排隊超半年時間，無錫燁隆精密機械股份有限公司（以下簡稱“燁隆股份”）IPO拿到了反饋意見。招股書顯示，燁隆股份成立於2002年，公司主要從事汽車渦輪增壓器關鍵零部件的研發、生產及銷售，實控人為吳雲嬌、吳雲燁姐妹，兩人合計控制公司近99%的股份。此番闖關A股背後，燁隆股份也有不少疑點，其中吳雲嬌、吳雲燁所持公司股份是受讓而來，兩人對於公司控制權的真實性存在疑問。此外，燁隆股份對前五大客户營收佔比較高，今年上半年對蓋瑞特營收佔比更是超五成。縱觀燁隆股份歷史股權轉讓，還存在股東杜倩入股僅半年就退出的情形。
對蓋瑞特營收佔比超五成
報告期內，燁隆股份對蓋瑞特營收依賴加劇，今年上半年對其營收佔比更是超五成。
招股書顯示，燁隆股份主要從事汽車渦輪增壓器關鍵零部件的研發、生產及銷售，公司產品包括渦輪殼及其配套精密零部件，其中核心產品為渦輪殼。
2018-2020年以及2021年上半年，燁隆股份渦輪殼產品收入佔主營業務收入的比例分別為89.25%、87.24%、89.1%和91.48%，公司產品結構較為單一。
整體來看，報告期內，燁隆股份實現營業收入分別約為9.17億元、8.38億元、10.82億元、5.99億元，對應實現歸屬淨利潤分別約為1.15億元、4170.37萬元、1.03億元、6204.72萬元。
在燁隆股份亮麗業績的背後，公司營收主要來自前五大客户。
據燁隆股份介紹，公司的主要客户包括蓋瑞特、博格華納等全球知名汽車渦輪增壓器製造商。報告期內，公司向前五大客户的合計銷售額佔同期營業收入的比例分別為93.18%、91.59%、92.86%和94.63%，客户集中度較高。
值得一提的是，燁隆股份對蓋瑞特營收逐年加劇。報告期內，燁隆股份對蓋瑞特銷售收入分別約為2.11億元、3.09億元、5.21億元、3.13億元；佔公司當期營業收入的比例分別為22.95%、36.95%、48.11%、52.14%，分別是公司第二大、第一大、第一大、第一大客户。
獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，對單一客户營收收入佔比超50%就構成重大依賴，單一客户依賴問題容易對公司經營穩定性產生影響，若大客户經營惡化，也會在一定程度上影響公司業績。“不過如果公司能夠説明大客户依賴的原因，這也不是審核上的必要障礙。”王赤坤如是説。
實控人真實性存疑
燁隆股份實控人為吳雲嬌、吳雲燁姐妹，對於二人實際控制公司的真實性也存在疑點。
具體來看，燁隆股份成立於2002年9月，由吳軍、吳紅燕二人共同出資設立，分別持股75%、25%，其中吳紅燕系實控人吳雲嬌、吳雲燁兩人母親，而上述三人與吳軍的關係招股書中並未介紹。
2009年6月，燁隆股份進行了第一次股權轉讓，吳軍、吳紅燕二人將所持公司全部股份以0元作價轉讓給了吳雲嬌、吳雲燁。
之後，燁隆股份還進行了一系列股權轉讓。截至招股書籤署日，吳雲嬌、吳雲燁各自均直接持有公司13.5%的股份，各自通過無錫燁順投資有限公司間接持有公司34%的股份，各自通過無錫市燁成投資合夥企業（有限合夥）間接持有公司1.9441%的股份，兩人合計持有公司98.8881%的股份。
值得一提的是，吳雲嬌1989年9月出生，本科學歷，2011年12月從美國大學畢業，燁隆有限（燁隆股份前身）於2013年12月將法定代表人、執行董事、總經理由吳軍變更為吳雲嬌，吳雲嬌2018年6月至今擔任公司董事長、總經理。
吳雲燁則出生於1995年8月，本科學歷，2016年底從美國大學畢業，2018年6月至2021年4月擔任公司董事、董事會秘書，2021年4月至今擔任公司董事、副總經理、董事會秘書。
根據招股書內容，吳雲嬌、吳雲燁於2009年6月受讓公司前身股份時的年齡分別未滿20歲、14歲；吳雲嬌擔任法定代表人、執行董事、總經理時年齡為24歲，吳雲燁擔任公司董事、董事會秘書時年齡為未滿23歲，且吳雲嬌、吳雲燁任職之前均在美國讀大學。
對於上述情況，證監會也要求燁隆股份説明吳軍、吳紅燕向吳雲嬌、吳雲燁轉讓股份的原因，吳雲嬌、吳雲燁當時是否具備作為股東控制公司的能力，受讓股份是否具有合理性。
另外，吳軍、吳紅燕以及兩名實控人父親的身份背景，吳軍與實控人是否存在親屬關係也被證監會詢問。
股東杜倩入股僅半年退出
縱觀燁隆股份歷史股權轉讓，股東杜倩入股僅半年就退出的情況頗為顯眼。
2009年5月，燁隆有限進行了第四次增資，公司註冊資本由1800萬元增至2100萬元，新增註冊資本300萬元由杜倩以貨幣形式出資，股權變更完成後，杜倩持有燁隆有限14.28%的股份。
不過，僅時隔半年，2009年11月杜倩與吳紅燕簽署《股權轉讓協議》，協議約定杜倩將其持有的燁隆有限14.28%的股權（對應300萬元出資額）全部轉讓給吳紅燕，轉讓價格為300萬元。中國國際科技促進會科技產業投資分會副會長兼戰略投資智庫執行主任布娜新對北京商報記者表示，股東入股時間較短便緊急退出是監管層關注重點，這當中是否存在代持及利益輸送等情況可能會被追問。
對於上述情況，證監會也要求燁隆股份説明杜倩從入股到退出僅6個月的原因，説明杜倩的基本情況，杜倩與公司及公司實控人、董事、監事、高級管理人員等是否存在關聯關係，其入股及轉讓的價格是否公允等。
此次謀求主板上市，燁隆股份擬募資5.71億元，投向高性能合金材料部件智能工廠技術改造項目、研發設計中心建設技術改造項目、信息化精益物流系統建設技術改造項目以及補充流動資金，分別擬投入募資3.03億元、8977.6萬元、2845.5萬元、1.5億元。
針對相關問題，北京商報記者向燁隆股份方面發去採訪函，不過截至記者發稿，對方並未回覆。
北京商報記者 馬換換