曾被吹1.9萬億，上市僅60億!徐小平投資賺百倍，股民卻被套了
文 | 張佳儒
電影《破壞之王》中，奔雷手文泰來作為裁判，在阻止斷水流大師兄毆打星爺時説:你打贏就算了，還想取人性命，你是不是不把我奔雷手文泰來放在眼裏?大吼一聲衣服震碎，一個亮相後就被大師兄一拳打倒。
奔雷手文泰來帥不過3秒的形象，讓觀眾記憶深刻。在A股，也有一些帥不過3秒的股票，科創板新股格靈深瞳就是其中之一。3月17日，格靈深瞳頂着科創板“AI第一股”的光環上市，股價表現卻辣眼睛。
上市第一天，格靈深瞳小幅衝高後快速下跌，開盤十幾分鍾跌幅將近13%，跌破發行價，收盤跌5.14%。3月18日，格靈深瞳也是小幅衝高，然後震盪下跌，收盤報價34.90元，跌6.83%，總市值64.56億元。
兩天時間，格靈深瞳跌幅8%，最大回撤18%，無論是打新中籤的，還是追高買入的，大概率是被套住了。不同於散户被套，早期投資者如紅杉、真格等賺得盆滿缽滿，最高回報或達百倍。
傳言，徐小平和沈南鵬曾給格靈深瞳千億美元估值預期，最後，雙方達成了妥協--3000億美元，約合1.9萬億元。格靈深瞳還曾在招聘文章中寫道，“哈佛畢業生，來我們公司，也只能做實習生，錄取率比哈佛還低!”
如今，格靈深瞳的市值是64.56億元，相比傳説中的1.9萬億元預期，差了好幾個0，這背後的原因可能是什麼?格靈深瞳股價下跌，股民又是什麼反應?
1.9萬億成泡沫，但徐小平賺翻了
格靈深瞳成立於 2013 年，創始人叫趙勇，博士畢業於美國布朗大學計算機工程系，專業方向為計算機視覺和運算影像學，曾是谷歌智能眼鏡項目立項的最初七人之一。
2012年，趙勇結識了去硅谷演講的徐小平，在徐小平的鼓動之下，趙勇萌生了創業的念頭。
當時，谷歌眼鏡項目已經落寞，趙勇曾説，“那個時候，我有個很新的好奇心，就是OK，既然有商業營銷價值的物理流量在Google不能實現，我就自己去做這件事，這是我創業的初衷”。
趙勇把創業方向定在自己擅長的AI領域，格靈深瞳是國內最早做計算機視覺和算法的AI 技術公司。趙勇創業，得到了徐小平的支持，拿到了真格基金和策源創投的100萬元天使輪投資。
此後幾年，格靈深瞳又拿到了紅杉中國、合力投資、力鼎資本、將門創投、無量資本、箴言投資等一眾機構的投資，其中在2014年A輪融資中，融資額就高達1000萬美元。
傳言公司在拿到天使輪後，徐小平在飯局上高調稱格靈深瞳至少估值5000億美元，而沈南鵬認為1000億美元比較實際，最後折中價格3000億美元，也就是1.9萬億元。
相比現在的市值，徐小平和沈南鵬當時可能是喝高了。不過，即便市值和曾經的預期估值差距很大，但徐小平們還是賺翻了。
按照目前股價34.90元粗略結算，紅杉資本持股1940.20萬股，市值6.7億元，投資1000萬美元，回報率11倍;現代佔股899.21萬股，投資500萬美元，市值3.1億元，回報率10倍。
投資回報最高的是天使輪的真格基金和策源創投，格靈深瞳招股書中，股東中有真格基金Ⅰ、真格基金Ⅳ，兩者存在一致行動關係，在企查查上，真格基金投資了天使輪，又在B輪參投，出資額沒有公佈，回報比例不好計算，但不會少。
策源創投持有1385.85萬股，持股市值4.8億元，即使天使輪的100萬元都是該機構出資，回報也高達400倍。因此可推算，真格基金天使輪投資的部分，回報至少在百倍之上。
在一眾資本加持下，格靈深瞳在市場上的聲量很大。2014年格靈深瞳的一則《對不起，我們只招牛人》的招聘信息中，有這樣的文字:
“比爾·蓋茨私訪中國時，會見的第一家創業公司就是我們。”“我們跨入一個比智能手機大的多的市場，環顧四周，沒看到一個對手”。“哈佛商學院的MBA也只能做實習生，加入我們比考哈佛還難，錄取率低到不可想象。”
這些文字現在看來大話滿滿，也看得出來，格靈深瞳當時對AI的看好以及做一番大事的決心。那麼，格靈深瞳上市兩天表現為何低迷呢?
上市連跌2天，股民:太扎心了
招股書顯示，格靈深瞳主營業務收入主要來源於城市管理、智慧金融和商業零售三大業務領域的產品及解決方案的銷售。
2018-2020，格靈深瞳營收分別為5196萬元、7121萬元和2.43億元，2021上半年，格靈深瞳營收7219萬元。從營收上看，格靈深瞳持續增長，且在2020年增長了200%以上。
對比同行可比公司來看，格靈深瞳營收復合增長率排名靠前，但營收規模是最小的。技術實力方面，研發投入佔比排名靠前，但研發人員數量最少，研發人員佔比排名靠後，發明專利和軟件著作權數量都是最少的。
格靈深瞳最受質疑的，是盈利能力堪憂。2018-2020年，格靈深瞳虧損7457萬元、4.18億元、7820萬元。2021上半年，格靈深瞳又虧損5704萬元。三年半時間，格靈深瞳合計虧損將近6.3億元。
對於虧損原因，格靈深瞳表示，人工智能算法和技術的研發週期長、研發投入大;為吸引人才實施了多次員工股權激勵，從而產生大額股份支付費用。
格靈深瞳還説，公司未來幾年將存在持續的研發投入和股份支付費用，上市後未盈利狀態可能持續存在，且累計未彌補虧損可能繼續擴大。
那麼，格靈深瞳什麼時候能盈利呢?趙勇在近日公開表示，公司管理層預計扭虧為盈的時間節點為2023年。
趙勇表示，人工智能行業仍處於發展早期，目前下游的成熟應用領域較少，隨着更多新應用場景的不斷落地，人工智能未來有着廣闊市場空間。
對於格靈深瞳上市以來的表現，有投資者表示，為夢想堅持!寧德40元時想過600沒有?機器視覺必是未來方問!只要跌，我就買，直至滿倉!虧成渣也無怨言!
也有投資者虧錢了，不服氣，決定繼續持有，“憑運氣虧錢心有不甘，我已備好資金準備跌破三十元加倉，它是有技術含量的未來可期!”
看空的投資者也有，尤其對於格靈深瞳上市2連跌很不滿，“好不容易中個籤，還破發，太扎心了，格靈深瞳變成了格靈深套，解套不知道何年。”
有投資者對科技板塊整體看空，也連帶不看好格靈深瞳，“別的不説，中芯國際那麼好的業績，那麼高的增長，上市就是最高價，不斷創新低，何況這個!”
在資本市場，科技公司一直被寄予厚望，一旦在某個領域建立優勢，投資回報率很高，徐小平就是典型案例。格靈深瞳接下來的走勢，不只是賽道和成長性因素影響，關鍵的還有市場資金的選擇。
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參考資料:
《又一個博士創業的AI公司上市了》--投中網
《覆盤格靈深瞳荒誕劇:1.9萬億估值泡沫如何吹爆?》--財經故事會