2023年4月14日華熙生物（688363）發佈公告稱公司於2023年3月31日召開業績説明會，Capital Group、工銀瑞信、廣發基金、國壽資產、海通證券、華夏基金、嘉實基金、建信基金、金鷹基金、民生加銀、諾安基金、Morgan Stanley、太平基金、泰康資產、天風證券、新華資產、信泰人壽、陽光資產、長信基金、招商基金、浙商基金、中金公司、Point72、中信證券、朱雀基金、投資者、安信證券、博裕資本、財通證券、大成基金、大家資產、淡水泉參與。
具體內容如下：
問：在合成生物方面公司有哪些值得期待的研究成果？
答：公司希望利用合成生物技術創造更多提高人類生命質量、延長人類生命長度的生物活性物，並形成終端產品以造福社會。公司目前在合成生物學的戰略佈局為建設相關研發&產業鏈，即“拱橋模式”，發揮中國在製造端優勢，形成覆蓋底層研發-中試-生產-應用的全產業鏈平台；同時從底層到應用端，建設國際一流研發團隊，與 20餘所科研所和高校合作，最終形成四輪驅動下各板塊自有的研發圖譜和戰略物質庫，包括如透明質酸、寡糖、軟骨素等，蛋白領域有膠原蛋白及各種食品蛋白，在氨基酸領域有高純度麥角硫因等，在核苷酸、植物天然產物等領域都有很多值得期待的新物質。
對合成生物的思考①顛覆人類獲取資源的方式、生產方式和產品形態，②創造市場需求，是科創板極少數能觸達 C端的合成生物全產業鏈平台。公司從2018年就開始搭建合成生物團隊，近兩年成果持續顯現。問：膠原蛋白的未來前景，華熙生物目前在膠原蛋白的突破？
答：膠原蛋白是“人體必需”的材料，但其相容性不如透明質酸。目前在護膚品裏應用的並不是膠原蛋白的完整結構，而是多肽片段，該物質在皮膚表層，在皮膚損傷時如燒傷、燙傷、創傷治療，效果確實非常好，但不能單獨起作用，需要和透明質酸的細胞間質共同作用。膠原蛋白是很重要的生物材料，公司會積極佈局。 華熙生物現在還沒有做出三螺旋結構的重組膠原蛋白，但已經實現大分子的重組膠原蛋白製備。公司報告期內收購益而康公司 51%股權，其擁有動物源膠原蛋白，①骨科、血管的生物材料等強支撐作用的應用場景，目前僅靠合成生物還不能實現，必須要和動物源結合（結構比較完整），未來通過增加人源化成分，增加其再生能力是公司研發的方向。②敷料、水光上發展 II類、III類醫療器械。③公司計劃搭建膠原蛋白平台，目前科學發現存在 28種膠原蛋白，公司有 7-8種在研膠原蛋白。
問：功能性護膚品費用率的趨勢？是否會體現在淨利率的優化？
答：華熙生物是綜合四大品牌的業績體現，但是拆開來看，每個品牌發展階段不同，共性是需要持續精細化運營、結構性提高效率，以及大單品邏輯，其優勢①生產製造端成本降低；②營銷效率提高，消費者強連接大單品與品牌的影響，在細分品類中第一提及率升高，品牌認知度提升；③品牌傳播成本降低，消費者將品牌印象與核心大單品連接，是降本增效的好路徑。數字化程度提升，實現運營效率提升，有了很強的數字化收集能力就可以更明確的指導經營；在此基礎上根據大單品策略設置組織，最後實現降本增效。
華熙生物是長期主義堅持者，通過時間沉澱，不停向消費者做觸達。在品牌投入方面公司非常堅定，品牌好感度持續提升也是公司堅持的路徑。大單品邏輯支撐下，單品牌達到 30億+規模時能感受到品牌滲透率帶來的品牌效應。問：未來組織架構會如何搭建和變革？
答：組織跟着戰略走，2022 年起公司開始進行升級，今年也會持續進行。①思維轉變數字化運營就是大變革之一，意味着公司整體的戰略邏輯發生變化，2023年是公司數字化轉型戰略目標落實的第一年，對應管理、生產、人力考核都會對應調整。數字化轉型、組織能力提升、降本增效的目標需要先後依次實現，其中數字化轉型是首要途徑，可以提高決策執行效率，在過程中及時對組織戰略進行調整。②引入外部視角作為參考找到公司存在的問題和卡點，但公司並不會過分依賴第三方機構的建議，核心戰略仍需要公司內部決策。③內部擅於提問，主動發現問題，才有機會解決問題。
問：原料業務的亮點、發展趨勢和增長點？
答：2022年行業增速較緩慢甚至出現負增長，但是華熙的原料業務在 2022年增長了 8%以上，主因海外市佔率提升以及海外直銷佔比提升，初步實現品牌出海的目的。隨着疫情結束和經濟逐步恢復，全球關注健康產業發展，公司信心十足。
未來將在個人護理領域持續佈局創新產品；功能性食品領域也是重點關注；醫藥領域投資了無菌工廠。品類持續細分，加大海外產品註冊力度是未來的增長方向。問：醫美業務發展方向？戰略重點？
答：在醫美業務的持續調整下，對潤致系列未來大單品和組合趨勢充滿信心。①微交聯賽道，2022年潤致娃娃針已成為各家機構中胚層療法合規必選產品，未來將繼續發力大單品邏輯；②填充領域，公司整合潤致產品打造分層抗衰理念，從之前的流量單品轉向提供面部輪廓美學方案為導向的產品組合落地，具體的不同組合取決於醫生針對消費者個性化定製進行。2022年四季度起已經開始在機構試點獲得較高消費者滿意度，主因 a.消費者更看重是否能達到變美的結果，b.性價比是否值得支付，c.機構需要持續穩定的毛利，填充劑領域高性價比的產品組合盈利能力優於需要不斷輸出賣點的單品。
醫美事業部同時進行組織架構調整，向解決方案所需能力方面轉移，公司在 2022 年把部分前端銷售人員轉化為運營賦能專家，幫助機構提升對消費者交付的專業度，通過提升消費者滿意度倒推機構深度合作，深度合作賦能的機構已實現較高進貨率。華熙生物（688363）主營業務：華熙生物是全球領先的、以透明質酸微生物發酵生產技術為核心的高新技術企業,透明質酸產業化規模位居國際前列。公司憑藉微生物發酵和交聯兩大技術平台,開發有助於人類生命健康的生物活性材料,建立了從原料到醫療終端產品、功能性護膚品及功能性食品的全產業鏈業務體系,服務於全球的醫藥、化妝品、食品製造企業、醫療機構及終端用户。
華熙生物2022年報顯示，公司主營收入63.59億元，同比上升28.53%；歸母淨利潤9.71億元，同比上升24.11%；扣非淨利潤8.52億元，同比上升28.46%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入20.39億元，同比上升5.34%；單季度歸母淨利潤2.93億元，同比上升29.27%；單季度扣非淨利潤2.51億元，同比上升15.98%；負債率23.02%，投資收益1191.52萬元，財務費用-4865.65萬元，毛利率76.99%。
該股最近90天內共有43家機構給出評級，買入評級33家，增持評級9家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為146.11。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入1.11億，融資餘額增加；融券淨流出6114.39萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，華熙生物（688363）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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