伴隨近期市場波動加大，部分熱門賽道出現回調，基金機構掘金市場的視角又出現明顯變化，此前基金佔比較大的白馬股二季度遭減持，成長股、科技股獲青睞。一些中小市值股票、甚至是相對冷門的行業和公司，也都獲得基金機構的密切關注。
在業內人士看來，A股市場年內大概率延續結構性行情，此前過於極致的分化現象或將有所改變，基金機構“下沉式”選股、尋找中小市值的“小而美”機會，也有望成為超額收益的又一重要來源。
“傳統的白馬藍籌股在經歷過去兩年的上漲後，估值處於相對高位，增速雖穩定但性價比較低。”國海證券青島福州南路營業部投資顧問張竣傑分析指出，反觀以中小市值代表的成長板塊個股在碳中和的背景下，業績有望迎來高速增長，機構資金選擇高低位切換也在情理之中。
“排兵佈陣”中小盤股
今年以來，部分重倉股基金的減持讓白馬股跌落神壇。中國平安、美的集團以及騰訊控股等所謂的“核心資產”被基金大幅減持，除貴州茅台二季度勉力收紅，其他“抱團股”均不同程度下跌。
“熱門賽道交易逐漸擁擠，震盪市行情也催生了大量穩健投資需求。在此背景下，基金機構開始瞄準中小市值公司，這一趨勢在近期機構調研中逐漸體現出來。”上述業內人士表示。
Wind數據顯示，7月以來截至到8月12日，基金、券商等機構共調研了548家公司，其中184家公司被機構調研次數在2次及以上。調研次數排名前兩位的是佳禾食品和東威科技，調研次數分別為11次和10次；緊隨其後的是歐科億、漢鍾精機、神州細胞，調研次數均為9次。
記者瞭解到，這些多次被機構調研的公司普遍市值不大，佳禾食品、東威科技、歐科億的市值均不到100億元，漢鍾精機的市值接近130億元。其中，調研基金公司家數最多的是海康威視、邁為股份、長春高新，均被超過100家基金公司調研，調研的基金公司分別達到111家、107家、106家。另外，還有歌爾股份、天華超淨、鹽津鋪子等11家公司被超過50家基金公司調研。
在被多家基金調研的公司中，不乏市值不足百億元的公司。如鹽津鋪子、偉思醫療、科德數控等公司市值都在100億元以下；華陽集團、虹軟科技、創業慧康、英維克等公司市值都在100億元到300億元之間。而市值只有80多億元的偉思醫療，7月調研的基金公司中就包括了興證全球基金、華夏基金、南方基金等多家知名基金公司。
除了機構調研外，陸續披露的上市公司半年報也顯示出，不少基金機構早已在中小盤個股中“排兵佈陣”。特別是一些公募基金獨門重倉股，市值偏小、行業偏冷門的情況明顯。
此外，從數據來看，二季度新晉重倉股成長色彩較濃，電子、半導體等高新技術企業獲基金青睞，偏股主動型基金新晉重倉股票持有總市值前十名的股票二季度平均漲幅超140%。而從基金持倉排名來看，二季度基金重倉前50的個股更換了15只，萬科A、紫金礦業、順豐控股等均消失在榜單中。
賽道轉換尋超額收益
基金機構關注中小市值股票，背後的邏輯來源於機構對於市場的研判。基金機構普遍認為，年內A股市場將延續結構行情，但是分化不會過於極致，需要從多方面尋找機會。
“從行業看，金融、地產等週期類資產成為資金減配對象，Wind數據顯示，二季度金融、房地產佔比分別為8.66%、1.23%，處於明顯低配。”上述業內人士表示，成長股、科技股獲資金青睞，而製造業的佔比更是提升至71.37%。
廣發基金宏觀策略部指出，權益市場仍會有結構性機會。從基本面角度看，受益於原材料價格下行帶來的毛利率提升，以及需求端的高景氣度，偏成長風格的高端製造業有望延續強勢表現。
華安基金分析稱，過去兩年A股估值擴張比較快，全市場能取得較高的收益率主要是來自於估值的提升。下階段投資應把合理的估值放在更重要的位置，放棄不符合收益風險要求的標的。此外，雖然經過兩年上漲之後，當前的投資機會少了一些，但對估值沒有泡沫的板塊或公司，其自身的產業邏輯、成長邏輯值得關注和研究。
過去半年多以來，市場風格發生了劇烈的轉變。上市公司業績增速的變化趨勢和流動性節奏，決定了今年的投資方向或以偏中等市值且低估值的公司為主，但市場風格的切換或將是一箇中期過程。
“風格切換期一般伴隨市場波動加大，操作難度的提升。對於普通投資者而言，投資基金時要做好長期規劃，認準中長期高速增長的板塊做投資，而不以短期論英雄。”張竣傑表示，觀察基金的主題類型是否具有中長期投資價值，觀察持倉股是否針對行情波動做調倉，針對有未來的基金，建議大家將投資週期放長，同時用定投的方式做補倉，多次少量，拉低成本。同時，也要關注波動期基金經理控制回撤的能力。
對於投資者比較關注的ETF基金，張竣傑表示，ETF基金作為上市交易型基金是未來的投資趨勢，作為普通投資者也可以參與並且賣出不收印花税，既可以參與場內的波動也利於靈活操作。此外，對於中長期投資者，ETF基金本身投資的標的可以覆蓋行業優質公司，未來走勢大概率跑贏絕大多數行業個股。
（文章來源：青島財經日報）