取券商交易結算模式的公募基金共有338只,合計總規模達到3973.06億元;其中有63只是今年新成立的券結模式基金,合計規模為383.46億元,其中淳厚同業存單指數7天持有、中泰安睿、建信沃信一年持有等幾隻券結模式基金髮行規模較大。
據瞭解,中融基金去年年底到今年陸續成立的產品,有很多采用了券結模式,例如中融研發創新、中融益海30天,“在基金業協會公佈的基金代銷機構保有規模前100名的榜單中,券商機構的數量佔據了半壁江山。中融基金很重視與券商渠道的合作,券商結算模式新基金較託管行結算模式新基金,能夠與券商渠道深度綁定。在開拓更多券商渠道的同時,也有利於渠道下沉,做好投資服務工作。”中融基金説。
從類型來看,平安基金表示,從市場上過去幾年的合作來看,券結模式選擇的基金多數是偏股混合型、股票型基金。今年初權益市場有一定幅度的震盪,券商渠道從長期做好財富管理轉型的角度考量,越來越重視多元的產品儲備,開始佈局一些“固收+”的券結產品。平安基金高度重視與券商渠道的券結產品合作,在新發基金方面亦有長期佈局,未來將持續合作。
王峯認為,在一些權益類產品上,比如量化基金、主動權益基金、被動指數基金等,可能更傾向採用券結模式,作為傳統的託管人結算模式的補充。在券商傳統經紀業務轉型財富管理的趨勢下,券結模式能有效協同券商和公募基金的能力優勢,可以在多個業務維度推動合作,充分調動雙方的業務積極性,“未來,長城基金將與券商整合雙方優質資源,精選基金經理,開發更多高競爭力和吸引力的券結產品滿足投資者需求。”
中融基金稱,首先,權益基金更傾向於採用券結模式,這更加符合券商客户的特點,而且權益基金的股票倉位相對較高,也能夠達到券商希望通過券結基金提高佣金收入的目的。其次,有持有期、封閉鎖定期的產品也適合券結模式,其帶來的長期收益符合券商、基金公司以及客户的利益,也是監管所鼓勵的。此外,券商為豐富服務客户的產品線,也會選擇一些波動相對穩定的債券類產品。
不少公募人士看好券結模式發展前景,王峯表示,2017年年底,證監會發文試點券商結算模式,2019年年初由試點轉入常規業務。券商結算模式將場內結算參與人、託管人的職責分離,通過加強對交易行為的前端監管,有助於防範交易風險和結算風險。證券公司結算覆蓋開户、賬户使用、交易、資金劃轉、清算交收完整業務鏈條的風控條線,與基金公司的自主監控形成互補,能有效防範基金投資交易風險事件發生。此外,採用券結模式,可將基金公司與券商深度綁定,有利於雙方共同做好產品持營和投資者陪伴。未來券商結算模式發展空間巨大,會有越來越多的基金管理人選擇與券商合作發行券結模式產品。
平安基金認為,券結模式具有很大的發展空間:一是券結產品形態將更加多元化,過去的券結產品基本上都是主動權益產品,近年來產品開始豐富到主動權益、固收+、ETF、指數增強等多元形態;二是產品參與方將更加多元化,券結產品興起初期合作管理人均為次新基金公司,近年來一些大型、老牌公募也開始佈局券結產品合作。另外,券結產品相比傳統銀行託管結算模式更加利好券商,所以券商對此類業務的支持響應較為積極,近年來一些中小券商也紛紛加大IT投入,重金上線系統,支持開展券結業務合作;託管銀行方面,過去託管行基本均為股份制銀行或城商行,通過近期市場信息瞭解,部分大行也開放了券結產品託管合作。
中融基金坦言,目前各家基金公司不僅在新產品上陸續佈局券商模式,也在改造老基金。傳統的公募基金的營銷渠道,尤其是權益基金更多依靠銀行端代銷,券商端發力較少。但從近年的數據看,券商代銷規模正逐漸變大,像一些大券商代銷規模已經不輸給一些股份制銀行。對券商來講,券結模式能夠依託基金公司專業的投資優勢,“獨家定製”適合的基金產品,擴大資產規模,提升內部競爭力,增加佣金收入。對客户來説,購買渠道更多元化,不僅有銀行,還有券商。對於基金公司來講,優勢在於投研輸出,渠道從原來單一依託於銀行,向銀行、券商和互聯網的多渠道發展,更有利於觸達投資者。