繼續燒錢？國內造車“三兄弟”集體回國上市！去年虧損近百億

日前，和訊汽車從相關報道獲知，國內“造車新勢力三巨頭”蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車已接洽投行，籌備回港上市事宜。

據悉，蔚來已聯繫瑞士信貸和摩根士丹利，小鵬則聯繫了美銀美林和摩根士丹利，理想正在與高盛和瑞銀合作，三者預計都將在今年下半年完成上市，同時蔚來還可能到A股進行上市。

早在3月初，就有消息稱這三家新勢力車企正在與數家銀行商討在香港發行股份，三家公司將各自計劃出售至少5%的股份，按照當前在納斯達克的市值計算，此次香港上市的籌資總額在50億美元左右。

此前不久，造車新勢力三強的2020年財報已相繼公佈。從營收來看，三家公司的財報並不算差，儘管淨利潤仍處虧損，但出現了明顯的收窄，同時三家公司毛利率的情況都有明顯的好轉。

交付方面，2020年全年，蔚來、理想和小鵬的交付量分別是4.37萬輛、3.26萬輛和2.7萬輛。

對於三家造車新勢力來説，當前汽車銷售收入依然是營收的主力，所以交付數量也就決定了一整年的收入情況。蔚來汽車全年營收約為162.57億元，淨虧損53.04億元；理想汽車全年營收為94.56億元，淨虧損約為1.51億元；小鵬汽車全年營收約58.44億元，淨虧損27.31億元。

如果要把這三家公司分個優劣，從銷量及口碑來看，無疑蔚來最為吃香；從效率來看，僅有一款車在售賣的理想最高，甚至在去年第四季度，理想還率先實現了首次季度盈利。

而小鵬似乎逐漸被蔚來和理想拉開距離，不過隨着今年首款激光雷達量產車的推出，及體現智能電動車核心競爭力的高階輔助駕駛進一步升級，小鵬汽車的潛力同樣不容小覷。

當前，國內的造車新勢力三強，均已登陸美股市場，2020年這三家車企在美股市場中，總市值合計上漲超過了1000億美元。不過進入2021年後，蔚來、理想和小鵬汽車全然沒有了2020年在資本市場的風光。今年以來，蔚來、小鵬和理想的股價分別下跌了11%、12.5%和9%。

如果硬要給現階段美股新能源的暴跌找個理由的話，資本市場的去泡沫或許聽上去最為可信，就連2020年首次實現盈利的特斯拉股價都足足跌了近40%。實際上，股市的爆發並不完全代表公司的實際經營狀況，因為股市與公司之間其實早已脱節。

作為市值不輸寶馬、福特等百年車企的造車新勢力企業，“三兄弟”每年僅僅幾萬台的銷量很難讓人相信賣車是其主營業務，蔚來汽車更是連年虧損都超過50億。儘管有增發的股票以及可轉債發行等不斷“輸血”，但自身的“造血”能力增長卻遠不如股票漲得快。

和訊汽車認為，造車三勢力此次回港上市的目的無非就是想要進行新的融資，尤其是在靠近其中國總部的地方增加一個融資來源，也更利於吸引亞洲投資者。此外，為了更好地滿足技術開發和銷售網絡擴大的需求，在激烈的中國新能源車市場中搶佔先機，回港上市也是造車新勢力的必經之路。

值得注意的是，本次傳聞的回港上市中，三家公司還需面臨香港證券交易中的合規要求。根據要求，在港股二次上市的公司需在兩個完整會計年內合規記錄良好，而理想汽車和小鵬汽車上市至今還不足一年。