順博合金頻頻擴產 甜蜜“鋁程”背後是否存產能過剩隱憂？

自從去年登陸資本市場以來，順博合金（002996，SZ）便頻頻擴產。7月22日晚間，順博合金連發多條公告，包括3項新項目投資，涉及再生鋁、鋁棒和鋁灰資源處理等，擬投資金額總計達數十億元。

在“雙碳”目標下，再生鋁市場在今年上半年經歷了一個爆發期。包括順博合金等多家業內上市公司業績也紛紛飄紅。而展望未來，再生鋁市場也將迎來一個難得的發展機遇期。不過，在業內擴產動力強勁的情況下，也出現了擔憂產能過剩的聲音。

作為國內再生鋁頭部企業之一，去年下半年才上市的順博合金，在今年上半年取得歸屬淨利潤預計同比增長86.62%至117.72%的亮眼業績。

而隨着國內再生鋁市場在今年上半年迎來爆發，順博合金在產能擴張方面也動作頻頻。

今年2月，順博合金披露，擬投資5億元建設鋁灰綜合利用項目，將利用鋁灰建設年產60萬立方新型環保裝配式建築材料生產線。隨後在5月份，順博合金再度推出56億元投資額的“馬鞍山順博合金產業基地項目”，項目將年產40萬噸綠色循環再生鋁、30萬噸扁錠、20萬噸圓棒，以及年產10萬噸鋁灰資源綜合利用。

7月22日晚間披露的可轉債發行預案則顯示，順博合金將以18.69億元資金投資“順博合金安徽有限公司再生鋁資源綜合利用項目一期40萬噸再生鋁項目”。根據此前招股書，到2019年末，順博合金鋁合金錠的產能也僅為34.23萬噸。而順博合金IPO的募投項目，則是“年產20萬噸再生鋁合金錠項目”。

在今年的半年報業績預告中，順博合金披露，其募投項目湖北順博生產基地在去年四季度投入試運行後，今年上半年產能產量正快速爬坡。

可見，登陸資本市場，使得順博合金產能實現了快速擴張。

值得一提的是，除了再生鋁，順博合金也在產業鏈上下游進行佈局。7月22日晚間的公告顯示，順博合金擬投資3.9億元建設“湖北順博年產15萬噸鋁棒項目”，以及擬1.5億元在湖北省投資鋁灰資源綜合利用項目。

順博合金也將藉此進入市場空間更大的變形鋁合金領域，而鋁灰資源的處理利用，將使得順博合金涉足裝配式建築材料領域。

由於生產再生鋁能耗遠低於原鋁生產能耗，在“雙碳”目標下，再生鋁因此被作為滿足鋁供應缺口的重要途徑。在這樣的背景下，國內再生鋁市場在今年上半年表現不錯。

國家發改委在《關於印發“十四五”循環經濟發展規劃的通知》中指出，到2025年，我國再生鋁產量將達到1150萬噸。據有色金屬工業協會數據披露，去年我國再生鋁產量為735萬噸。

隨着再生鋁行業的加速發展，行業的市場集中度也將提升。順博合金招股書顯示，在2019年，包括立中集團、怡球資源等主要再生鋁企業的市佔率均不超過7%。

因此，包括順博合金等國內頭部選手在內的再生鋁企業，都在加速搶跑、擴充產能也就不足為奇了。

中國宏橋（01378.HK）就在今年3月曾披露，擬配股籌23.24億港元用作綠色鋁創新產業園及再生鋁項目。

不過，在硬幣的另一面，儘管再生鋁在今年上半年經歷了甜蜜的“鋁程”，但作為週期性行業，關於再生鋁是否過剩的擔憂也未完全消失。

據《中國有色金屬報》今年年初的盤點，再生鋁在建及投產產能超過330萬噸。而在本月舉行的2021年中國華東鋁壓鑄產業鏈高峯論壇上，有業內人士表示，2020年再生鋁產能利用率在62%左右，隨着“雙碳”目標實施時間表的推出，再生鋁新建項目快速增加，產量過剩局面將進一步加劇。

每日經濟新聞