美股SPAC已進入冷靜期?亞洲大型交易所引入SPAC正在進行時

9月17日,資本邦瞭解到,雖然SPAC熱潮似乎有減退的趨勢,但是全球大型交易所在推進SPAC上市制度的腳步並未放緩。

道瓊斯市場數據通過對SPAC研究(SPAC Research)的數據進行分析指出,截至今年9月初,大規模拋售已使通過SPAC在美國上市的企業的市值縮水了約750億美元,相當於此前SPAC熱度頂峯時的25%,8月時縮水規模更是一度觸及1000億美元。

這一分析追蹤的SPAC上市企業是截至今年2月中旬與SPAC完成合並的137家企業。

道瓊斯市場數據的分析還發現,SPAC自身的股價表現也不容樂觀,約75%已宣佈但尚未完成合並交易的SPAC股都會破發。

據美聯商匯數據顯示,2020年,SPAC熱度突然飆漲,美股SPAC IPO高達248家,同比增長320%,佔所有IPO發行數量的55%,首次超越了傳統IPO。2020年SPAC IPO總募集資金達830億美元,佔美股IPO總規模的46.47%。

SPAC Insider數據顯示,在2021年第一季度,SPAC的IPO數量就達308起,超過去年全年SPAC的IPO數量,同期傳統IPO數量僅為98起。

美股SPAC市場的狂熱也吸引了全球各大交易所引入這一融資機制。今年7月,英國金融市場行為監管局(Financial Conduct Authority)表示,將不再要求SPAC公司在披露交易計劃時暫停上市,這一規定被視為推動SPAC在英國上市的信號。

亞太地區方面,9月2日,新加坡證券交易所正式對外發布SPAC主板上市規則。新加坡交易所監管公司首席執行官陳文仁認為,新交所的SPAC框架將為企業提供更豐富的融資途徑,並且在價格和執行方面有更強的確定性。希望通過推出SPAC制度吸引更多高質量的公司在新交所上市,為投資者提供更多的投資選擇和投資機會。

由香港特區政府財政司司長陳茂波擔任主席的金融領導委員會早前指,港交所或最快於第三季就引入SPAC諮詢市場。

但是值得注意的是,由於SPAC模式存在風險和不確定性,多家監管部門都對SPAC投資做出提醒。美國證券交易委員會(SEC)曾向投資者發佈警告,由於SPAC在信息披露和監管方面監管較為寬鬆,因此被認為比傳統IPO風險更大,切勿因明星效應而盲目參與SPAC投資。

港交所上市主管陳翊庭表示,交易所經常審視並研究方案提升香港的上市制度,當中須考慮平衡保障投資者利益、市場質素及市場吸引力的多種因素。目前正研究引入香港SPAC框架的可行性,並會適時就此諮詢市場意見。

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