2020 年的基金業績排行榜上,多隻領跑基金的共同特徵是——重倉新能源和新能源汽車。
但 2021 年才過去一個月,"人心"顯然已經"浮動"了。
最新的情況是,2020 年股基冠軍陸彬管理的基金,年內的淨值持續強於四季報重倉股的表現,這意味着他或已出現減持新能源股的操作。
而鄭澄然等管理的廣發高端製造基金,由於去年四季度已進行比較徹底的調倉,今年以來的淨值漲幅高達 15.06%,在同類基金在全市場排名靠前。
"早調早受益,晚調無實惠",這樣的示範效應,或許會刺激新能源股原有的抱團跡象進一步趨於分散。
01
匯豐低碳調倉痕跡顯露
匯豐晉信低碳先鋒是 2020 年普通股票型基金的冠軍。近日,這隻基金出現了漲跌幅與淨值估算不一致的情況。
2 月 1 日,若以四季報的十大重倉股當日表現進行估算,匯豐晉信低碳先鋒淨值估算跌幅超過 2.85%。
而晚間實際公佈的淨值顯示,該基金實際淨值跌幅約 0.75%。這裏存在非常明顯的差距。
如果以年初至今的區間看,匯豐晉信低碳先鋒有 7 只重倉股出現下跌,十大重倉股至少帶動淨值出現超過 1.7% 的跌幅。然而,該基金年內淨值上漲 0.44%。
![“逃離”新能源?!去年領跑基金年初普遍減持,“冠軍”們操作路線圖逐步出水](http://p1.nanmuxuan.com/images/c5/3ea0d6a617b7a8a9.jpg)
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也就是説,匯豐晉信的持倉顯然和他四季度發生了比較明顯的變化,而這個變化的顯著度已經相當明顯。
02
陸彬近日表態關注"低估值的順週期"行業
理論上來説,基金出現淨值與估算值的大幅差異,有基金調倉、基金規模出現大幅變化等多種可能性。
而調倉也有前十大重倉股調倉,以及十大以後的"腰部"持倉大幅變化等多種可能。
但近期陸彬的公開表態,為其調倉新能源的增加了"分量"。
但陸彬提到,持續兩年市場表現突出,當前市場各指數風險溢價水平處於歷史低位,風險補償不足,尤其是處於"好賽道"的大部分上市公司估值處於歷史高位。
同時,當前市場分化明顯,好賽道或者高景氣行業持續享受了高估值和高市場流動性。一般賽道或者低景氣行業估值持續走低或者鮮有關注。
當前通過宏觀預判、中觀的行業比較以及匯豐晉信" PB-ROE "模型的篩選,他認為2021 年的投資機會或許在"低估值的順週期"行業,他們大部分分佈在所謂的"現在的一般賽道"或者"目前的低景氣行業"," PB-ROE "投資策略或將迎來上升期。
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03
先調倉的廣發高端製造業績"領跑"
新能源基金中,去年領跑的還有廣發高端製造基金,眾所周知的是,基金經理已於 2020 年四季度對該基金進行調倉,幾隻新能源龍頭股當時已經調出重倉股。
廣發高端製造四季報也提到,2020 年四季度,基金增配了有較大漲幅的順週期板塊、大宗商品尤其是全球定價的品種,順週期板塊預計未來盈利持續會有較好的表現;減持新能源標的,主要基於估值擴張幅度較大、透支了未來幾年上漲空間的判斷,希望等待更合適的估值水平再進行配置。
這個操作當時一定程度影響了該基金的年末業績衝刺,但轉過年來卻明顯助力了新一年的業績表現。
淨值統計數據顯示,由於早早就調倉至化工等順週期行業,廣發高端製造,年初以來的業績表現超過 15%,進入同類基金前十名。
以其 2 月 1 日的淨值表現看,他的漲幅也進入了市場前 60 名(以主代碼淨值計),從目前看,鄭澄然去年末的調倉顯然是明智的,而長期的對錯與否還需要觀察。