智通財經APP獲悉，國海證券發佈研究報告稱，維持長安汽車(000625.SZ)“增持”評級，預計2021-23年營業收入為1032/1178/1367億元，同比增速22%/14%/16%;歸母淨利潤為45/57/69億元，對應EPS為0.59/0.75/0.9元。
事件：10月公司銷量總計20.23萬輛，同比減4.9%，環比增7.5%;1-10月累計銷量193.45萬輛，累計同比增22.2%。10月生產總計20.01萬輛，同比減2.8%，環比增1.9%;1-10月累計生產186.68萬輛，累計同比增20.2%。
國海證券主要觀點如下：
10月銷量環比持續改善，自主品牌發力環比增14.9%。
公司10月銷量20.23萬輛，同環比分別-4.9%/+7.5%，同比下滑較9月收窄3.5pct，環比持續改善。自主品牌(重慶長安+河北長安+合肥長安)10月銷量10.80萬輛,同環比分別-6.7%/+14.8%。多款車型持續熱銷，其中CS75系列銷量2.05萬輛，CS55系列銷量2.02萬輛，逸動銷量1.31萬輛，UNI系列銷量1.12萬輛，歐尚X5/7銷量1.65萬輛，凱程品牌銷量1.6萬輛。同時10月迎來新款CS55PLUS藍鯨版、新款CS75藍鯨版、UNI-K豪華型+全輪驅動尊享型等車型上市有助於自主品牌銷量進一步提升。
長安馬自達單月批售1.76萬輛，再創年度新高。
10月，合資品牌長安馬自達批售量為1.76萬輛，同比增13.4%，環比增1.67%,銷量再創年度新高。長安福特批售量2.96萬輛，同比增12.5%，環比略有下滑-7.8%，但仍保持在銷量高位。林肯汽車10月銷量突破9000台，同比增長23%，單月銷量及市場份額均創歷史新高，國產SUV三劍客銷量突破8,600台，佔總銷量95%，成為林肯在華的銷量支柱。林肯高端車型銷量的提升，有助於打開長安福特高利潤彈性。
阿維塔進程加快，首款車型有望22Q1上市。
10月公司新能源汽車銷量1.09萬輛，連續4個月銷量破萬。公司新能源產業佈局提速，在中高端市場佈局阿維塔+長安新能源雙品牌。阿維塔增資擴股落地，公司持股比例稀釋到39.02%，寧德時代將持股約24%，阿維塔品牌將在11月15日上線首發，首款車型E11有望22Q1上市;長安新能源擬以公開掛牌方式增資擴股引入投資者，首款產品預計22Q2後上市。擁有“CATL+華為”概念的阿維塔品牌將彌補公司在高端市場的空缺，同時阿維塔品牌也有助於推動長安汽車品牌向上。
風險提示：汽車芯片短缺緩解速度不及預期;新上市車型銷量不及預期;新能源車型上市進程不及預期。