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22起融資，6990億市場規模，46+投資機構入場。工業互聯網持續一路高歌猛進，交出漂亮的半年答卷。從工業平台提供商到方案商，四大玩家呈現哪些發展特點？在化工、半導體等需求爆發的行業，方案商又將如何續寫工業互聯網故事？
工業互聯網是青桐資本重點關注和服務的賽道，早在2019年，青桐資本服務的項目「天準科技」成功登陸科創板，2020年3月又成功助力「埃克斯工業自動化」完成Pre-A輪融資。青桐資本在工業互聯網賽道已累積了豐富的一線項目服務經驗，及深厚的行業洞察。
一. 工業互聯網：5年市場規模增長近1倍2019年中國工業互聯網市場規模已達6080億元，增速為13.5%。據前瞻產業研究院數據，2015年其市場規模僅為3652億元，預計2020年可達6990億元。短短5年間，市場規模增長接近一倍。
中國工業產值佔全球30%，但工業軟件市場規模僅為全球6.3%，存在較大增長空間。
2012年，美國通用公司提出工業互聯網概念，自此開啓全球工業互聯網進程。2015年，中國工業互聯網起步。目前，美國、德國、日本相對領先，其工業軟件、方案提供商發展較為成熟，但工業市場承載量相對有限。來自賽迪顧問數據，2019年全球工業互聯網市場規模增速僅為5%。
5年時間，國內工業互聯網發展如何？2020年上半年疫情之下，是否對其產生影響，工業互聯網平台又呈現哪些新的機會點？
二. 2020年上半年投融資市場表現2020年1-6月，工業互聯網共發生22起融資，46家投資機構入場。其中，A/A+輪共9起，B輪3起。工業互聯網賽道，未受疫情影響，創投活躍。
縱觀2015年迄今融資表現，工業互聯網在2018年融資數量達到峯值，共48起。其中，政策利好是一大推動因素。2018年共有6條新增政策，“發展工業互聯網平台”被首次寫入政府工作報告。據中商產業研究院數據，2019年又有7條支持政策出台。
2020年，財投明顯增多，2020年前戰略融資頻發。來自鯨準、企查查數據，戰略融資在2016-2018年分別有7、12、11起。投資方中，不乏政府基金、產業基金的身影。當時，工業互聯網尚在起步階段，項目大多偏早期，戰投和產業的協同性更大，看重其長遠價值。
青桐資本通過與20+創始人、50+投資人訪談，探討並總結出今年財投增多的原因。主要可從供給端、需求端變化兩大角度來看。
在供給端，工業互聯網有兩大進展。一方面，軟硬件結合的商業模式被行業認可，方案提供商在模式探索上更清晰；另一方面，經過4年數據沉澱，擁有更加豐富、深入的數據，推動場景方案的算法迭代。
在需求端，也呈現兩大變化。第一，更多行業客户轉變智能化觀念。早期，工業互聯網多應用於電子、汽車、能源等產業信息化程度高的行業，現階段其他行業客户的智能化需求增多。第二，很多項目經過1-2年測試周期，在今年相繼完成產線測試，項目確定性更高，已是合適的投資節點。
三. 工業互聯網產業鏈分析工業互聯網產業鏈較長，上游的智能硬件收集工業大數據，中游的工業互聯網平台進行數據處理，下游則為工業企業。其中，工業互聯網平台佔重要地位。
上游的智能硬件，主要包括傳感器、控制器、工業級芯片、智能機器人、工業機器人等。現階段，我國高端設備以美、日、德進口為主，國產化程度低；而國內的智能硬件企業，規模相對不大。目前國內已跑出上市公司，天準科技、浙江中控已登陸科創板。
中游的工業互聯網平台，創投較為活躍。從平台數量來看，根據工信部數據，目前國內工業互聯網平台超500家，具有一定區域、行業影響力的平台70多家。青桐資本統計發現，2020年上半年融資項目中，有5個項目過億，分別是浪潮雲、上海慧程、海爾數字科技、卡奧斯、格創東智。
目前，國內的工業互聯網平台，多聚焦在垂直領域，跨行業跨領域的綜合性平台少，而國外綜合性平台多，典型的有GE的Predix平台、西門子的MindSphere平台、施耐德的EcoStruxure平台等。
下游，工業互聯網滲透率2019年僅2.76%，還有很大上升空間。另據天風證券研究所數據，目前工業互聯網應用行業前5位，依次是機械、能源、輕工、石化、電子。
工業互聯網平台，其價值在於為工業企業提供數據採集、存儲、管理、分析、建模，開發方案和應用。目前，工業互聯網平台玩家密集，青桐資本研究認為，主要可分為4大類：工業平台提供商、工業軟件提供商、工業方案提供商、底層資源提供商。不同類別玩家，各自呈現哪些優勢，又有哪些發展機會點？
四. 工業互聯網平台4大類玩家工業互聯網平台的4大類玩家中，平台提供商，以工業巨頭孵化為主；軟件提供商，國產替代是主要趨勢；方案提供商賽道，創業公司較為集中；底層資源提供商，則以公有云巨頭為主。在方案商領域，除傳統應用行業，還有哪些行業需求爆發呢？
1.工業平台提供商：巨頭背景，先天優勢
國內工業平台提供商，以製造業巨頭孵化為主。比如，航天科工孵化的航天雲網、三一重工孵化的樹根互聯、中船工業孵化的中船互聯等。
其背靠實力雄厚、資源豐富的製造業巨頭，具備兩大先天優勢。第一，數據優勢。企業數據資源，主要來自三個維度：生產經營活動利益相關者數據，工業產品或服務背後的數據，生產經營活動中產生的數據。工業平台提供商，相比其他玩家，其數據在後兩個維度有顯著優勢。第二，工業平台提供商，憑藉其製造業巨頭的地位和生態優勢，具備在行業建立標準規範的能力。
工業平台提供商和其他類型玩家，尤其是方案商之間，並沒有明確競爭邊界，多是合作互補。青桐資本研究發現，樹根互聯與底層資源服務商騰訊雲、工業方案提供商蓋勒普都有合作。主要因為工業平台提供商也存在短板，難以觸達終端客户，而方案商有複雜工業生產場景的經驗和知識，可以實現互補。
2.工業軟件提供商：國產替代是重點
工業軟件賽道，主要呈現兩大特點：第一，中國工業軟件需求高速增長；第二，高端軟件匱乏，國產替代成為趨勢。
首先，工業軟件需求高速增長。據中商產業研究院數據，預計未來幾年中國工業軟件產品收入，增速將維持在10%-15%。中國工業產值佔全球30%，本土和海外公司紛紛搶佔中國市場。以達索軟件為例，2019年其亞太地區業績增速為12%，遠超歐洲、北美。
其次，從高端工業軟件看，國內目前主要依賴進口，西門子、Honeywell、SAP等國外軟件佔據主導。根據賽迪顧問《中國工業軟件發展白皮書（2019）》數據，從研發設計、生產控制這兩類工業軟件的中國市場營收看，國外軟件佔絕對優勢。
另外，國產替代是中國工業軟件發展的必然趨勢。青桐資本統計發現，大型企業採購工業軟件的預算在500-800萬，中型企業為70-300萬，小型企業為20-30萬。國產替代在中小型客户中有價格優勢。另據前瞻產業研究院數據，2018年我國工業軟件市場客户中，中小型客户佔據47.9%。
再者，政策也助推國產替代進程。根據華泰證券數據，2015-2018年國家相繼發佈相關7條政策，支持國產工業軟件發展。
3.工業方案提供商：頭部未定，前景可期
在工業方案提供商賽道，創業公司比較集中。2020年上半年，工業互聯網平台22個融資項目中，工業方案提供商佔10個，主要集中在A輪左右，其中Pre-A輪1個，A輪4個，A+輪2個。
工業方案提供商賽道中，目前尚未跑出頭部玩家，企業收入規模也佐證了這一點。青桐資本的調研數據顯示，方案商的收入規模，在1000-3000萬區間的佔53.3%；1億規模以上的僅佔20%。
在應用領域，方案商的業務主要集中於能源、3C電子、汽車、機牀等行業，這也是大型工業平台提供商相對集中的領域。同時，在半導體、化工等需求爆發的行業，方案商也十分活躍。
化工行業：方案商聚焦安全痛點
中國是全球最大的化工生產基地，產能佔全球的40%。來自國家官方統計年鑑、石油化工聯合會數據，2018年中國化工行業主營收入達12.4億元，有2.3萬家規模以上企業。
化工行業對工業互聯網的需求，集中在安全領域。化工行業產業鏈長，上下游每個環節都涉及到安全管理，安全是化工生產的基礎需求。化工巨頭們在安全生產方面的投入逐年遞增，以浙江龍盛為例，其年報顯示，2019年在安全生產的投入高達5182萬，較上年增長7.4%。
化工行業的安全，主要包括數據聯網安全、設備管理安全、現場作業安全。相關的方案提供商中，圍繞設備管理安全的玩家最多。以異工同智為例，其方案主要從兩大方面切入：設備管理安全的預測性維護，現場作業安全的作業管理和人工巡檢，從而提高安全管控效率。
半導體行業：方案商着重實現降本增效
中國半導體市場規模佔全球第一，據前瞻產業研究院數據，2019年中國半導體市場規模為1441億美元，佔全球34.97%。另據企查查數據，2019年全年新增註冊半導體企業9560家，而2020年僅上半年就新增6979家。
工業方案提供商，主要服務前道晶圓加工、後道封測企業。半導體制造流程，主要分為3部分：IC設計、IC製造（前道工序的晶圓加工）、IC封測（後道工序的封裝測試）。國內半導體企業多集中在後道，主要由於前道技術壁壘高。據中國半導體協會數據，2019年中國封測企業超120家。另據前瞻產業研究院數據，2019年全球封測行業各地區市佔率，中國高達64%。
半導體行業對方案商的需求，集中在提高生產力、提升良品率，節約成本。前道的方案提供商，代表企業有埃克斯工業等，主要圍繞晶圓廠生產計劃、排程、調度、控制進行智能化。後道的方案商，典型的有益普科技，為封測企業提供輕量化、快部署、易運維的MES系統，實現車間數字化。方案商中，創業公司在價格、貼地服務方面有競爭優勢。
4. 底層資源提供商：公有云企業為主
底層資源服務商，主要提供雲計算、物聯網、大數據的基礎性、通用性服務，典型的玩家有AWS、微軟、阿里、騰訊、華為等公有云企業。
五. 總結中國工業產值佔全球30%，高端製造業轉型勢在必行。未來3-5年，中國製造業智能化的投入與需求將會爆發式增長，是創業公司和傳統服務公司深度切入的時間節點，工業互聯網市場規模前景可期。
作為一個技術驅動的賽道，工業互聯網姓“工”不姓“互”，落腳於“工業”一線生產和管理的創業項目，將更具競爭力。從應用行業來看，能源、3C電子、汽車、機牀等領域方案商較集中，半導體、化工等需求爆發行業，方案商活躍，也是值得關注的賽道。