在2019年基金採用券商結算模式從試點轉入常規化後，券結模式基金迎來爆發式增長。
不僅很多新發基金採用券結模式，而且一些存量老基金也公告啓動證券交易模式轉換工作，轉換後，基金的證券交易所交易將由委託證券公司辦理。相關數據顯示，目前全市場採取券結模式的基金共有338只，合計規模達3973億元；其中63只是今年新成立的券結模式基金，規模為383億元。
業內人士表示，券結模式將促進基金公司與券商的深度合作，是券商財富管理轉型的重要抓手，也有利於提升老基金的市場競爭力。未來將有更多不同類型的產品採取券結模式，同時產品參與方也更多元化，現在一些大型、老牌公募也積極佈局券結產品。
多隻存量老基金啓動證券交易模式轉換工作
採用“券結模式”加深跟券商的合作
近期，中融新經濟、長城新能源、新華靈活主題、平安轉型創新、天弘MSCI中國A50互聯互通等多隻基金髮布公告，啓動證券交易模式的轉換工作，轉換後，基金的證券交易所交易將委託證券公司辦理，由證券公司履行交易管理職責。
中融基金表示，證監會發布的《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》中曾提到，鼓勵管理能力強、中長期業績比較好的基金產品，通過持續營銷提升管理規模。中融新經濟混合基金成立滿6年，中長期業績表現較為突出。為了能夠使這樣的老產品，重新煥發活力，在經託管人同意、得到監管部門批覆後，中融新經濟轉為券結基金，與頭部券商國信證券深度綁定，深入合作，進行長期有效的持續營銷活動，為投資者提供更優質的金融服務。“今年以來權益市場波動較大，各家券商都在採取積極的應對方式去維護客户，券結模式可以更好為客户服務，提高客户粘性，其是基金公司、產品和券商的一種綁定合作，形成一致的產品運作目標。因此，券商會更加關注客户持有期、投資目標等因素，能為客户帶來更好的投資效果。這就很好解決了券商代銷模式中，為了短期發行目標，而忽視投資者利益，引導頻繁交易的問題。可以説，券結模式是券商在財富管理轉型中的必然產物。”
長城基金產品研發部王峯稱，公募基金的券商結算模式是券商財富管理轉型的重要方式，長城新能源轉為券商結算模式，有利於公司與券商深度合作，做好持續營銷，更好地滿足投資者的需求，提升長城新能源這隻產品的市場競爭力。
平安基金表示，一方面，近年來券商渠道財富管理轉型發展迅速，基金和券商合作形式更加豐富，在新發券結和老產品轉券結兩塊業務方面均有突破。另一方面，券商作為市場上重要的財富管理機構，十分重視和優秀的基金管理人的券結產品合作。“轉券結基金產品多為券商渠道充分盡調、精選並認可的產品，是符合渠道自身財富配置需求的產品。由於產品有長期業績做支撐，並有公開披露的信息，老產品轉券結合作，更容易讓投資人瞭解管理人風格和投資框架，更利於將合適產品匹配銷售給合適的客户，開創了券商和基金管理人雙贏的業務模式。”
業內認為，券結模式對基金公司業務發展有利。王峯坦言，第一，選擇交易結算運營能力強、銷售能力強的券商進行合作，基金公司可進一步整合資源，雙方形成託管、銷售、交易、結算、研究全方位戰略合作模式，加強合作關係；第二，老基金轉為券結模式，券商對產品的交易行為實時驗資驗券，一定程度上承擔了對公募基金異常交易行為的監控職責；第三，券結模式下，基金無需繳納結算備付金、保證金，能夠一定程度上降低資金佔用成本。
中融基金表示，老產品轉券結帶來幾點好處：首先，選擇轉券結的老基金一般都有較為突出的過往業績，有利於券商營業部向客户進行推薦；其次，老基金轉券結後，沒有新基金建倉期的束縛，看準行情，快速上車，更加符合券商客户的投資習慣；第三，老基金原有的基金規模，在券結券商端形成規模槓桿效應，相對新基金而言，券商的銷售意願更強，且不存在需要保成立的壓力；最後，建立起產品與客户之間良性發展的投資生態圈，進一步加深了基金公司與券商的利益綁定，可以針對客户屬性完善老基金的產品，避免了券商代銷模式中，投資者盲目追熱點，出現贖舊買新的情況。
券結模式的基金規模逼近4000億元
業內看好券結模式發展前景
Wind數據顯示，截至5月27日，全市場採取券商交易結算模式的公募基金共有338只，合計總規模達到3973.06億元；其中有63只是今年新成立的券結模式基金，合計規模為383.46億元，其中淳厚同業存單指數7天持有、中泰安睿、建信沃信一年持有等幾隻券結模式基金髮行規模較大。
據瞭解，中融基金去年年底到今年陸續成立的產品，有很多采用了券結模式，例如中融研發創新、中融益海30天，“在基金業協會公佈的基金代銷機構保有規模前100名的榜單中，券商機構的數量佔據了半壁江山。中融基金很重視與券商渠道的合作，券商結算模式新基金較託管行結算模式新基金，能夠與券商渠道深度綁定。在開拓更多券商渠道的同時，也有利於渠道下沉，做好投資服務工作。”中融基金説。
從類型來看，平安基金表示，從市場上過去幾年的合作來看，券結模式選擇的基金多數是偏股混合型、股票型基金。今年初權益市場有一定幅度的震盪，券商渠道從長期做好財富管理轉型的角度考量，越來越重視多元的產品儲備，開始佈局一些“固收+”的券結產品。平安基金高度重視與券商渠道的券結產品合作，在新發基金方面亦有長期佈局，未來將持續合作。
王峯認為，在一些權益類產品上，比如量化基金、主動權益基金、被動指數基金等，可能更傾向採用券結模式，作為傳統的託管人結算模式的補充。在券商傳統經紀業務轉型財富管理的趨勢下，券結模式能有效協同券商和公募基金的能力優勢，可以在多個業務維度推動合作，充分調動雙方的業務積極性，“未來，長城基金將與券商整合雙方優質資源，精選基金經理，開發更多高競爭力和吸引力的券結產品滿足投資者需求。”
中融基金稱，首先，權益基金更傾向於採用券結模式，這更加符合券商客户的特點，而且權益基金的股票倉位相對較高，也能夠達到券商希望通過券結基金提高佣金收入的目的。其次，有持有期、封閉鎖定期的產品也適合券結模式，其帶來的長期收益符合券商、基金公司以及客户的利益，也是監管所鼓勵的。此外，券商為豐富服務客户的產品線，也會選擇一些波動相對穩定的債券類產品。
不少公募人士看好券結模式發展前景，王峯表示，2017年年底，證監會發文試點券商結算模式，2019年年初由試點轉入常規業務。券商結算模式將場內結算參與人、託管人的職責分離，通過加強對交易行為的前端監管，有助於防範交易風險和結算風險。證券公司結算覆蓋開户、賬户使用、交易、資金劃轉、清算交收完整業務鏈條的風控條線，與基金公司的自主監控形成互補，能有效防範基金投資交易風險事件發生。此外，採用券結模式，可將基金公司與券商深度綁定，有利於雙方共同做好產品持營和投資者陪伴。未來券商結算模式發展空間巨大，會有越來越多的基金管理人選擇與券商合作發行券結模式產品。
平安基金認為，券結模式具有很大的發展空間：一是券結產品形態將更加多元化，過去的券結產品基本上都是主動權益產品，近年來產品開始豐富到主動權益、固收+、ETF、指數增強等多元形態；二是產品參與方將更加多元化，券結產品興起初期合作管理人均為次新基金公司，近年來一些大型、老牌公募也開始佈局券結產品合作。另外，券結產品相比傳統銀行託管結算模式更加利好券商，所以券商對此類業務的支持響應較為積極，近年來一些中小券商也紛紛加大IT投入，重金上線系統，支持開展券結業務合作；託管銀行方面，過去託管行基本均為股份制銀行或城商行，通過近期市場信息瞭解，部分大行也開放了券結產品託管合作。
中融基金坦言，目前各家基金公司不僅在新產品上陸續佈局券商模式，也在改造老基金。傳統的公募基金的營銷渠道，尤其是權益基金更多依靠銀行端代銷，券商端發力較少。但從近年的數據看，券商代銷規模正逐漸變大，像一些大券商代銷規模已經不輸給一些股份制銀行。對券商來講，券結模式能夠依託基金公司專業的投資優勢，“獨家定製”適合的基金產品，擴大資產規模，提升內部競爭力，增加佣金收入。對客户來説，購買渠道更多元化，不僅有銀行，還有券商。對於基金公司來講，優勢在於投研輸出，渠道從原來單一依託於銀行，向銀行、券商和互聯網的多渠道發展，更有利於觸達投資者。