中芯國際18天閃電過會 擬募資200億創科創板之最
6月19日下午5點左右,根據上交所科創板上市委發佈的公告,同意中芯國際在科創板的首發申請。
中芯國際的過會標誌着科創板迎來首隻二次上市的紅籌股。值得注意的是,該公司從上市申請材料獲受理到過會只經過了18天。而此次中芯國際登陸科創板擬募資200億元,創下科創板開板以來的歷史之最。
無獨有偶,就在中芯國際上會前夕,在港股上市的吉利汽車也公告了擬在科創板上市的意向。和中芯國際一樣,吉利汽車也是一隻謀求在科創板二次上市的紅籌股。
有分析認為,隨着相關制度建設的不斷完善,接下來還有更多紅籌股、中概股將踏上回歸之路。
中芯國際H股表現搶眼
在審核中,上市委向中芯國際提出的問題主要包括14nm和28nm等較先進製程產品的市場定位和未來應用前景,28nm製程晶圓代工在手訂單是否構成虧損訂單、是否預計了相關損失等3個問題。
回顧中芯國際闖關科創板之路,即使從正式公告擬赴科創板上市之日起至公司過會也只經歷了45天。
5月5日晚,中芯國際港股發佈公告稱,公司擬於科創板發行不超過16.86億股股份,募資用於12英寸芯片SN1項目、先進及成熟工藝研發項目儲備資金及補充流動資金。
6月1日公司的科創板上市申請獲上交所受理。6月7日晚間,中芯國際對首輪問詢作出了回覆,合計29個問答。而3天后的6月10日,公司就收到了科創板上市委的上會通知。
中芯國際科創板發行招股書顯示,公司此次擬募資金額達200億元,是科創板開板一年多以來首發募資最多的新股,募資規模排名第二的為去年首批在科創板上市的中國通號,其首發募資額為105億元。
近期中芯國際H股市場表現搶眼,上週最高上漲超20%。而就在中芯國際在科創板上會前夕,國際大行發佈報告力挺公司股價表現。日前高盛發表報告稱,維持對中芯國際買入評級,將未來12個月目標價由22港元上調23港元。
公開信息顯示,中芯國際成立於2000年,面向全球客户提供0.35微米到14納米晶圓代工與技術服務,公司2019年在全球晶圓代工市場市佔率約4.87%,位列全球第五。2010年後公司戰略性放棄存儲器生產,以生產邏輯芯片為主。
據申萬宏源電子團隊分析,從全球晶圓代工行業來看,台積電在先進製程節點上至少比同行領先推出1~2年,市佔率自2014年後亦常年逾50%。第二梯隊的三星和格羅方德市佔率僅10%左右,中芯國際市佔率長期處於5%左右。隨着進入摩爾定律後期,工藝升級的邊際代價不斷變大,先進製程賽道參與者數量大幅縮小,具有180nm製程能力的晶圓廠有29家,而具有14nm量產能力的僅剩6家,目前仍處於先進製程主賽場的僅剩台積電、三星和英特爾。隨着聯電、格羅方德退出,中芯國際為唯一先進製程挑戰者。
值得一提的是,中芯國際雖然此次在科創板發行的是A股,但股票面值為0.004美元,未來觸發交易類強制退市情形時股票面值以1元人民幣為基準。
紅籌股迴歸逐漸升温
對於中芯國際的此次迴歸A股,興業證券分析認為,中芯國際此次選擇在科創板二次上市,相較於在港股市場進行增發,或是私有化或分拆資產在國內上市,科創板增發對現有股東的權益相對影響較小、估值更具有提升空間,符合公司與投資人共同利益。
廣發證券策略團隊則認為,中芯國際開闢了中概股迴歸H股後“A H”新路徑;此外,此前將紅籌股迴歸的市值門檻放寬至200億元以及6月5日上交所發佈《關於紅籌企業申報科創板發行上市有關事項的通知》,為紅籌股迴歸科創板提供了制度基礎。
無獨有偶,就在中芯國際上會前夕,在港股上市的吉利汽車發佈了擬在科創板上市的意向。
6月17日晚間,吉利汽車發佈公告稱,董事會批准可能發行人民幣股份及於科創板上市的初步建議。公司擬發行的A股數量將不超過發行後總股本的15%。
與中芯國際一樣,吉利汽車也是一隻註冊在開曼羣島的紅籌股,如果得以登陸科創板,將實現其在A股的二次上市。
談及紅籌股迴歸對於科創板的意義,6月18日晚間,上交所副總經理劉逖表示:“科創板核心是兩個目標,一是推動科創企業上市,更好地服務科創企業,推動中國的科技創新事業;另一個是作為資本市場改革的試驗田,不斷完善資本市場的基礎制度,向其他板塊複製推廣,形成可複製、可推廣的經驗。允許紅籌股到科創板上市,本質上也是服務科技創新的內容,不少企業,尤其是新經濟的企業採取的是紅籌架構,如果我們這塊不能包容的話,可能科創板服務科技企業的輻射面就不夠了。”
對於逐漸興起的紅籌股迴歸熱,武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向記者指出,中芯國際和吉利汽車迴歸A股市場是個好的開端,這也表明了滬深交易所的包容性在提升,體現了交易所對紅籌股、中概股迴歸的一種姿態。如果科創板和創業板能夠吸引到更多的科創企業和新經濟公司,將有助於A股上市公司產業結構的改善。
此外,紅籌股、中概股的迴歸也給國內券商帶來了投行業務的機會。若以1.5%的承銷保薦費率計算,中芯國際此次在科創板首發的承銷保薦費“蛋糕”將達3億元,而參與分蛋糕的券商將有6家。招股書顯示,此次中芯國際的A股IPO共有海通證券、中金公司2家聯席保薦機構(主承銷商),國泰君安、中信建投、國開證券、摩根士丹利華鑫4家聯席主承銷商。
北京某券商投行人士向記者表示,很多大型IPO項目,都會有多家券商一起參與承銷保薦,而這類企業做材料上市的難度可能並不大,就看各家券商如何各顯神通去分利益了。