江淮汽車與大眾中國的戰略合作方案新鮮出爐！
6月11日晚間，江淮汽車(600418)公告，大眾中國擬耗資23.8億元，認購江淮控股(江淮汽車控股股東)17.9億元注資資本對應的股權，成為江淮控股持股50%的股東，間接持有上市公司股份；與此同時，大眾中國擬以52億元，對此前與上市公司合資的江淮大眾進行增資，將直接持有江淮大眾75%股權，並承諾授予江淮大眾4-5個基於純電動平台的大眾集團品牌產品。
大眾中國將間接持股上市公司
本次引入大眾中國為戰略投資人，被外界視作是江淮汽車的二次混改。目前，江汽控股持有江淮汽車25.23%股權，為安徽省國資委下屬全資子公司。
根據安徽國資委、大眾中國、江汽控股簽署的投資協議，江汽控股將向大眾中國發行17.9億元注資資本對應的股權，後者以23.8億元對價，持有江汽控股50%股權，從而間接持股上市公司；安徽省國資委持有剩餘50%股權並仍控制江汽控股，仍為上市公司實控人。
大眾中國戰略投資的利好直接刺激江淮汽車的股價上漲。截至6月11日，公司股價已達10.02元/股，較5月20日已翻倍。
值得一提的是，協議履行還附加了一些條件：首先江汽控股需將持有的上市公司8.08%股份轉讓給安徽省國資委全資控股的一家或多家實體；其次，江汽控股除保留上市公司剩餘17.15%股權外，需將相關資產剝離；另外，江汽控股需完成減資程序，將註冊資本從25.95億元減少至17.9億元。
增資江淮大眾至持股75%
與前述交易互為條件的是，大眾中國將增資此前與上市公司合資成立的江淮大眾，增持後持股比例將升至75%。
實際上，早在2007年，大眾與江淮汽車在股權方面的合作就已經已開始，江淮大眾便是二者合資的公司，持股比例均為50%，主營新能源汽車生產和銷售。
根據投資協議，江淮大眾註冊資本將由20億元增加為73.6億元。其中，大眾中國認購45億元註冊資本，耗資52億元；而江淮汽車認購8億元註冊資本，耗資12.8億元。
在投入真金白銀的同時，大眾集團在技術和市場上也“毫無保留”。據悉，大眾集團承諾將授予合資公司4-5個大眾集團品牌產品，計劃中的產品將基於純電動平台。2025-2030年期間，一家生產能力達60輛/小時的工廠開始全負荷運轉；另外，在B級車和C級車細分市場，對於大眾集團旗下生產的針對中國市場的產品時，合資公司將獲得優先考慮。
上述產品組合的生產目標是，在2025年達20萬-25萬輛，2029年達35萬-40萬輛，預計總收入將在2025、2029年分別達到300億元、500億元，項目總投資額預計達到約10億歐元。
不過，對於上述安排，上市公司表示產品及平台的研發、投資和生產具有不確定性，對未來業績影響亦未作預測。
雙贏組合
大眾與江淮的此番合作，被外界視為雙贏組合。
於江淮而言，大眾不僅帶來了資金和技術，更有望帶來新的管理理念和精細化的管理模式，從而對業績帶來提升。近年來，江淮汽車增長乏力，2018年首現虧損，2019年度依靠補助實現扭虧為盈；2020年疫情影響下，銷量仍未回暖。
與大眾而言，此次將投資重心放在新能源領域，戰略方向也進一步明確。光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華表示，全球后金融危機、地緣政治與疫情衝擊下，汽車寒冬可能比想象漫長，全球各地汽車巨頭也在全球範圍內需求轉型與市場機會；短期看，中國疫情受控，國內產業鏈與供應鏈基本恢復，政策支持，國內汽車銷售整體快速回暖；中長期看，外資看好國內新能源汽車市場發展前景，目前中國新能源汽車逐步走向成熟，海外車企加速佈局中國市場，整合優勢資源，增強全球競爭力，力爭搭上中國新能源汽車發展快車。
值得一提的是，大眾中國在動力電池方面亦投入重金，更顯電動化決心。今年5月，大眾中國與國軒高科舉行戰略投資簽約儀式，擬投資約11億歐元獲得國軒高科26.47%的股份，成為第一大股東，國軒高科董事長李縝仍是公司實際控制人。