桂浩明：向上行情基本確立 九月市場機會不少

　　行情進入九月，上證綜指突破了原來平台整理的格局，開始發力向上，指數也突破了3600點，開始向2月份創出的年內高點邁進。從形態來看，一波向上行情基本可以確立。與此同時，調整已久的深成指也擺脱了弱勢格局，跟隨滬市反彈，收復了多條短期均線。看得出，在接下去的行情中，兩市有望走出聯袂上漲的態勢。

　　九月股市能夠向上走一波並非偶然，而是有着相應的理由。在七、八月份時，人們看到了宏觀經濟數據表現相對疲弱，這難免引發市場擔憂，也制約了行情的發展。但反過來也促使人們思考管理層在財政與貨幣政策上會有什麼樣的調整。而最近披露的逆回購等高頻數據顯示，有關部門正在加大穩增長的措施力度。股市的特點之一就在於往往會領先經濟發生變化，在經濟下行壓力較大時，相應的政策就會進行預調微調，而這很自然地成為了股市做多的理由。在去年年初的時候，新冠疫情猖獗，但股市卻走出了一波上漲行情。如今的情況雖然與那時並不相同，但就經濟活動需要更大力度的政策扶持這一點來説，還是有相似之處的。

　　因此，在投資者看到一組PMI指數進入收縮區時，卻加大了做多力度。

　　換個角度來説，從八月份以來，滬深兩市的單日成交金額就一直保持在萬億元以上的水平，這一度讓不少經歷過2015年股市異常波動的投資者感到不安，擔心因為巨量成交而導致資金跟不上，從而引發行情暴跌。但30多個交易日下來，市場在每天的巨量成交中不但站穩了腳跟，而且表現出逐步走高的特徵。應該説，這幾年機構投資者發展比較快，雖然市場表現時有反覆，但外部資金流入的局面基本沒有發生大的改變，因此股市本身的資金供應是較為穩定的。加上由於市場熱點切換而引發較大的換倉操作，以及新賽道因為尚不夠穩定而使得短線交易較為活躍等因素，使得每天的成交額居高不下。而既然有這麼大的成交量出現，那麼至少也是在不斷抬高市場的平均持股成本，這種狀況積累到一定程度，自然就會形成驅使股市向上的動力。此時如果沒有超預期的利空出現，那麼行情向上也就是必然的。

　　不得不提到的還有成立北京證券交易所這一大事件，儘管其具體影響是在新三板上，特別是激活了新三板中的精選層。但其更大的意義則在於彰顯了中央發展資本市場、推動股份制改革的決心與意志，從而讓千千萬萬的投資者增強了信心。這幾年中國資本市場取得了很大的發展，但也暴露了一些問題，相應的爭議也一直存在。北交所的成立，實際上是表明了國家需要資本市場，對於千千萬萬的中小企業來説，也要利用資本市場進一步為它們賦能。無疑，這是一個非常積極的信息，它對當前證券市場的運行有着強大的推動力。

　　顯然，市場就是在基本面預期改善、資金面相對寬裕以及政策面有利好等多種因素的推動下，開始了新一輪的上漲。考慮到在前階段“茅指數”類股票調整較大，而近階段則是“寧組合”類的股票有所回調，因此此間所展開的行情，其在格局上會較先前顯得更均衡，也就是不那麼極端，大部分板塊都會有所表現。特別是一些估值不高的的藍籌股，在當前的資金格局下，形成一段較為像樣的上漲是有相應條件的。一大批“中字頭”股票的走強，就很能夠説明問題。與此同時，新賽道上的鋰電、光伏、芯片等，在相關產業政策的加持下，也有望繼續有所表現，並且不排除在一定階段再次充當行情領頭羊的可能。總之，簡單來説就是九月市場機會不少，隨着股指的穩步上行，投資者將迎來一段較為有利的操作環境。

（文章來源：金融投資報）