本文來源：時代週報 作者：王賀
傳統車企正加速其旗下新能源品牌的市場化節奏。
近日，嵐圖汽車正式披露增資項目信息。增資完成後，預計東風集團所持股權不低於77%，戰略投資者持有股權合計不高於15%，員工持股平台所持股權不低於8%。本次增資為嵐圖汽車成立以來首次外部股權融資，所獲戰略投資將用於嵐圖汽車核心技術研發、數字化體系建設、生產能力建設及營銷投入等。
嵐圖汽車表示，此次增資將進一步優化嵐圖汽車股權結構，激發企業市場活力，加速國有企業體制機制改革進程。
中博聯智庫特聘專家、汽車分析師張翔告訴時代週報記者，不管傳統車企還是新能源，都希望獲得融資以增加其資本。“現在新車型的研發、市場營銷推廣都很需要資金。目前市場競爭很激烈，誰的資金多，誰就能走得更遠，更具可持續性發展。”
殊途同歸
與“蔚小理”（蔚來、小鵬、理想品牌的統稱，下同）等第一批造車新勢力相比，嵐圖汽車是含着“金湯匙”出生的代表。
嵐圖汽車“脱胎”於傳統車企東風汽車，後者是擁有超五十年造車經驗的傳統體系，但其卻又獨立於東風，擁有自己完整的汽車生產線與成熟的造車機制。2020年6月16日，嵐圖汽車正式成立；同年7月29日，嵐圖汽車在武漢總部舉辦了品牌發佈會；同年12月18日，成立僅185天的嵐圖汽車發佈旗下首款中大型智能電動SUV嵐圖FREE。
2020年也是造車新勢力淘汰賽加劇的一年，頭尾兩極分化較為明顯。4月，蔚來獲得國資馳援，成功續命；7-8月，理想、小鵬相繼赴美上市；9月，威馬融資100億擬登陸科創板。而另一面，拜騰、前途等則因為資金鍊問題，逐漸消聲。
正是有了前路人的試驗，讓嵐圖汽車意識到，沒有資本助力的造車，很難走得更遠。
因此，2021年6月，嵐圖汽車CEO盧放曾在媒體溝通會上表示，未來嵐圖汽車會廣泛利用資本市場平台，在資本市場探索更多可能性。隨後，市場上便傳出嵐圖汽車首家戰略投資者已確定，同時還在與更多外部資本接觸的消息。
“嵐圖也是東風意圖獨立發展電動車品牌的產物，因為高端電動車品牌最終還是會獨立分拆進入資本市場，但是因為這是國資，所以要進行股權的拍賣。”汽車行業人士張君毅向時代週報記者表示。
張翔則認為，嵐圖汽車發展並不如意，第一款車上市後年銷量不到1萬輛，尚屬於造車的第二梯隊，後面要繼續發展的話，首先就要融資。
中汽協數據顯示，2021年1-12月，嵐圖FREE累計產量為7602輛，累計銷量為6791輛，2021年嵐圖FREE總產量大於總銷量，積壓了庫存811輛。乘聯會數據顯示，2022年上半年，嵐圖汽車累計銷量為6878輛，平均月銷量不到1200輛。
這與嵐圖汽車設定的銷量目標相去甚遠。今年年初，嵐圖汽車宣佈將全年銷量目標設置為4.6萬輛，但實際銷量卻不足4.6萬輛的20%。於是，7月16日的年中工作會上，嵐圖汽車將全年銷量目標調整為3.1萬輛，挑戰3.7萬輛。
積極融資
事實上，從去年開始，傳統車企旗下新能源品牌便掀起了融資熱潮。
2021年8月，吉利汽車旗下的極氪汽車已經與5家意向投資人正式簽署戰略投資協議；2022年5月12日，長安汽車旗下品牌阿維塔在重慶產權交易網二次掛牌；2022年8月2日，上汽集團旗下智己汽車已宣佈完成A輪股權融資協議簽署；2022年9月7日，廣汽埃安新能源汽車股份有限公司正式成立，並引入戰略協同董事。
在張君毅看來，“大家都希望做出一個獨立的新能源汽車品牌，通過市場化的方式，對團隊進行一些激勵，也能擴大品牌的影響力。”
此前，上汽集團旗下飛凡汽車就曾用員工持股的方式激勵團隊。
2021年10月29日，上汽集團發佈公告稱，擬投資設立飛凡汽車科技有限公司。在股權結構上，飛凡汽車將由上汽集團出資66.5億元，佔股比95%；員工持股平台認繳出資3.5億元，佔股比5%，通過市場化方式全面激發創新團隊創業熱情。
“另一方面，獨立上市的新能源汽車公司，市值表現也顯得較為突出。”張君毅表示，包括科創板也對新能源汽車領域調整相應策略，對智能電動車企業頗為關注。
據時代週報記者不完全統計，目前國內獨立分拆上市的新能源車企，估值百億的不在少數，有些品牌甚至已高達千億元。
2022年8月，上汽集團旗下的智己汽車宣佈完成A輪股權融資協議簽署。在首輪市場化融資順利完成後，智己汽車投後估值近300億元。
2022年8月2日，長安汽車發佈公告，公司聯營企業阿維塔科技最終確定六家投資方，包括國家綠色發展基金股份有限公司、嘉興聚力展業陸號股權投資合夥企業（有限合夥）等。阿維塔方面表示，完成A輪增資後，阿維塔整體融資規模近50億元，投後估值將接近百億。
2022年8月26日，廣汽埃安A輪引戰增資已於廣交所正式掛牌，掛牌日期為8月26日至9月23日。目前，廣汽埃安的估值為1000億元。
當然，新能源汽車行業也正處於政策的大力支持的階段。
2022年2月18日，證監會官方網站集中公佈了37件對2021年全國兩會代表委員建議提案的答覆，針對《關於加速新能源汽車產業發展高質量推動我國經濟轉型升級的建議》答覆表示，結合新能源汽車等高新技術產業和戰略性新興產業特點等現實情況，證監會從實際出發，在科創板建立了三項市場化安排：一是設立多元包容的發行上市條件；二是建立市場化的新股發行承銷機制；三是構建公開透明可預期的審核註冊機制。
同日，證監會針對《關於金融支持智能電動汽車企業高質量發展的建議》答覆表示，支持企業在資本市場上市融資等方式積極支持智能電動車產業發展。一是支持符合條件的新能源汽車企業在科創板上市；二是為新能源汽車領域提供信貸政策支持。下一步，人民銀行、證監會將結合各自職能，完善新能源汽車金融服務體系，引導金融機構按照風險可控、商業可持續原則，滿足新能源汽車企業合理融資需求，支持符合條件的新能源汽車企業在資本市場上市融資。
能否超越“蔚小理”
儘管傳統車企的新能源品牌在融資熱潮中不斷擴充自己的資本實力，但未來能否追上“蔚小理”，仍是未知之數。
張翔指出，嵐圖這些含着“金湯匙”的新勢力有可能追上“蔚小理”，但是近一兩年之內無望，因為跟“蔚小理”的差距較大。
乘聯會發布的2022年1-8月中國新能源汽車廠商銷量排行榜顯示，前十名裏僅有廣汽埃安，且其名列第6位。從各家新勢力公佈的8月交付量看，哪吒、理想、蔚來交付量均超過1萬輛，佔據8月新勢力交付量前三名，而嵐圖和智己交付量分別為2429、1007輛，分別排名第8、第9。
張君毅指出，相比傳統車企的新勢力，“蔚小理”只是擁有先發優勢。從交付量上來説，國資的這些獨立品牌中，會有個別的企業能夠超越“蔚小理”。事實上，這些獨立的新能源企業都在向前狂奔，融資規模就是一個很重要的信號。在擁有戰略投資大平台的情況下，國資的獨立品牌在整車製造上沒有問題，在觀念和意識方面也可慢慢與“蔚小理”互相借鑑。
張君毅判斷：“從五年至十年的週期來看，這些企業今後的勝負還尚未可知。”不過，在張翔看來，傳統車企的新能源品牌有反超的機會，從近期“蔚小理”股價以及銷量的變化便可看出。
2022年以來，“蔚小理”的股價均出現了下滑。不僅如此，在新能源車市整體走高的情況下，小鵬汽車的銷量在逐月下滑；理想ONE突然降價兩萬引發老車主集體不滿，隨後理想汽車董事長李想又表示理想ONE將停產，理想汽車將推出新的車型L8，更是讓老車主的不滿情緒再次點燃；蔚來則因為換電基礎設施的建設與大量運營投入，讓成本居高不下，虧損額一直在造車新勢力中居首。
張翔進一步表示，今年新能源汽車市場競爭特別激烈，傳統車企也趕上來了，整個市場變成了一片紅海。“‘蔚小理’總體發展沒有特斯拉那麼幸運，特斯拉起步早，所以競爭就小一些。而且對於現在的‘蔚小理’來説，危機已經到來，東風、北汽、廣汽，上汽等傳統車企都紛紛發力。”